每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

◎每經(jīng)記者 李智

面對(duì)早已暴漲的各大指數(shù)，面對(duì)動(dòng)輒翻番的個(gè)股價(jià)格，面對(duì)曾經(jīng)的強(qiáng)勢(shì)股逐漸陷入調(diào)整，面對(duì)滯漲股受到資金追捧，面對(duì)調(diào)整將至的風(fēng)險(xiǎn)警示，投資者在感嘆“幸福來(lái)得太突然”的同時(shí)，也面臨一個(gè)艱難的選擇：追還是不追？

20股今年沒(méi)漲

在黑夜的星空中，人們的目光總是匯集在最亮的那一刻星上。A股市場(chǎng)也是如此，不管是傳媒、散戶(hù)，還是專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)人士，總是不自覺(jué)地將注意力聚焦股價(jià)大漲的公司身上。

因?yàn)?，?dāng)各路牛股不斷吸引人們眼球之時(shí)，很少有人發(fā)現(xiàn)，在上證指數(shù)已經(jīng)飆升32%的今年，竟然還有一群個(gè)股沒(méi)有上漲。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，2015年以來(lái)A股市場(chǎng)可謂是賺錢(qián)效應(yīng)驚人，滬深兩市漲幅超過(guò)32%的個(gè)股接近1900只，其中漲幅超過(guò)100%的約310只，除了中文在線（300364，收盤(pán)價(jià)71.84元）、埃斯頓（002747，收盤(pán)價(jià)52.92）等新股外，中國(guó)南車(chē)（601766，收盤(pán)價(jià)35.88元）和中國(guó)北車(chē)（601299，收盤(pán)價(jià)38.46元）以非新股的身份和超過(guò)4倍的漲幅，成為今年“含金量”最高的大牛股。

毫不夸張地說(shuō)，相對(duì)于去年下半年以金融股為代表的藍(lán)籌股一枝獨(dú)秀，今年則是皆大歡喜的普漲行情。但是不容忽視的是，依舊有20只個(gè)股“任性”地走在不漲反跌的另類(lèi)道路上。其中，*ST博元（600656，收盤(pán)價(jià)5.20元）、威華股份（002240，收盤(pán)價(jià)17.72元）、合金投資（000633，前收盤(pán)價(jià)8.10元）今年以來(lái)區(qū)間跌幅都超過(guò)10%，不難想象，對(duì)于持有這些個(gè)股的投資者來(lái)說(shuō)，內(nèi)心是什么滋味。

股價(jià)反常走勢(shì)的背后，往往有著合理的解釋?zhuān)热绲畲蟮?ST博元就是因?yàn)樯嫦又卮筮`法啟動(dòng)退市程序；威華股份則遭遇了贛州稀土借殼被否的意外；合金投資陷入控制權(quán)易主風(fēng)波。

除了這些比較極端的例子外，很多今年以來(lái)漲幅偏小的個(gè)股，還是受到諸如行業(yè)景氣度低（如電力、釀酒），或者是去年已經(jīng)暴漲（如券商）等因素的影響。

機(jī)構(gòu)尋找“便宜好貨”

“今年大盤(pán)（上證指數(shù)）漲了大概32%，但是有400多只個(gè)股的漲幅沒(méi)有達(dá)到這個(gè)水平。漲得少必然有原因，不過(guò)從另一個(gè)角度來(lái)看，伴隨著A股估值中樞的上移，以及在牛市背景下出現(xiàn)的震蕩，漲得少本身就是一個(gè)亮點(diǎn)”。一位券商分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，當(dāng)制約股價(jià)上漲的因素消除之后，滯漲股就可能迎來(lái)一波酣暢淋漓的補(bǔ)漲行情，上周以銀行股為代表的滯漲股啟動(dòng)，就值得投資者的關(guān)注。

實(shí)際上，梳理近期機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)不難發(fā)現(xiàn)，在市場(chǎng)上調(diào)整聲音此起彼伏之時(shí)，今年以來(lái)漲幅偏小的個(gè)股被越來(lái)越多地提及。如國(guó)聯(lián)證券研報(bào)指出，上證指數(shù)已經(jīng)越過(guò)4000點(diǎn)，可是有那么一類(lèi)股票，它們的股價(jià)卻還停留在大盤(pán)2000多點(diǎn)時(shí)的位置。國(guó)聯(lián)證券因此提出了“滯漲+低估值”的選股思路，并將這一策略稱(chēng)之為“市場(chǎng)欠它們兩千點(diǎn)”。

無(wú)獨(dú)有偶，國(guó)信證券策略周報(bào)也提出，“波動(dòng)加劇或迎調(diào)整，低估藍(lán)籌重獲青睞”的觀點(diǎn)，并將近期買(mǎi)方、賣(mài)方的主要觀點(diǎn)分別歸納為行情波動(dòng)將加大，價(jià)值洼地受青睞。該券商提出的關(guān)注階段性調(diào)整，看好低估值藍(lán)籌的觀點(diǎn)，在上周的行情中也得到了印征。

一位資深市場(chǎng)人士指出，個(gè)股滯漲原因多種多樣，并不容易把握，因此從滯漲的板塊行業(yè)中優(yōu)選具有估值優(yōu)勢(shì)的個(gè)股，就成了一條捷徑。這位人士還指出，當(dāng)在整個(gè)板塊顯現(xiàn)出估值優(yōu)勢(shì)之時(shí)，更容易吸引主流資金的持續(xù)關(guān)注。

華泰證券指出，金融股（銀行、券商、保險(xiǎn)）今年以來(lái)持續(xù)處于滯漲狀態(tài)，目前進(jìn)入年報(bào)披露密集期，高分紅主線有望受到追捧，金融股最為受益。

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)計(jì)算，今年以來(lái)，銀行、非銀金融（證券、保險(xiǎn)）、食品飲料、采掘漲幅明顯靠后。如果從去年7月行情啟動(dòng)算起，食品飲料、采掘、有色金屬以及家用電器等行業(yè)，同樣屬于滯漲的行業(yè)。當(dāng)然，漲幅偏小與估值優(yōu)勢(shì)并不能畫(huà)上等號(hào)，銀河證券首席策略分析師孫建波在4月14日發(fā)布的研究報(bào)告中指出，絕大多數(shù)行業(yè)估值水平高于均值，食品飲料、銀行、非銀金融、房地產(chǎn)、家電相對(duì)被低估。