每經(jīng)記者 黃博文    每經(jīng)編輯 文多    

日前，每日經(jīng)濟(jì)新聞聯(lián)合清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院中國企業(yè)研究中心發(fā)布“2022中國酒業(yè)上市公司品牌價(jià)值榜TOP30”。

每經(jīng)品牌價(jià)值研究院選取上榜的中國酒業(yè)上市公司作為研究樣本，根據(jù)品牌價(jià)值的排名，按數(shù)量平均分為三組，并結(jié)合上榜企業(yè)2021年度的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，對其品牌價(jià)值與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行對比分析。

研究發(fā)現(xiàn)，品牌價(jià)值與酒業(yè)上市公司的整體規(guī)模和經(jīng)營效益明顯正相關(guān)，在總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、凈利潤等財(cái)務(wù)指標(biāo)上，品牌價(jià)值較高者均遠(yuǎn)高于品牌價(jià)值較低者。同時(shí)，品牌價(jià)值的增長還能夠有效提升酒業(yè)上市公司盈利能力，與公司整體規(guī)模增長形成一個(gè)良性循環(huán)。

品牌價(jià)值與企業(yè)規(guī)模及其增速正相關(guān)

每經(jīng)品牌價(jià)值研究院統(tǒng)計(jì)了榜單TOP30資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)指標(biāo)均值，研究發(fā)現(xiàn)酒業(yè)上市公司的品牌價(jià)值與公司的規(guī)模存在非常明顯的正相關(guān)關(guān)系。

其中，在資產(chǎn)負(fù)債表的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)（截至2021年末，下同）這兩項(xiàng)指標(biāo)上，品牌價(jià)值排名1~10名的平均值都是最高的，平均總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別高達(dá)680.75億元和462.52億元，遠(yuǎn)高于品牌價(jià)值排名11~20名和21~30名這兩個(gè)組別（見圖2）。

2022中國酒業(yè)上市公司品牌價(jià)值榜TOP30總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的分組均值

（時(shí)間：2021年末，數(shù)據(jù)來源：同花順）

另一方面，從公司規(guī)模的增長趨勢來看，品牌價(jià)值榜上的1~10名同樣表現(xiàn)亮眼，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的平均增速都是第一。其中，凈資產(chǎn)的平均增速更是高達(dá)32.21%，遠(yuǎn)高于11~20名的12.44%和21~30名的3.97%。這表明，品牌價(jià)值有助于促進(jìn)上市公司的規(guī)模增長（見圖3）。

2022中國酒業(yè)上市公司品牌價(jià)值榜TOP30總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)增速的分組均值

（時(shí)間：2021年末，數(shù)據(jù)來源：同花順）

品牌價(jià)值與經(jīng)營效益正相關(guān)，凈利潤增速表現(xiàn)明顯

從利潤表來看，上榜企業(yè)的品牌價(jià)值與營業(yè)收入和凈利潤（2021年度）兩項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)也存在明顯的正相關(guān)關(guān)系。1~10名的兩項(xiàng)指標(biāo)平均值都是第一，營業(yè)收入和凈利潤的均值分別高達(dá)334.71億元和115.72億元，11~20名次之，21~30名則最低（見圖4）。

2022中國酒業(yè)上市公司品牌價(jià)值榜TOP30營收和凈利潤的分組均值

（時(shí)間：2021年，數(shù)據(jù)來源：同花順）

但在增長率方面，情況則出現(xiàn)了變化。盡管在凈利潤增速方面，1~10名的平均值仍然保持第一，高達(dá)39.03%，但其營業(yè)收入增速的均值則為20.3%，低于11~20名的32.33%，僅略高于21~30名的15.66%。

這或許與1~10名的公司整體規(guī)模偏大有關(guān)（見圖5）。

2022中國酒業(yè)上市公司品牌價(jià)值榜TOP30營收和凈利潤增速的分組均值

（時(shí)間：2021年，數(shù)據(jù)來源：同花順）

品牌價(jià)值越高，盈利能力越強(qiáng)

上榜企業(yè)的品牌價(jià)值和營業(yè)收入、凈利潤的正相關(guān)，其中有品牌價(jià)值可提升盈利能力的因素。

每經(jīng)品牌價(jià)值研究院選取了代表企業(yè)盈利能力的總資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）與凈資產(chǎn)收益率（ROE）兩項(xiàng)指標(biāo)。值得注意的是，這兩項(xiàng)指標(biāo)是剔除規(guī)模因素之后的相對值。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，上榜上市公司的品牌價(jià)值與公司的盈利能力之間也存在明顯的正相關(guān)關(guān)系。

不論是總資產(chǎn)報(bào)酬率ROA均值，還是凈資產(chǎn)收益率ROE均值，1~10名都是第一，兩項(xiàng)數(shù)值分別達(dá)到19.83%和30.19%；與之對應(yīng)的是，21~30名的兩項(xiàng)數(shù)值都是最低，分別只有2.57%和0.5%，而11~20名的組別則居中（見圖6）。

2022中國酒業(yè)上市公司品牌價(jià)值榜TOP30的ROA和ROE分組均值

（時(shí)間：2021年，數(shù)據(jù)來源：同花順）

同時(shí)，比照不同組別的兩項(xiàng)指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)，隨著品牌價(jià)值的提升，盈利能力提升幅度會(huì)存在一定的下降，即從21~30名到11~20名的提升幅度，大于11~20名到1~10名的提升幅度。這表明，品牌價(jià)值較低的酒業(yè)上市公司，大幅提升企業(yè)盈利能力的空間較大。

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