每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽戈    

◎每經(jīng)記者 趙陽戈

截至5月7日，兩市融資融券交易額占A股總成交的比例達(dá)到16.98%，成為推動牛市前進(jìn)的重要動力。但硬幣總有兩面，杠桿在給投資者帶來更多收益的同時，也伴隨著更大的風(fēng)險。尤其是在下跌行情中，不少標(biāo)的出現(xiàn)了大量的融資償還，加速了標(biāo)的股票的下跌?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在5月5日~7日的這輪下跌中，融資償還額的放量是“中字頭”股票殺跌的重要推手。但有意思的是，部分標(biāo)的在融資償還大量涌現(xiàn)的同時，又有新的融資盤出手接盤。

藍(lán)籌股償還力度靠前

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，5月5日~7日，A股出現(xiàn)了大量的融資償還，累計償還額高達(dá)4679.19億元，累計償還量為320.8億股。具體到個股，累計融資償還額最高的是中國平安，償還金額高達(dá)146.52億元；緊隨其后的是中國建筑和中國重工，兩者的累計償還額都超過了100億元。

值得一提的是，5月5日~7日，融資償還額排名前10個的個股中，有8個是“中字頭”，其余如國電電力等也是前一段時間的熱門藍(lán)籌股。

此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者將這3天的累計融資償還額，與對應(yīng)股票5月4日收盤時的融資余額進(jìn)行對比發(fā)現(xiàn)，占比較大的標(biāo)的包括華銀電力、新華保險、三安光電、國電電力、中國遠(yuǎn)洋、河北鋼鐵、中國電建、上海石化及中國建筑等。這些個股都是前期融資客青睞的對象，其中大部分的融資余額在近一月中都出現(xiàn)了飛速上漲。比如國電電力，在4月9日的時候，該股融資余額尚為46.24億元，而在5月7日這個數(shù)據(jù)已經(jīng)飆升到了60.88億元，漲幅達(dá)31.66%。但“成也蕭何，敗也蕭何”，或許正是因為融資客積極償還引起的連鎖反應(yīng)，國電電力在近幾日里出現(xiàn)的回調(diào)幅度也非常大，5月5日~7日累計跌幅達(dá)10.42%。

大量融資客進(jìn)場接盤

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者同時注意到，雖然上述標(biāo)的近日的融資償還額比較大，但其融資余額總體卻頗為堅挺。仍舊以國電電力為例，該公司在上周市場進(jìn)入回調(diào)之后，其融資余額數(shù)據(jù)始終維持在60億元這個水平，每天出入在幾億元左右。這無疑說明，在一部分融資客積極償還的同時，又有新的融資客進(jìn)場接盤。雖然這部分新晉資金難以撐住下跌的股價，但卻為后市留下了不小的想象空間。

對此，某業(yè)內(nèi)人士表示，券商調(diào)節(jié)融資折算率等確實能做到幫助個體投資者降杠桿，但券商的額度也相應(yīng)空出來了，這些額度又會分?jǐn)偟礁嗤顿Y者身上，他們獲得額度后將進(jìn)行新一輪的融資。所以可以看到，當(dāng)老的融資籌碼償還后，又有新的融資客進(jìn)場接棒，這才會出現(xiàn)上述現(xiàn)象?；谕瑯拥倪壿?，也可以解釋，為什么在“嚴(yán)控兩融”傳聞之下，滬深兩市融資余額在5月7日還能再攀升至1.9萬億元的新高，并且從4月20日至5月7日，該數(shù)據(jù)都是每日有增的。