每經(jīng)AI快訊，中國銀河06月06日發(fā)布研報稱：給予機械設(shè)備推薦（維持）評級。

5月份制造業(yè)PMI：景氣度有所回落，持續(xù)關(guān)注順周期通用自動化拐點：國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月制造業(yè)PMI為49.5%，環(huán)比回落0.9pct落至榮枯線之下；其中，新訂單指數(shù)49.6%，環(huán)比下降1.5pct；生產(chǎn)指數(shù)50.8%環(huán)比下降2.1pct；反映下游需求仍處弱復蘇狀態(tài)。從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，2024年月，金屬切削機床產(chǎn)量6.0萬臺，同比增長11.1%；1-4月金屬切削機床累計產(chǎn)量21.1萬臺，累計同比增長6.0%。4月工業(yè)機器人產(chǎn)量5.0萬臺，同比增長25.9%；1-4月累計產(chǎn)量17.1萬臺，同比增長9.9%；今年以來需求有所改善。自2月23日中央財經(jīng)委員會第四次會議提出要實行大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新以來，相關(guān)政策和金融支持陸續(xù)落地。我們認為，政策引導新一輪大規(guī)模設(shè)備更新，新一輪朱格拉周期有望開啟，承接新質(zhì)生產(chǎn)力。隨著國家和地方相關(guān)支持政策的持續(xù)落地，以通用機床和刀具為代表的順周期通用設(shè)備板塊有望迎來拐點。建議關(guān)注機床&刀具底部復蘇機會，關(guān)注通用機床標的海天精工、紐威數(shù)控、創(chuàng)世紀，五軸聯(lián)動數(shù)控機床標的科德數(shù)控，核心零部件標的華中數(shù)控，刀具標的沃爾德、華銳精密、歐科億。

國鐵集團2024年首次招標出爐，動車組超預期，機車動集低于預期，關(guān)注復蘇+設(shè)備更新下鐵路裝備需求釋放：5月10日，國鐵集團發(fā)布時速350公里復興號智能配置動車組采購項目招標公告，折合標準動車組數(shù)量共計166.25組，超過2023年全年時速350公里動車組164組的招標量。高鐵方面，1）客流恢復超預期，假期單日旅客發(fā)送量屢創(chuàng)新高；2）受疫情影響近三年出行低迷致新車采購量偏低，動車組數(shù)量存在較大缺口，未來有望逐步釋放新增通車里程及車輛采招；3）新一輪大規(guī)模設(shè)備更新推動下，老舊內(nèi)燃機車淘汰時間提前，且鐵路車輛龐大存量帶來更新維保需求，和諧號部分車型6年進入大修期，受疫情影響維修需求也減少推遲，后續(xù)有望逐步釋放，24年高級修首次招標323列超預期；4）中央財經(jīng)委員會第四次會議提出降低全社會物流成本中再提“公轉(zhuǎn)鐵”，有望拉動鐵路機車貨車需求。建議關(guān)注相關(guān)標的中國中車、時代電氣等。

地產(chǎn)利好政策出臺有利于工程機械內(nèi)需改善：央行政策從供需兩側(cè)發(fā)力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，有助于推進房地產(chǎn)去庫，在一定程度上提振上下游產(chǎn)業(yè)鏈。2024年3月至4月，國內(nèi)挖機銷量同比增速持續(xù)為正。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對挖掘機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2024年4月銷售各類挖掘機18822臺，同比增長0.27%，其中國內(nèi)10782臺，同比增長13.3%；出口8040臺，同比下降13.2%。2024年1-4月，共銷售挖掘機6878臺，同比下降9.78%；其中國內(nèi)37228臺，同比下降2.9%；出口31558臺，同比下降16.7%。從周期波動角度，挖掘機市場自2022年以來進入下行周期，我們預計目前仍處于磨底期，2024年降幅有望收窄，2025年逐步啟動新一輪上漲周期。

投資建議：建議2024年重點關(guān)注（1）大規(guī)模設(shè)備更新帶來的投資機遇，包括鐵路裝備、機床、工程機械及船舶等，（2）裝備出海，包括消費類機械、叉車、工程機械、鋰電設(shè)備等，（3）AI+應用落地帶動的投資機遇，包括人形機器人及AI硬件落地驅(qū)動的3C自動化，（4）其他新技術(shù)滲透率提升方向及新質(zhì)生產(chǎn)力方向帶動的設(shè)備投資機遇。

風險提示：政策推進程度不及預期的風險；制造業(yè)投資增速不及預期的風險；行業(yè)競爭加劇的風險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——催債都要本科學歷了！多家銀行廣招“職業(yè)催債人”

(記者 王曉波)

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