自上周三以來，滬指收出“五連陰”。

要說下跌的原因，無非就是一些公司業(yè)績爆雷和長假效應的影響，道理上完全說得通。

達哥在逛交流平臺的時候，看到了一個非常有意思的分析。大致意思就是3月份各項數(shù)據(jù)都公布了，咱們的GDP數(shù)據(jù)也是超預期的，所以從政策預判的角度，大概率刺激政策會放緩，利好出盡，所以要跌了。

應對的時候，我們能做的就是嚴格按照交易規(guī)則來指導交易，盡量擴大盈利，減少回撤幅度，不然每次都是周期性類似的循環(huán)“接刀子”游戲，這就不是交易了。

兩市成交1.13萬億元

4月25日（周二），A股滬深兩市成交1.13萬億元，超過4000只個股下跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度下跌2.49%，創(chuàng)年內(nèi)新低。除了上證50指數(shù)收出紅盤外，其他主要指數(shù)繼續(xù)下跌，又是“關(guān)燈吃面”的一天。

達哥此前在手記中提出大盤1分鐘級別有背離，短期有反彈跡象，從早盤來看，這種反彈確實有，但隨后便繼續(xù)震蕩下行；而尾盤的反彈，從技術(shù)上分析就是向下延伸之后難以擺脫小周期背離產(chǎn)生的。這在短期小級別走勢中非常常見，類似大盤去年12月底的止跌情況。那么，該如何看待周二的探底回升呢？

考慮到上證指數(shù)的下影線離之前的箱體震蕩下沿3210點附近已經(jīng)不遠了，可以密切關(guān)注大盤近期是否有止跌的可能。結(jié)合長假因素和一季報因素，本周的后半段時間指數(shù)大概率會以震蕩的形勢展開，震蕩下沿就是周二低點的位置，高點則是3300附近。在操作的時候，要盡量控制好節(jié)奏。

類似業(yè)績的因素，讓達哥想起了前幾年市場類似的批量商譽爆雷的情況，而當年報披露完畢，市場畫風突變，一片柳暗花明，像極了目前的市場。所以，可以耐心一點，長假之后的市場可能不會太差。

當然，達哥并不是要讓大家節(jié)前就來博節(jié)后可能出現(xiàn)的反彈，只是結(jié)合市場的關(guān)鍵位置以及基本面情況，預判市場有中期止跌的可能，但止跌并不意味著就開啟上漲，完全有可能演變成持續(xù)的震蕩。所以，未來更長一點時間的走勢，要結(jié)合震蕩以后的情況才能看清晰。

從“五一”長假前資金避險角度來說，本周四是最后提現(xiàn)日，在這之前可能仍會有避險的拋壓出現(xiàn)。從業(yè)績“地雷”引爆的角度來說，本周后面幾天還有集中爆雷的可能。不過，業(yè)績“地雷”效應會隨著公布家數(shù)增多而逐步邊際減少，因為這幾天個股的跌幅已經(jīng)提前反映了爆雷風險，后面再出現(xiàn)業(yè)績“地雷”，市場可能會以利空出盡來對待。

止跌企穩(wěn)概率比較大

盤面上，網(wǎng)絡游戲板塊繼續(xù)走強。4月國產(chǎn)網(wǎng)絡游戲?qū)徟畔⒐迹敬喂舶l(fā)放86款游戲版號；此外，游戲是AI應用的重要場景，受到資金追捧。網(wǎng)絡游戲板塊指數(shù)周一已經(jīng)說過了，屬于短期震蕩，這種震蕩顯然是一種強勢表現(xiàn)，只適合持倉，要注意新高的背離風險；就中期而言，要新買入的話，需要等待有力度的回調(diào)才行。

銀行板塊走強。銀行板塊屬于中字頭概念的分支領(lǐng)域，已經(jīng)說過很多次了，板塊低估值高分紅獲得市場資金青睞，不少中小銀行的一季報業(yè)績也比較亮眼，且股價位置相對不高，屬于中期方向。銀行板塊指數(shù)的走勢上，10日均線附近獲得支撐后再度向上，短期、中期、長期趨勢均向好，可繼續(xù)關(guān)注。

證券板塊也是一個非常有意思的板塊，周二盤中出現(xiàn)異動，異動的位置剛好在板塊指數(shù)的箱體震蕩下沿，就走勢結(jié)構(gòu)來說，并未看到明顯的止跌跡象，需要關(guān)注持續(xù)性。

最受傷的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，盡管創(chuàng)出階段新低，但并未出現(xiàn)明顯的止跌跡象。周一有朋友提到了科創(chuàng)板“雙頭”的問題，其實每個人都有不同的觀察視角，周二科創(chuàng)板跌破了最近箱體震蕩的下沿，有做階段頂部的可能；但是，如果后續(xù)能夠有效修復近期箱體震蕩的下沿，就有繼續(xù)走強的表現(xiàn)。

整體來說，周二大盤繼續(xù)下跌，表現(xiàn)低于預期，但盤中出現(xiàn)了多頭的抵抗動作，短期止跌企穩(wěn)的概率比較大，很可能會以震蕩的形式展開；更清晰的走勢，還需要對市場多一些耐心。

操作策略上，如果持有低位蓄勢的藍籌品種，可以繼續(xù)持有，耐心等待反彈的出現(xiàn)；空倉且風格激進的朋友，可適當尋找機會；業(yè)績不確定的高位題材品種，追高的話，仍要小心踩到業(yè)績“地雷”。

（張道達）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。