每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 張海妮    

12月8日，寶鋼股份（SH600019，股價(jià)6.11元，市值1352億元）公告稱，擬以107.03億元現(xiàn)金收購(gòu)山東鋼鐵集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱山鋼集團(tuán)）持有的山東鋼鐵集團(tuán)日照有限公司（以下簡(jiǎn)稱山鋼日照）48.6139%股權(quán)。

寶鋼股份表示，本次交易既是中國(guó)寶武服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，踐行央企基礎(chǔ)功能保障作用，沿江沿海“彎弓搭箭”戰(zhàn)略布局，支持山東深化新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的重要實(shí)踐，更是中國(guó)寶武、寶鋼股份做強(qiáng)、做優(yōu)鋼鐵主業(yè)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)鋼鐵基地強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的具體體現(xiàn)。

并購(gòu)山鋼日照約48%股權(quán)

2009年2月，為落實(shí)山東省政府關(guān)于調(diào)整鋼鐵產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu)，建設(shè)日照鋼鐵精品基地的戰(zhàn)略部署，山鋼集團(tuán)決定投資3000萬(wàn)元在日照設(shè)立山鋼日照，并得到山東省國(guó)資委的同意批復(fù)。

2015年8月，山鋼日照股東會(huì)決議同意新股東山東鋼鐵（SH600022，股價(jià)1.41元，市值151億元）投資66.91億元，同時(shí)通過(guò)公司章程修正案。該事項(xiàng)已經(jīng)山東省國(guó)資委批復(fù)。本次增資完成后，山鋼集團(tuán)持有49%的股權(quán)，山東鋼鐵持有51%的股權(quán)。隨后，山鋼日照也引進(jìn)過(guò)其他股東。

目前，山東鋼鐵、山鋼集團(tuán)和日照澤眾冶金科技中心（有限合伙）分別擁有山鋼日照50.5981%、48.6139%和0.7881%的股權(quán)。

對(duì)此次并購(gòu)，寶鋼股份表示，為挖掘北方區(qū)域協(xié)同潛力，提升北方市場(chǎng)影響力，同時(shí)分享投資收益、獲得穩(wěn)定投資回報(bào)，寶鋼股份以107.03億元現(xiàn)金收購(gòu)山鋼日照48.6139%股權(quán)。

如上述轉(zhuǎn)讓完成，寶鋼股份將持有山鋼日照48.6139%股權(quán)，但山鋼日照仍然由山東鋼鐵所控制，納入山東鋼鐵的合并報(bào)表范圍。 

圖片來(lái)源：寶鋼股份公告截圖 

寶鋼股份表示，山東鋼鐵及日照澤眾冶金科技中心（有限合伙）作為山鋼日照的現(xiàn)有股東，享有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，須履行放棄行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)相關(guān)審批程序；山東鋼鐵因構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，按審批權(quán)限應(yīng)提交其股東大會(huì)審議。

寶鋼股份稱：“公司針對(duì)項(xiàng)目所處的環(huán)境、現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展，從戰(zhàn)略、法律、市場(chǎng)、財(cái)務(wù)及運(yùn)營(yíng)五個(gè)方面對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和影響程度，進(jìn)行了綜合評(píng)估和預(yù)判，并制定了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。公司在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，將不斷完善風(fēng)險(xiǎn)防控舉措并加強(qiáng)落實(shí)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。” 

評(píng)估增值率約18%

截至2022年12月31日，山鋼日照總資產(chǎn)為395.67億元，凈資產(chǎn)為200.08億元；2022年，山鋼日照累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入422.39億元，凈利潤(rùn)為17.23億元。

根據(jù)中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估集團(tuán)有限公司出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，截至評(píng)估基準(zhǔn)日2022年12月31日，山鋼日照全部股東權(quán)益評(píng)估值為235.67億元。

上述評(píng)估增值率約為18%。值得注意的是，資本市場(chǎng)對(duì)山東鋼鐵整體給出的估值較低，截至12月8日，山東鋼鐵的市凈率約為0.7倍。

據(jù)山東鋼鐵公告，對(duì)山鋼日照的評(píng)估選用了資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果作為最終評(píng)估結(jié)論。對(duì)于沒(méi)有采用收益法，評(píng)估報(bào)告稱，收益預(yù)測(cè)是基于評(píng)估基準(zhǔn)日市場(chǎng)狀況對(duì)未來(lái)收益情況的預(yù)測(cè)，目前鋼鐵行業(yè)價(jià)格處于低位，未來(lái)價(jià)格變動(dòng)具有較大的不確定性，導(dǎo)致收益法評(píng)估結(jié)果具有很大的不確定性。鋼鐵行業(yè)的周期性波動(dòng)，對(duì)收益法評(píng)估結(jié)果有較大影響，導(dǎo)致難以客觀反映企業(yè)價(jià)值。

2023年6月，山鋼日照對(duì)2022年的利潤(rùn)實(shí)施分紅15.51億元。雙方約定的交易價(jià)格系在評(píng)估價(jià)值基礎(chǔ)上扣除了該部分分紅。因此，山鋼日照48.6139%股權(quán)作價(jià)約107億元。

截至2023年9月30日，山鋼日照總資產(chǎn)為391.75億元，凈資產(chǎn)為189.90億元；今年前三季度，山鋼日照累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入263.46億元，凈利潤(rùn)為5.28億元。

山東鋼鐵表示，本次公司放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)系公司基于自身發(fā)展定位及戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)規(guī)劃的整體考慮而作出，不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成不利影響。本次放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)后，公司享有山鋼日照的權(quán)益不會(huì)發(fā)生變化，公司合并報(bào)表范圍不會(huì)發(fā)生變更。

“本次山鋼日照股權(quán)受讓方寶鋼股份系全球領(lǐng)先的現(xiàn)代化鋼鐵企業(yè)，具有豐富的鋼鐵產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，將對(duì)山鋼日照未來(lái)經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生積極影響，符合公司戰(zhàn)略投資規(guī)劃及長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。”山東鋼鐵表示。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 夏冰 攝（資料圖）