每經(jīng)編輯 肖芮冬    

隨著2024年年報(bào)披露進(jìn)入高峰期，A股市場掀起分紅熱潮。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月底，滬深兩市已有748家上市公司宣告2024年年報(bào)分紅，金額合計(jì)9544.6億元。

新“國九條”明確強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，鼓勵(lì)公司制定中長期分紅規(guī)劃，合理提高分紅率。新的分紅和退市規(guī)則于2025年1月1日正式實(shí)施，上市公司2024年年報(bào)成為首個(gè)適用的年度報(bào)告，今年A股分紅或再創(chuàng)新高。

高分紅背景下，截至3月31日，今年以來基金宣布分紅或?qū)嵤┓旨t數(shù)量達(dá)到1888次，分紅總額達(dá)到677.5億元，較去年同期增幅46.69%。

就分紅頻率來看，紅利國企ETF（510720）首當(dāng)其沖，2025年以來已官宣3次分紅。

紅利國企ETF是國內(nèi)首批合同中約定每月評估、按月分紅的紅利類ETF產(chǎn)品。自2024年5月上市以來，截至2025年3月底，已經(jīng)連續(xù)第11個(gè)月官宣分紅，也就是說在上市后的每個(gè)月都做到了分紅，是市場上少有的每月踐行分紅的ETF基金。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025/3/31。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金分紅情況不代表投資建議。

機(jī)制上看，紅利國企ETF（510720）高頻次分紅的原理來自于標(biāo)的指數(shù)——上證國企紅利指數(shù)，在編制策略上對高股息行業(yè)的有效覆蓋，使得指數(shù)擁有較高且持續(xù)穩(wěn)定的股息率、以及較好的二級(jí)市場歷史表現(xiàn)。

紅利國企ETF股息率同類最高

從行業(yè)分布角度看，上證國企紅利指數(shù)成分股行業(yè)分布中，煤炭、銀行、交通運(yùn)輸?shù)鹊凸乐怠⒏吖上⑿袠I(yè)占比最高，集合了A股大批大體量央國企上市公司，這些公司都是A股分紅的主力軍。

橫向?qū)Ρ仁袌鲋髁骷t利指數(shù)的股息率指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)，截至2025年3月31日，上證國企紅利指數(shù)近12個(gè)月股息率達(dá)6.61%，超過中證紅利、中證紅利低波等各主流紅利指數(shù)，較高的股息率為ETF分紅奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)。

不同紅利指數(shù)股息率對比

數(shù)據(jù)來源：wind，截至2025/3/31

指數(shù)過往表現(xiàn)優(yōu)異同類

從指數(shù)過往表現(xiàn)來看，在“紅利”+“中特估”的雙重增益加持下，上證國企紅利指數(shù)的市場表現(xiàn)明顯占優(yōu)。截至3月31日，上證國企紅利指數(shù)近三年漲幅為13.63%，同期中證紅利指數(shù)漲3.12%，上證綜指漲2.12%，滬深300下跌8.62%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025/3/31。指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

紅利后市投資機(jī)會(huì)怎么看？

短期來看，當(dāng)前臨近“四月決斷”，市場風(fēng)格明顯從成長風(fēng)格轉(zhuǎn)向價(jià)值風(fēng)格。前期科技股市場熱度空前高漲，遠(yuǎn)超其基本面所支撐的合理區(qū)間。隨著上市公司財(cái)報(bào)進(jìn)入密集披露期，市場的投資邏輯正發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變，從單純基于未來預(yù)期驅(qū)動(dòng)的投資模式，逐步向以業(yè)績驗(yàn)證為核心的邏輯過渡，現(xiàn)金流穩(wěn)健、股息率高的價(jià)值板塊有望受青睞。

從宏觀環(huán)境來看，2025年政府工作報(bào)告提出實(shí)施“更加積極的財(cái)政政策”，強(qiáng)調(diào)“適時(shí)降準(zhǔn)降息”。3月6日央行行長也表示“今年將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息”。穩(wěn)增長政策基調(diào)下，流動(dòng)性環(huán)境易松難緊，目前10年期國債到期收益率已跌近1.8%，而紅利資產(chǎn)股息率較高，對于投資者的吸引力增強(qiáng)。

相關(guān)機(jī)構(gòu)表示，在新“國九條”強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管下，上市公司分紅意愿有望進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)市場風(fēng)格或?qū)⒊掷m(xù)向紅利、大盤風(fēng)格傾斜。

中金公司表示，紅利策略不但在震蕩市里表現(xiàn)占優(yōu)，從配置角度看，適合作為組合壓艙石，值得長期持有。從過去十年的表現(xiàn)來看，紅利策略只有在大級(jí)別牛市行情下才跑輸主流股指，而在震蕩和下跌行情中，紅利更是一騎絕塵。

感興趣的投資者可以關(guān)注紅利國企ETF（510720）,一鍵把握高股息投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場觀點(diǎn)隨市場環(huán)境變化，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。提及基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。提及基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，跟蹤相關(guān)指數(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

本基金收益分配原則為：1、本基金的收益分配方式為現(xiàn)金分紅；2、基金管理人可每月對基金相對業(yè)績比較基準(zhǔn)的超額收益率以及基金的可供分配利潤進(jìn)行評價(jià)，收益評價(jià)日核定的基金凈值增長率超過業(yè)績比較基準(zhǔn)同期增長率或者基金可供分配利潤金額大于零時(shí)，基金管理人可進(jìn)行收益分配；3、當(dāng)基金收益分配根據(jù)基金相對業(yè)績比較基準(zhǔn)的超額收益率決定時(shí)，基于本基金的特點(diǎn)，本基金收益分配無需以彌補(bǔ)虧損為前提，收益分配后基金份額凈值有可能低于面值；當(dāng)基金收益分配根據(jù)基金可供分配利潤金額決定時(shí)，本基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值，即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值；4、在符合上述基金分紅條件的前提下，本基金可每月進(jìn)行收益分配。評價(jià)時(shí)間、分配時(shí)間、分配方案及每次基金收益分配數(shù)額等內(nèi)容，基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況確定并按照有關(guān)規(guī)定公告；鑒于本基金的特點(diǎn)，本基金分紅不一定來自基金盈利，基金分紅并不代表總投資的正回報(bào)。（資料來源：基金招募說明書、基金合同，具體以基金法律文件為準(zhǔn)）