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每經(jīng)記者 查道坤 每經(jīng)編輯 張海妮

南通鍛壓（300280，SZ)的重組方案終獲通過。2018年1月16日，南通鍛壓公告，經(jīng)證監(jiān)會并購重組委工作會議審核，公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關聯(lián)交易事項獲得無條件通過，而購買資產(chǎn)的標的則是北京億家晶視傳媒有限公司(以下簡稱億家晶視)。

重組方案獲通過

重組方案顯示，南通鍛壓擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，作價9.24億元收購傳媒公司億家晶視70%股權。

億家晶視主要從事商務樓宇視頻媒體的開發(fā)與運營，目前已覆蓋了國內(nèi)很多城市的中高端商務樓宇，正在形成涵蓋廣告屏、手機移動終端、大數(shù)據(jù)、云傳播的寫字樓專屬生態(tài)傳播系統(tǒng)。

事實上，南通鍛壓重組億家晶視過程可謂非常曲折。早在2016年1月，南通鍛壓就公布交易預案，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，分別作價13.05億元、8.68億元和3億元，收購億家晶視100%股權、北京維卓100%股權和上海廣潤100%股權。

隨后，在2016年10月10日的重組委會議上，南通鍛壓的交易方案未獲通過。重組委意見為：申請材料未充分披露上市公司和標的公司實際控制結構及法人治理結構，標的資產(chǎn)的持續(xù)盈利能力存在不確定性，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十一條第（七）款和第四十三條第（一）款的規(guī)定。

但是，南通鍛壓并不甘心。在2016年12月再次披露交易報告書，同時發(fā)布了《關于“證監(jiān)許可[2016]2523號”文落實情況的說明》（以下簡稱《說明》）。在《說明》中，南通鍛壓補充披露了上市公司及標的公司的控制權結構及法人治理結構。然而，此次補充說明還是未能推進重組方案的前進。

雖然重組方案幾經(jīng)波折，但是南通鍛壓轉型的決心并沒有動搖。2017年7月，南通鍛壓以現(xiàn)金方式收購橄欖葉科技100%股權，并間接收購其全資子公司為聚網(wǎng)絡，進入移動互聯(lián)網(wǎng)廣告領域。橄欖葉科技及其子公司為聚網(wǎng)絡主要為客戶提供移動互聯(lián)網(wǎng)領域及IOS系統(tǒng)領域的全案策劃和精準廣告投放服務。而收購橄欖葉科技也為再度啟動重組方案打下了良好的基礎，避免了收購億家晶視成為大體量的跨界并購。

隨后，在2017年10月，南通鍛壓再次推出重組預案，擬作價9.24億元收購億家晶視70%股權。最終本次重組方案獲審核通過。

對于重組成功，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電南通鍛壓，公司回應稱相關問題在公告中都已回應。 

收購后管理壓力或不容忽視

之所以極力要轉型，源于南通鍛壓近年不斷下滑的業(yè)績。南通鍛壓2011年在創(chuàng)業(yè)板上市，主營業(yè)務為鍛壓設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括液壓機和機械壓力機。

由于上市公司所處的金屬成型機床制造行業(yè)近年來一直處于低位運行狀況，面臨競爭加劇、銷售價格下降、人工成本增加等多重不利因素，所以公司業(yè)績持續(xù)下滑。

財務數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年及2017年1~9月，南通鍛壓的營業(yè)收入分別為2.5億元、2.55億元和2.48億元；歸母凈利潤分別為628萬元、224萬元和887萬元。

財務數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年及2017年1~6月，億家晶視的營業(yè)收入分別為1.08億元、2.04億元和0.86億元；歸母凈利潤分別為4378萬元、9185萬元和4236萬元。

公告稱，重組完成后，億家晶視將成為上市公司控股子公司，公司也得以進入商業(yè)樓宇視頻廣告的細分行業(yè)。值得注意的是，億家晶視屬于典型的輕資產(chǎn)公司，收入雖然不是很高，但是毛利率較高，報告期毛利率高達77%。

對此，華泰證券分析師周睿對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“重組完成之后，南通鍛壓將變成雙主業(yè)公司，特別是億家晶視的高毛利率，或將有助于提升公司持續(xù)下滑的業(yè)績。”

不過，由于是跨行業(yè)收購，南通鍛壓后期可能會面臨管理方面的壓力。對此，長期從事樓宇廣告工作的方鵬對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“億家晶視雖然是輕資產(chǎn)公司，但是管理并不容易，作為跨行業(yè)收購，南通鍛壓能否解決跨行業(yè)面臨的管理問題，也是億家晶視業(yè)績能否持續(xù)向好的重要原因。同時，樓宇廣告目前競爭非常激烈，更換大股東后，億家晶視能否持續(xù)占領市場，這些都是南通鍛壓重組之后面臨的難題。”