每經(jīng)記者 夏子博    每經(jīng)編輯 張靜    

出走半生，陜西通家終難逃破產(chǎn)重整之命運(yùn)。

8月1日，破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)上刊登了關(guān)于陜西通家汽車股份有限公司（以下簡稱：陜西通家）招募破產(chǎn)重整人的公告，顯示公司資產(chǎn)負(fù)債率約為176.83%，上億元大額虧損已持續(xù)多年。

陜西通家是省內(nèi)唯一全牌照生產(chǎn)資質(zhì)的新能源汽車公司，2017年，其新能源電動(dòng)物流車銷量就已過萬，曾在行業(yè)內(nèi)名列前茅。

但短暫的輝煌過后，國家補(bǔ)貼退坡，公司經(jīng)營情況急轉(zhuǎn)直下，幾經(jīng)停產(chǎn)、復(fù)工，始終難回正軌，各方資本輪番登臺(tái)“操刀”但都不了了之，給足了希望，又最終失望。

這次，會(huì)是陜西這顆“獨(dú)苗”再次復(fù)蘇的契機(jī)嗎？

資產(chǎn)負(fù)債率176.83%

陜西通家位于寶雞市岐山縣蔡家坡鎮(zhèn)。這里是寶雞市汽車制造重地，有陜汽商用車、法士特傳動(dòng)、漢德車橋等整車及配套企業(yè)，有火車站、高鐵站和連霍高速公路，交通便利、產(chǎn)業(yè)興旺。

熱土之上，陜西通家卻是位失意者，其2019年由于補(bǔ)貼退坡、銀行抽貸等問題，開始先后傳出停產(chǎn)、復(fù)工消息，至今仍未重回正軌。

根據(jù)新海宜科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱：新海宜）年報(bào)，陜西通家2020年—2023年?duì)I收分別為3457.85萬元、2790.23萬元、894.03萬元、410.64萬元，凈利潤為-2.19億元、-1.18億元、-4.84億元、-3.68億元，連年巨虧不止。

目前陜西通家已經(jīng)嚴(yán)重資不抵債，根據(jù)公告，截至2023年9月30日，公司資產(chǎn)總計(jì)15.54億元，負(fù)債合計(jì)27.48億元，資產(chǎn)負(fù)債率約為176.83%。而截至2022年9月，公司資產(chǎn)負(fù)債率曾達(dá)到236.20%。

停工事件后，陜西通家?guī)缀醣惠喎V訟、執(zhí)行、限高淹沒，查詢平臺(tái)顯示，陜西通家現(xiàn)存73條失信被執(zhí)行人記錄，涉案總金額1.34億元，限制高消費(fèi)記錄139條，涉案總金額7.21億元。終本案件中，執(zhí)行標(biāo)的總金額8.83億元，未履行比例98.23%。記者以尋求投資者身份致電破產(chǎn)重整相關(guān)人士，對方表示“（陜西通家）被訴的案子是比較多的，土地之類肯定也都查封了。”

這也不是首次有人申請陜西通家破產(chǎn)重整了，2020年10月9日—2024年5月14日間，陜西通家共有15件破產(chǎn)重整相關(guān)案件，申請人（上訴人）包括巴斯夫杉杉電池材料（寧夏）有限公司、深圳欣銳科技股份有限公司、法蘭泰克重工股份有限公司、露笑新能源技術(shù)有限公司等多家公司。

圖片來源：天眼查

連年虧損、訴訟纏身、資不抵債……作為市場化競爭的企業(yè)而言，陜西通家無疑是積弊難返，甚至靠自己無法在市場生存下去。

但作為陜西省內(nèi)唯一新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)的廠商，陜西通家的破產(chǎn)，有時(shí)不單單是一道自身與債權(quán)人的利益選擇題，還須考慮產(chǎn)業(yè)布局、地區(qū)就業(yè)等，新能源生產(chǎn)牌照也不是隨便申請就能拿到的，誰也不希望看到“獨(dú)苗”就這樣流失，能拉還是要拉一把的。

根據(jù)寶雞市工信局官網(wǎng)《新能源智能商用車運(yùn)營總部項(xiàng)目簽約》一文中提及，通家汽車公司是陜西省唯一一家擁有輕型貨車、輕型客車、乘用車、皮卡及新能源汽車等品類車型全牌照生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)，市委、市政府高度重視其盤活重組工作，多次協(xié)調(diào)解決相關(guān)問題。

寶雞中院認(rèn)為，通家公司具有陜西省內(nèi)唯一新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)，生產(chǎn)設(shè)備完整，具備整車制造能力。重整符合國家新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃和市場需求，具備重整價(jià)值。

