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7月4日，《人民日報(bào)》摘編評論文章，對現(xiàn)象級手游“王者榮耀”提出質(zhì)疑，文中用了“被家長稱為‘農(nóng)藥、毒藥’的王者榮耀，已經(jīng)讓好幾個成癮的孩子做出了極端事件”這樣的語句，并指責(zé)“王者榮耀”對未成年用戶造成危害。與此同時，人民網(wǎng)在“觀點(diǎn)頻道”也發(fā)出《一評“王者榮耀”：是娛樂大眾還是“陷害”人生》以及《二評“王者榮耀”：加強(qiáng)“社交游戲”監(jiān)管刻不容緩》兩篇評論文章。

此前，“王者榮耀”的運(yùn)營商騰訊曾宣布，以該游戲?yàn)樵圏c(diǎn)，推出健康游戲防沉迷系統(tǒng)，其中提出，12周歲以下（含12周歲）未成年人每天限玩1小時，并計(jì)劃晚上9時以后禁止登錄功能；12周歲以上未成年人每天限玩2小時，超出時間的玩家將被強(qiáng)制下線。

騰訊方面表示，后續(xù)動作將更為嚴(yán)厲：綁定硬件設(shè)備一鍵禁玩；強(qiáng)化實(shí)名認(rèn)證體系等動作將依次推出。

但即便如此，《人民日報(bào)》以及人民網(wǎng)上的文章發(fā)出以后，騰訊在資本市場受到的影響依然非常明顯——7月4日，騰訊控股跌幅達(dá)4.13%，千億市值被蒸發(fā)。

資本市場是否反應(yīng)過于敏感？

根據(jù)2017年Q1財(cái)報(bào)顯示，騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲收入為228.11億元，增長34%；其中智能手機(jī)游戲收入為129億元，同比增長57%。馬化騰在回答分析師提問時認(rèn)為，游戲業(yè)務(wù)的增幅主要是以“王者榮耀”為代表的手游所拉動。

中國游戲業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)伽馬數(shù)據(jù)估計(jì)，“王者榮耀”今年第一季度的收入為55億至60億元。但在討論該游戲?qū)︱v訊收入的貢獻(xiàn)時，需要分析一下“王者榮耀”用戶群中未成年用戶的具體占比，對此不同機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)有著較為明顯的出入：如人民網(wǎng)文章采用的騰訊瀏覽指數(shù)平臺數(shù)據(jù)，在近半年來，關(guān)注“王者榮耀”的用戶中，年齡在12歲及以下的用戶占4.78%，12歲至17歲的用戶18.53%，即00后用戶比例超過20%。

但根據(jù)TalkingData的《王者榮耀熱點(diǎn)報(bào)告》顯示，根據(jù)KPL春季賽騰訊官方直播間所獲取的“粉絲大數(shù)據(jù)”， 80后群體在總體占比上達(dá)到了42.7%，而“中小學(xué)生”所在的00后與80后群體相比，用戶比例還不到后者的1/4，僅占整體用戶的10%左右。

考慮到未成年用戶可能會使用成年人賬號和設(shè)備進(jìn)行游戲操作，加之多方數(shù)據(jù)的整體分析，筆者判斷，未成年用戶占“王者榮耀”用戶比例可能超出10%。但如果按低限估算，“王者榮耀”5000萬的日活用戶中約有500萬未成年用戶。

未成年用戶在“王者榮耀”中的消費(fèi)能力目前尚未披露，雖然人民網(wǎng)文中列舉“11歲女孩為買裝備盜刷10余萬元”的案例，但應(yīng)該并不具有普遍性。

如前文所言，“王者榮耀”主流用戶是具有較強(qiáng)消費(fèi)能力的80后，考慮到游戲中消費(fèi)主要為購買“皮膚”也是為了好看，與戰(zhàn)斗力無關(guān)，00后的消費(fèi)占比應(yīng)該低于用戶份額占比，即在10%以下，第一季度未成年用戶消費(fèi)大概在5億~6億元。

