每經(jīng)AI快訊，中國銀河10月14日發(fā)布研報(bào)，給予公用事業(yè)推薦評級。

事件：10月8日，國家能源局印發(fā)《電力輔助服務(wù)市場基本規(guī)則(征求意見稿)》(以下簡稱《規(guī)則》)?！兑?guī)則》按照“誰提供、誰獲利，誰受益、誰承擔(dān)”原則，優(yōu)化各類輔助服務(wù)價(jià)格形成機(jī)制，健全輔助服務(wù)費(fèi)用傳導(dǎo)機(jī)制，統(tǒng)籌完善市場銜接機(jī)制，推動(dòng)完善電力輔助服務(wù)市場建設(shè)。

明確市場參與主體及交易品種，輔助服務(wù)市場規(guī)則進(jìn)一步完善。

相較2024年2月《關(guān)于建立健全電力輔助服務(wù)市場價(jià)格機(jī)制的通知》,本次《規(guī)則》主要有以下兩點(diǎn)補(bǔ)充：  (1)明確具備可觀、可測、可調(diào)、可控能力的主體均可參與輔助服務(wù)市場，主要包括火電、水電、儲(chǔ)能、虛擬電廠等。儲(chǔ)能和虛擬電廠等新型市場主體參與輔助服務(wù)市場，有望進(jìn)一步挖掘其靈活性資源，增強(qiáng)電網(wǎng)調(diào)節(jié)能力。(2)明確輔助服務(wù)交易品種包括調(diào)峰、調(diào)頻、備用、爬坡、黑啟動(dòng)等，遵循市場原則為電力輔助服務(wù)主體提供經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?！兑?guī)則》旨在建立健全輔助服務(wù)市場交易機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)各類可調(diào)節(jié)資源的積極性，同時(shí)也補(bǔ)齊了電力市場建設(shè)的重要一環(huán)。

輔助服務(wù)市場規(guī)模增長迅速，但距離國際水平仍有較大提升空間。

根據(jù)國家能源局新聞發(fā)布會(huì)，2023年上半年，參與電力輔助服務(wù)的裝機(jī)約20 億千瓦，占總裝機(jī)74%;全國電力輔助服務(wù)費(fèi)用共278億元，占上網(wǎng)電費(fèi)1.9%,其中火電企業(yè)獲得補(bǔ)償254億元，占比91.4%。據(jù)此測算，2019年上半年-2023 年上半年，輔助服務(wù)市場規(guī)模年復(fù)合增速達(dá)到21%,占上網(wǎng)電費(fèi)比重年均提升0.1pct。雖然輔助服務(wù)市場規(guī)模增長迅速，2023年上半年占上網(wǎng)電費(fèi)1.9%,但距離國際水平3%以上仍有較大提升空間，并且未來隨著新能源占比提升還將不斷增加。

投資建議：《規(guī)則》明確市場參與主體及交易品種，輔助服務(wù)市場規(guī)則進(jìn)一步完善，火電、儲(chǔ)能等主體的靈活性調(diào)節(jié)價(jià)值有望加速兌現(xiàn)。隨著市場規(guī)模擴(kuò)大，電網(wǎng)調(diào)節(jié)能力增強(qiáng)，也有望打開新能源消納空間。短期我們看好發(fā)電量改善、具備政策催化、業(yè)績持續(xù)改善、估值有提升空間的火電板塊；長期看好業(yè)績確定性高、分紅能力強(qiáng)的水電、核電板塊。新能源板塊短期雖然仍存電價(jià)下行壓力，但綠電消納及電價(jià)相關(guān)政策有望持續(xù)推出，建議把握拐點(diǎn)性機(jī)會(huì)。個(gè)股關(guān)注華能國際、國電電力、皖能電力、川投能源、長江電力、中國廣核等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：裝機(jī)規(guī)模不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；煤炭價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)；上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——避雷還是低吸？170余只減持股大揭秘，有一類減持股形成投資機(jī)會(huì)

(記者 王曉波)

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