每經(jīng)記者 張寶蓮    每經(jīng)編輯 董興生    

近期，10萬億元地方債務(wù)化解方案，進入了落實階段。據(jù)不完全統(tǒng)計，繼河南打響第一槍后，江蘇、浙江、貴州、大連、青島等省市也開始采取實際行動。

被稱為近年來力度最大的化債舉措，將給上市公司帶來什么影響？中金公司發(fā)布的研報指出，當(dāng)前財政發(fā)力化債有助于改善上市公司的應(yīng)收質(zhì)量。

《每日經(jīng)濟新聞》記者根據(jù)wind數(shù)據(jù)（下同）不完全統(tǒng)計，截至三季度末，安徽有23家上市公司應(yīng)收賬款賬面余額與前三季度營收比重超過100%，這些企業(yè)多屬于環(huán)保、電力熱力、計算機等行業(yè)，to G業(yè)務(wù)營收占比相對較大。

惠譽博華工商企業(yè)部執(zhí)行總監(jiān)常海中向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，10萬億元的化債資源將極大釋放地方財政資金用于償還拖欠的企業(yè)款項，有利于企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流改善，增加管理與銷售費用開支，從而刺激企業(yè)消費，提振有效需求。

一位不愿具名的上市公司人士表示，公司有約80%的收入來自政府或政府平臺公司，化債新政將對公司產(chǎn)生積極影響，可以幫助公司及時回款，減少損失計提，政府平臺公司及時付款也將有利于公司推動項目進行。

近日，科大訊飛、華騏環(huán)保、通源環(huán)境、交建股份等多家安徽上市公司相關(guān)人士也向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，上述政策將對公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生利好，例如加快回款、減少壞賬計提帶來的損失等。

通源環(huán)境：化債計劃出臺有望緩解資金壓力

通源環(huán)境（SH688679，股價9.57元，市值13億元）專注于固廢污染阻隔修復(fù)、固廢處理處置和水環(huán)境修復(fù)業(yè)務(wù)，依托自主研發(fā)的固廢污染阻隔修復(fù)系統(tǒng)構(gòu)建、污泥高干脫水炭化處理處置、河湖底泥一體化處理處置等核心技術(shù)體系，為地方政府部門及下屬單位、大型企業(yè)等客戶提供集方案設(shè)計、裝備研制、項目建設(shè)、運營服務(wù)為一體的環(huán)境整體解決方案。

2024年三季報顯示，公司前三季度營業(yè)收入為10.55億元，較去年同期增長0.82%；歸母凈利潤為683.18萬元，較去年同期下降75.57%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.63億元。數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，通源環(huán)境應(yīng)收賬款賬面余額與前三季度營業(yè)收入比重為113.11%。

通源環(huán)境證券部相關(guān)人士對記者表示，化債新政是個利好消息。“公司目前客戶仍以政府客戶為主，受政府資金支付能力的影響，近些年應(yīng)收賬款較多，計提的減值損失較大。公司專門成立了回款工作小組，負責(zé)跟進應(yīng)收賬款回收工作?；瘋媱澋某雠_將有望極大程度緩解公司的資金壓力，并對公司利潤產(chǎn)生積極影響。”

華騏環(huán)保：政策對環(huán)保行業(yè)有利

華騏環(huán)保（SZ300929，股價9.36元，市值12億元）專注于水環(huán)境治理，主要業(yè)務(wù)包括環(huán)境保護專用設(shè)備制造與銷售、污水處理及其再生利用、環(huán)境咨詢服務(wù)等。今年前三季度，華騏環(huán)保實現(xiàn)營業(yè)收入1.62億元，同比下降41.77%；實現(xiàn)歸母凈利潤-1227.3萬元，同比下降172.32%。截至三季度末，公司應(yīng)收賬款賬面余額達到2.82億元，與營業(yè)收入比重為173.69%。

華騏環(huán)保證券部工作人員向記者介紹：“政策對我們行業(yè)肯定有利。我們需要關(guān)注政策落地情況，地市級似乎還沒有這么快。我們環(huán)保企業(yè)主要客戶方是政府單位，這方面的問題導(dǎo)致我們賬戶上的應(yīng)收款有很多，每年計提的壞賬比例較大，對利潤產(chǎn)生了一定程度的影響。”