從優(yōu)先考慮條件中，可以看出理想中“白衣騎士”的樣子：1.能為債務(wù)人復(fù)工復(fù)產(chǎn)提供資金支持。2.具有汽車行業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)、生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)或運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。3.具有參與大型企業(yè)集團(tuán)或汽車生產(chǎn)、開發(fā)類型公司重整、債務(wù)重組的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)。據(jù)悉，重整投資人招募期限截至2024年9月30日17：00前。

對此，記者致電陜西通家、新海宜、寶雞中院等多方希望了解情況，但截至發(fā)稿并未獲得明確回復(fù)。

坎坷重生路

實(shí)際上，陜西通家在走到破產(chǎn)重整這條路之前，曾有多方實(shí)力資本進(jìn)場嘗試“操刀”，但結(jié)局均是不了了之，給足了市場希望，又終是失望。

2016年，還是A股上市公司的新海宜通過收購湖南泰達(dá)持有的陜西通家股份，并對陜西通家進(jìn)行增資，獲得了其38.07%的股份，正式入局成為第二大股東，并于2018年實(shí)現(xiàn)對陜西通家的控制。

但頗為戲劇性的是，新海宜入局后，陜西通家經(jīng)營情況直接一瀉千里，并且再?zèng)]回到正軌過。2015年、2016年，陜西通家凈利潤為3506.79萬元、3580.84萬元，到了2017年和2018年，分別虧損7190.12萬元和5.37億元，到了2019年直接巨虧10.64億元，資不抵債超過12億元。

2019年10月25日晚，新海宜公告，從2018年開始，由于銀行及金融機(jī)構(gòu)對公司累計(jì)抽貸、斷貸幾億元，加之國家補(bǔ)貼政策的調(diào)整，通家公司的發(fā)展遇到了巨大壓力，現(xiàn)金流愈發(fā)緊張，局勢持續(xù)惡化，公司決定只保留部分高管和骨干人員正常上班，其他人員進(jìn)入待崗狀態(tài)。

自此，陜西通家正式進(jìn)入停產(chǎn)階段，新海宜也開始籌劃資本騰挪，或欲借力脫困，或欲“甩貨”離場。

之后，一眾資本大佬圍繞陜西通家輪番登臺(tái)唱戲，2021年12月，先是前“四川首富”劉永好入局，其旗下公司與新海宜簽署“紓困專項(xiàng)咨詢服務(wù)”，幫助陜西通家與具備汽車設(shè)計(jì)能力但尚無汽車生產(chǎn)資質(zhì)的贏領(lǐng)汽車，簽訂了2022年與2023年均不低于1萬輛的廂式冷鏈物流車及系列車型購銷合作協(xié)議。

2022年7月，陜西通家又迎來“救星”，這一次是東吳水泥、湖南遠(yuǎn)古汽車、寶雞工業(yè)發(fā)展集團(tuán)，稱要投資30億在寶雞建設(shè)“新能源智能商用車運(yùn)營總部”，助力陜西通家重生。

圖片來源：新海宜公告

但出乎意料的是，四個(gè)多月后（2022年11月），新海宜再次披露一份《股權(quán)收購意向書》，由楊瀾夫婦創(chuàng)立的母公司陽光七星投資集團(tuán)的子公司集兆嘉GCN出手，約定12 個(gè)月內(nèi)通過換股方式入股陜西通家60%以上股權(quán)。

相比繼續(xù)運(yùn)作，新海宜似乎更希望完全脫手陜西通家，其在《股權(quán)收購意向書》中表示，前兩次合作都宣告將“協(xié)商解除”。不過，后續(xù)集兆嘉GCN似乎又讓新海宜失望了，如今過去了將近兩年時(shí)間，股權(quán)仍在新海宜手里，收購并未成行。

2023年10月10日，新海宜再次公告稱，公司擬與通馳集團(tuán)新設(shè)合資公司組建新能源智能商用車運(yùn)營總部，并將委托合作方——陜西通家進(jìn)行車輛生產(chǎn)。

但陜西通家似乎始終是沒等來真正有實(shí)力挽救自己的人，每一條消息都引得外界解讀不斷，也失望不斷。

2024年初，新海宜在互動(dòng)平臺(tái)上表示，陜西通家的生產(chǎn)恢復(fù)工作正在有條不紊地進(jìn)行，各崗位人員已經(jīng)基本到位，設(shè)備保養(yǎng)調(diào)試已經(jīng)基本結(jié)束，供應(yīng)鏈已經(jīng)基本理順，首批生產(chǎn)物料已經(jīng)下單采購，目前已經(jīng)接到了部分客戶訂單，預(yù)計(jì)通家公司將很快進(jìn)入正式生產(chǎn)階段。

外界解讀，此舉更像是為了保殼，真正復(fù)工效果很難說。彼時(shí)新海宜已收到《行政處罰及市場禁入事先告知書》，多次提示可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，且股價(jià)在一元左右徘徊，同樣面臨面值退市風(fēng)險(xiǎn)。

