圖片來源：攝圖網(wǎng)

來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997）

上周滬指跌破年線，但本周市場再次迎來反彈，滬指重新站上3500點(diǎn)整數(shù)關(guān)，而且兩市成交額連續(xù)維持在萬億元之上。

隨著8月行情即將落幕，上市公司中報(bào)也即將結(jié)束，而公募基金的中報(bào)也在不斷披露之中。經(jīng)過這一個(gè)多月的掙扎之后，達(dá)哥認(rèn)為，市場最煎熬的階段可能已經(jīng)過去，接下來的9月行情，我們只需要理清思路，市場機(jī)會依舊值得期待。

牛博士：達(dá)哥，你好，對本周的市場簡單點(diǎn)評一下吧，我覺得雖然大盤反彈了，但是操作難度依然不小，你怎么看？

道達(dá)：上周大盤遭遇了機(jī)構(gòu)的“踩踏”，白酒、醫(yī)藥相繼大跌，北向資金也連續(xù)兩天凈賣出超過100億。這種局面下，滬指又一次跌破了年線。

不過比較好的是，本周滬指很快迎來比較強(qiáng)的反彈，前三個(gè)交易日滬指迅速收復(fù)年線，并且重回3500點(diǎn)上方。

同時(shí)，港股也大漲，紐約股市也創(chuàng)新高。周四雖然再次下跌，但周五的反彈，使得滬指始終維持在5日均線上。技術(shù)上看，目前大盤依然有利于多方，也為下周的繼續(xù)上漲創(chuàng)造了條件。

盡管如此，牛博士說操作難度很大，我覺得是可以理解的。周初的反彈，不少朋友可能又在想著抄底白酒股，抄底醫(yī)藥股。然而最后的結(jié)果是，白酒、醫(yī)藥等抱團(tuán)板塊，只是反彈，沒有迎來反轉(zhuǎn)。

而新材料、先進(jìn)制造，還有新能源汽車等板塊，雖然覺得漲得很高了，但還是在不斷上漲。這些新的領(lǐng)域，實(shí)際上正是當(dāng)前資金、政策都在擁抱的方向。

所以，抄底的想法，畏高的情緒，使得很多人再次與機(jī)會失之交臂。

而我在本周的文章中，也反復(fù)闡述了一個(gè)觀點(diǎn)，現(xiàn)在大盤點(diǎn)位還在3500點(diǎn)，點(diǎn)位沒變，但股市的時(shí)代變了，市場的內(nèi)在邏輯變了，如果我們的思路不跟著變化，那就只有與時(shí)代脫節(jié)。

經(jīng)過本周的行情，我想總結(jié)的一點(diǎn)就是，通過現(xiàn)象要看到背后的本質(zhì)，市場沒有想象中那么悲觀，市場不缺資金，不缺熱度，不缺機(jī)會，只需要我們擦亮眼睛，那就一定還有更好的9月行情在等待著我們。

牛博士：對于接下來的行情，還有即將到來的9月，你主要關(guān)注哪些重要因素？

道達(dá)：前幾天，我曾經(jīng)說過最擔(dān)心的兩件事情。因?yàn)樯弦恢軝C(jī)構(gòu)出現(xiàn)“踩踏”，很多基金抱團(tuán)股大跌，所以我擔(dān)心基金被基民大筆贖回。一旦出現(xiàn)這種情況，可能會引發(fā)抱團(tuán)股的進(jìn)一步大跌。

不過現(xiàn)在來看，似乎并沒有出現(xiàn)新的“踩踏”，雖然有些抱團(tuán)股創(chuàng)了階段新低，比如長春高新等，但只是陰跌，這是可以接受的，對大盤影響不大。看來，基金并沒有出現(xiàn)被基民較大規(guī)模贖回的情況，或許基民們首先學(xué)會的就是“躺平”。

第二擔(dān)心的，是北向資金繼續(xù)大規(guī)模凈賣出?，F(xiàn)在看，也沒有出現(xiàn)這種極端情況，北向資金反而是開始重新回流了，這是好事情。不過大家需要注意的一點(diǎn)是，盡管北向資金回流了，但買入的板塊，卻可能與大家預(yù)想的不太一樣。

達(dá)哥看了一下東方財(cái)富網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，本周5個(gè)交易日北向資金都是凈買入，但增持最大的行業(yè)，只有一天出現(xiàn)了白酒股的身影，這也可以說明當(dāng)前主力機(jī)構(gòu)的偏好了。

圖片來源：截圖自東方財(cái)富網(wǎng)

基于這兩個(gè)比較擔(dān)憂的因素，都沒有出現(xiàn)進(jìn)一步惡化，我個(gè)人認(rèn)為，7月下旬以來A股出現(xiàn)的今年最為煎熬的階段，可能即將過去了。

牛博士：看樣子，達(dá)哥對9月行情還是比較期待的，是不是比較看好？

道達(dá)：從市場層面看，上市公司中報(bào)披露也即將結(jié)束，業(yè)績雷也曝得差不多了。上市公司的中報(bào)，是一個(gè)非常重要的關(guān)注點(diǎn)。我們無法做到去詳細(xì)關(guān)注每一家重要公司的業(yè)績變化，但可以通過一些研究機(jī)構(gòu)進(jìn)行的總結(jié)，讓自己理清思路。

今年的中報(bào)，有幾點(diǎn)是值得關(guān)注的。

首先，上游資源類公司的業(yè)績多數(shù)都大幅增長，因?yàn)樵牧蠞q價(jià)，上游公司大賺中下游公司的利潤。

其次，消費(fèi)類公司“躺贏”的格局被打破了，畢竟消費(fèi)在萎縮。這也是消費(fèi)類白馬股持續(xù)走弱的重要原因。

最后，包括半導(dǎo)體、新能源汽車在內(nèi)的先進(jìn)制造業(yè)公司，現(xiàn)在正處于一個(gè)較高的景氣度之中，這是值得中長期關(guān)注的領(lǐng)域。

至于未來行情會怎么走，其實(shí)也還有很多需要關(guān)注的因素，比如美股、中概股，在港股市場上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，都會對A股市場產(chǎn)生比較明顯的影響。

（張道達(dá)）

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