該工作人員稱，公司已向相關(guān)政府部門咨詢政策落地情況，但還沒有得到明確答復(fù)。

安徽建工：對建筑企業(yè)應(yīng)收賬款回收和項目建設(shè)有積極作用

中金公司發(fā)布的研報指出，建筑央國企作為重點工程的主要執(zhí)行者，在地方建筑產(chǎn)業(yè)鏈的回款序列中受償優(yōu)先級較高，是財政寬松下基本面受益較快、確定性較高的領(lǐng)域之一，在化債支持下不僅有望改善回款，還可能有助于改善訂單質(zhì)量，促進訂單增長恢復(fù)。

截至今年三季度末，安徽建工（SH600502，股價4.88元，市值84億元）應(yīng)收賬款賬面余額為488.25億元。記者注意到，在2023年末，公司應(yīng)收賬款已經(jīng)增加到480.94億元，今年增量相對較少。公司在今年10月與投資者交流時表示，2024年前三季度，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流出52.55億元，主要系公司為履行社會責(zé)任及時向下游中小企業(yè)支付，而業(yè)主單位工程款支付不及預(yù)期，以及PPP（政府和社會資本合作）回款出現(xiàn)逾期支付的情況。

關(guān)于化債新政的影響，安徽建工在近日披露的投資者關(guān)系活動記錄表中稱：“中央出臺相關(guān)政策加大力度支持地方化解債務(wù)風(fēng)險，對建筑企業(yè)的應(yīng)收賬款回收和項目建設(shè)均有積極作用，有利于公司改善經(jīng)營性現(xiàn)金流、加速在建項目建設(shè)進度。”

科大訊飛：有助于公司在政府側(cè)的應(yīng)收賬款加速回收

作為人工智能領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，科大訊飛也曾在2024年半年報、三季報業(yè)績說明會上多次提及加強回款工作?？拼笥嶏w（SZ002230，股價48.92元，市值1131億元）證券部相關(guān)人士向記者表示，一系列的刺激政策對公司業(yè)務(wù)的影響，公司已有系統(tǒng)性回復(fù)。

科大訊飛董秘江濤在今年三季度業(yè)績說明會上曾介紹，截至今年三季度末，公司應(yīng)收賬款賬面余額約140億元，相比于年初有所增長。江濤介紹，壞賬風(fēng)險總體可控，原因為：應(yīng)收賬款中政府企事業(yè)單位、國有企業(yè)以及銀行等金融機構(gòu)占比在70%以上；前三季度應(yīng)收賬款增加主要是政府客戶影響，受整體市場環(huán)境及財政預(yù)算影響部分政府項目回款延遲，但應(yīng)收賬款客戶質(zhì)量總體較好，近年來實際壞賬核銷占應(yīng)收賬款比例均小于0.1%。

江濤此前介紹，一攬子財政增量政策落地，有利于科大訊飛深耕教育、醫(yī)療等民生剛需場景，建設(shè)資金來源得到保障。有助于公司在政府側(cè)的應(yīng)收賬款加速回收，減少壞賬計提對利潤影響；以舊換新有助于提升社會購買力，有助于科大訊飛消費者產(chǎn)品銷售增長。

瑞納智能：應(yīng)收款較高主要因客戶資金緊張

瑞納智能（SZ301129，股價29.14元，市值40億元）主要從事供熱節(jié)能產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)、供熱節(jié)能方案設(shè)計與實施。今年前三季度，公司應(yīng)收賬款與營收比重達到431.16%。今年前三季度，公司營業(yè)收入為0.98億元，截至三季度末，應(yīng)收賬款達4.24億元。

瑞納智能證券部工作人員向記者表示，應(yīng)收款較高主要是因為客戶資金方面緊張，（客戶）主要是國企。至于新政帶來的具體影響，還需要等待相關(guān)細則出臺。

交建股份：持續(xù)關(guān)注化債政策及相關(guān)落地情況

交建股份（SH603815，股價6.50元，市值40億元）今年前三季度營業(yè)收入28.48億元，截至三季度末應(yīng)收賬款為44.29億元。

公司方面向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“公司三季度應(yīng)收賬款情況與往年同期相比變化不大。近年來，公司多管齊下，對應(yīng)收賬款的規(guī)模和風(fēng)險進行有效管理，公司加強應(yīng)收賬款的催收，持續(xù)改善回款管理機制，回款任務(wù)落實到人，還對疑難款項采取了發(fā)送催款函、采取法律手段等多種措施進行催收。”

在談及化債政策對后續(xù)影響時，交建股份向記者表示：“公司將持續(xù)關(guān)注國家和地方政府的化債政策及相關(guān)落地情況，并做好應(yīng)收賬款回款的推進工作。”

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