最終，陜西通家“自救”效果有目共睹，新海宜也未能擺脫退市結(jié)局。2024年3月18日，新海宜股票被深圳證券交易所決定終止上市。

誰還能救陜西通家？

從上海到江蘇，甚至外商入場，各方資本大佬輪番登臺(tái)唱戲，卻又無一不默默隱去，陜西通家為何如此難治？

新海宜曾公開回復(fù)，投資陜西通家一是看重其全牌照汽車生產(chǎn)資質(zhì)資源；二是陜西通家的電牛系列商用物流車銷售情況不錯(cuò)，其制造能力也是巨大優(yōu)勢，未來能夠?yàn)楦鞔笃髽I(yè)代工。

后續(xù)入局者們大多也按此邏輯，根據(jù)回復(fù)，目前市場上幾百家汽車品牌多數(shù)是沒有汽車生產(chǎn)資質(zhì)，尤其是互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型造車很多都是囿于生產(chǎn)資質(zhì)，有了牌照才算拿到入場券。

除了牌照之外，陜西通家還有一些制造底子。根據(jù)公告，陜西通家是西北地區(qū)集新能源微型車、SUV、MPV的研發(fā)、生產(chǎn)、制造、銷售于一體的技術(shù)企業(yè)。公司占地面積860畝，擁有完整的整車四大工藝生產(chǎn)線和公用配套設(shè)施，具備年產(chǎn)10萬輛新能源汽車的生產(chǎn)能力。

圖片來源：陜西通家官微

這一切看似美好，但負(fù)債水平和長期停產(chǎn)讓陜西通家想要翻身并不容易。

一來，陜西通家資產(chǎn)與負(fù)債間的差額超過10億元，這還只是明面上的，陜西通家已停產(chǎn)數(shù)年，想要快速復(fù)工復(fù)產(chǎn)并不現(xiàn)實(shí)，后續(xù)廠房設(shè)備更新、工人培訓(xùn)到考核上崗、應(yīng)付訴訟官司等均需大額資金、時(shí)間成本。“制造能力要說有也有，但肯定跟不上現(xiàn)在新能源汽車發(fā)展的設(shè)備制造，如果投入生產(chǎn)的話，需要重新維護(hù)、升級(jí)等。”上述破產(chǎn)重整相關(guān)人士也表示。

加之陜西通家長期官司纏身，被列入失信被執(zhí)行人，公司對供應(yīng)商的信用難言良好，會(huì)導(dǎo)致無人敢于墊資供貨，進(jìn)一步加劇現(xiàn)金流危機(jī)。

而倘若有人解決完這一切，換來的或是一個(gè)不明朗的未來。目前，陜西通家已錯(cuò)過了最好時(shí)機(jī)：2022年公司頻獲資本關(guān)注，得益于互聯(lián)網(wǎng)公司造車熱潮，牌照價(jià)值凸顯，但是現(xiàn)在已經(jīng)到了大廠廝殺最慘烈的時(shí)候，“大魚吃小魚”“贏者通吃”，在補(bǔ)貼退坡情況下，很少能聽到有誰宣布下場造車了，陜西通家就算重組也難保不會(huì)出現(xiàn)生產(chǎn)越多、虧得越多情況。

簡而言之就是，所需資金與重整價(jià)值之間難以匹配。

那不談生產(chǎn)制造，僅靠這個(gè)牌照是否有利用價(jià)值？

陜西通家還真走過這個(gè)路子。根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)市場禁入決定書顯示，陜西通家曾與山東國金合作，由山東國金負(fù)責(zé)車型生產(chǎn)、組裝、銷售，再由陜西通家出具車輛合格證，并收取每臺(tái)300元的代申報(bào)費(fèi)用。

2017年和2018年度，陜西通家在賬務(wù)處理上將代為申報(bào)補(bǔ)貼的業(yè)務(wù)偽裝成正常的購銷業(yè)務(wù)。即陜西通家先虛構(gòu)向山東國金的原材料采購業(yè)務(wù)，再虛構(gòu)生產(chǎn)過程，最后虛構(gòu)向山東國金的整車銷售業(yè)務(wù)，并將政府補(bǔ)貼金額予以沖回。上述錯(cuò)誤導(dǎo)致新海宜虛減2019年年初少確認(rèn)投資損失1961.48萬元。

需要提醒的是，上述模式必然與本輪重整預(yù)期目標(biāo)及地方政府考量相悖?？吹奖藭r(shí)擁有獨(dú)家資質(zhì)、完備產(chǎn)線、一流銷售網(wǎng)絡(luò)，占據(jù)完美藍(lán)海市場的陜西通家，將一手好牌打得稀爛，我們在唏噓之余，也希望有真正有能力、有資金的重整人能帶領(lǐng)陜西通家走出困境反轉(zhuǎn)。

封面圖片來源：陜西通家官微