如此分析，對00后限制使用時長之后，“王者榮耀”的營收至多減少5億~6億，騰訊控股千億市值的蒸發(fā)顯得市場略有些反應(yīng)過度。

當(dāng)然，資本市場的過激反應(yīng)更合理的解釋是：對人民網(wǎng)言論所帶來的連鎖反應(yīng)心存疑慮，恐在政策上對手游行業(yè)有進(jìn)一步的限制，恐此次批《王者榮耀》只是一個開始。

在《人民網(wǎng)二評“王者榮耀”：“社交游戲”監(jiān)管刻不容緩》一文中，認(rèn)為“王者榮耀”具有團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)的社交性以及操作的低門檻性，使其迅速成為未成年人鐘愛的一款手游。

文章中也指明，2007年監(jiān)管部門下發(fā)的《關(guān)于保護(hù)未成年人身心健康實(shí)施網(wǎng)絡(luò)游戲防沉迷系統(tǒng)的通知》以及2010年發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)游戲管理暫行辦法》在操作上具有一定的滯后性。如在《防沉迷通知》中定義未成年人累計(jì)在線游戲時間3小時以內(nèi)為“健康”游戲時間，超過5小時為“不健康”游戲時間。

為鼓勵未成年人健康游戲，《防沉迷通知》規(guī)定，3小時以內(nèi)游戲收益正常，超過3小時后，5小時內(nèi)，游戲收益為正常值的50%，5小時后游戲收益將為0，且超過3小時會有警醒通知。

顯然，《防沉迷通知》是以打怪升級的端游戲玩家為政策制定對象，政策制定的2007年也是以《征途》《夢幻西游》為代表的端游最為火爆之時。但這對于《王者榮耀》這般弱化游戲收益的玩家顯然并不適用。

“王者榮耀”方面聲稱其嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)政策規(guī)定，甚至在騰訊的健康游戲防沉迷系統(tǒng)中，不滿12歲用戶每天游戲時長被壓縮至1個小時，已經(jīng)大大低于官方的《防沉迷通知》的規(guī)定，但輿論的指責(zé)并未停止。

根據(jù)人民網(wǎng)文章以及“王者榮耀”其后的相關(guān)舉措可見，以MOBA （多人在線對戰(zhàn)）為代表的手游恐將迎來政策性的持續(xù)收緊，這不是針對騰訊而是整個游戲產(chǎn)業(yè)。

如無太大意外，未成年用戶實(shí)名認(rèn)證、家長賬號的監(jiān)管、游戲角色劇情設(shè)計(jì)以及游戲裝備的購買等業(yè)務(wù)將成為重點(diǎn)監(jiān)管對象，多部門聯(lián)合行動來提高未成年人玩家的手游準(zhǔn)入門檻。

從這一方面來看，此次人民網(wǎng)評“王者榮耀”事件有可能成為整個手游行業(yè)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，行業(yè)將在政策監(jiān)管中強(qiáng)行進(jìn)行調(diào)整，以不侵害未成年人利益為特征的克制性發(fā)展將成為行業(yè)主要發(fā)展模式。筆者并不認(rèn)為“王者榮耀”接下來將面臨太大的問題，畢竟有龐大的80后為主體的用戶群支撐，在產(chǎn)品研發(fā)和分發(fā)方面具有絕對優(yōu)勢的騰訊在對未成年用戶進(jìn)行限制使用之后是可以穩(wěn)固其市場份額的。

但在另一方面，政策性的收緊意味著整個行業(yè)將迎來一次重大調(diào)整。行業(yè)中未成年用戶占比較高的產(chǎn)品將迎來真正的陣痛期，行業(yè)應(yīng)該以“王者榮耀”為參照迅速調(diào)整運(yùn)營模式。（作者為財(cái)經(jīng)專欄作家）