矸震蕩料反復(fù)牛市格局仍延續(xù) 信達(dá)證券劉景德 在周四暴跌80點(diǎn)后,本周五大盤(pán)又出現(xiàn)了戲劇性走勢(shì)。上證指數(shù)周五盤(pán)中一度大漲111點(diǎn),但隨后快速跳水并以下跌8.05點(diǎn)報(bào)收。近日盤(pán)面出現(xiàn)如下特征:一是近日上證指數(shù)和深成指呈現(xiàn)沖高回落的走勢(shì),周K線是倒垂頭陽(yáng)線,并留下跳空缺口,創(chuàng)業(yè)板指則在暴跌之后迎來(lái)強(qiáng)勁反彈,周漲幅達(dá)5.54%;二是近日券商股、銀行股、煤炭股、有色金屬等主流板塊連續(xù)震蕩回落,回調(diào)時(shí)間為4個(gè)交易日左右;三是近日熱點(diǎn)輪番表現(xiàn),主流熱點(diǎn)有退潮跡象,題材股則逐步活躍,軟件、傳媒、軍工、環(huán)保、醫(yī)藥等紛紛登臺(tái)亮相。 預(yù)計(jì)短線大盤(pán)仍將維持反復(fù)寬幅震蕩走勢(shì),但牛市格局仍將保持。首先,未來(lái)降息或降低存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期依然存在,為了維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng),加大基礎(chǔ)設(shè)施投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策預(yù)期也還存在;第二,券商股近期反復(fù)震蕩蓄勢(shì),隨時(shí)有可能重拾升勢(shì),而銀行、保險(xiǎn)、高鐵、石化、煤炭、有色金屬等短線回調(diào)幅度有限,因此未來(lái)依然會(huì)穩(wěn)步上漲;最后,近期各類題材股活躍度明顯提高,投資者可重點(diǎn)關(guān)注“一帶一路”、軍工、環(huán)保、醫(yī)藥等回調(diào)充分的品種。 下周趨勢(shì)看多 中線趨勢(shì)看多 下周區(qū)間3150-3400點(diǎn) 下周熱點(diǎn)券商股、銀行股 下周焦點(diǎn)銀行股能否止跌回升 不必因波動(dòng)而懷疑行情 五礦證券符海問(wèn) 　　本周中小板和創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)明顯強(qiáng)于主板,伴隨著滬指的不斷走高,指數(shù)也迎來(lái)劇烈波動(dòng),周四大跌超80點(diǎn)后,本周五盤(pán)中大漲逾110點(diǎn),但隨后出現(xiàn)急速跳水,收盤(pán)反跌8點(diǎn),且于盤(pán)中創(chuàng)出3404點(diǎn)新高,呈現(xiàn)出明顯的過(guò)山車(chē)式走勢(shì),在促使不少投資者無(wú)所適從的同時(shí),也加劇了人們對(duì)后市的擔(dān)憂。其實(shí),指數(shù)自低位上升到一定高度后出現(xiàn)大幅波動(dòng)屬于正?，F(xiàn)象,就目前各方面情況看,指數(shù)繼續(xù)上行的基礎(chǔ)并沒(méi)有發(fā)生改變,不必因波動(dòng)就對(duì)后市行情產(chǎn)生懷疑。 　　本輪行情上漲的基礎(chǔ)性因素之一是資金面的改善,就目前情況看,這一因素仍未發(fā)生變化。首先,目前正處于年初階段,不大可能由于資金為沖時(shí)點(diǎn)而出現(xiàn)短時(shí)緊張;其次,銀行放貸已逐步展開(kāi),這將給資金面帶來(lái)正面刺激;再次,杠桿資金仍處于不斷放大階段,融資余額也不斷刷新歷史新高,表明市場(chǎng)資金仍然寬松;最后,從去年12月制造業(yè)PMI環(huán)比回落來(lái)看,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力仍顯不足,貨幣政策仍有繼續(xù)寬松的空間。 　　不僅如此,A股當(dāng)前所處環(huán)境也存在著較多有利因素。首先是油價(jià)不斷走低,這一方面有助于提高居民購(gòu)買(mǎi)力,另一方面又有利于刺激消費(fèi)增長(zhǎng),對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將起到正面作用;其次,藍(lán)籌股估值仍較具優(yōu)勢(shì),特別是,藍(lán)籌股行情真正啟動(dòng)于去年7月份,距今不過(guò)半年左右時(shí)間,跟之前逾6年的下跌時(shí)間相比,遠(yuǎn)不可比擬,因此說(shuō)藍(lán)籌股在時(shí)間上還未上漲充分,這將有助指數(shù)繼續(xù)向上拓展空間;再次,歐洲由于五年來(lái)首現(xiàn)通縮現(xiàn)象,量化寬松勢(shì)在必行,日本也由于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷而不得不繼續(xù)推行寬松的貨幣政策,另外,從美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要看,美國(guó)最快在今年4月才考慮加息,這都將使得A股在較長(zhǎng)時(shí)間處于資金充裕的氛圍之下。 　　下周趨勢(shì)看多 　　中線趨勢(shì)看多 　　下周區(qū)間3250-3400點(diǎn) 　　下周熱點(diǎn)一帶一路、金融、具備估值優(yōu)勢(shì)的大盤(pán)藍(lán)籌股等 　　下周焦點(diǎn)成交量 　　博弈加劇寬幅震蕩料成新常態(tài) 　　 民生證券吳春華 　　滬深兩市在新年雙雙跳空高開(kāi),并繼續(xù)向上拓展空間,周K線上收出帶長(zhǎng)上影的小陽(yáng)線,顯示上方壓力較大。銀行、保險(xiǎn)以及地產(chǎn)等權(quán)重股在本周出現(xiàn)了大幅波動(dòng)的走勢(shì),進(jìn)而帶動(dòng)市場(chǎng)寬幅震蕩。相較而言,中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)出了反彈的連續(xù)性。由于下周有22家新股集中申購(gòu),短期資金面料有所緊張,后市銀行、地產(chǎn)、券商等權(quán)重股板塊是否繼續(xù)反彈,或者是率先調(diào)整的“一帶一路”板塊能否持續(xù)走強(qiáng)成為市場(chǎng)走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)?？傮w來(lái)說(shuō),下周市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)寬幅震蕩格局,并以調(diào)倉(cāng)換股或清理浮籌為主。 　　本輪行情是圍繞著低估值和改革預(yù)期展開(kāi)的。一方面,在銀行、券商、保險(xiǎn)以及地產(chǎn)等板塊都已出現(xiàn)一波較好的上漲后,估值也出現(xiàn)了一定的修復(fù)。以滬深300為例,2014年1月10日市盈率為8.49倍,2015年1月9日已修復(fù)至13.13倍,但1月8日最低的道瓊斯工業(yè)指數(shù)市盈率為17.3倍,顯示當(dāng)前A股估值依然處于較低水平。因此藍(lán)籌股在短線的調(diào)整后,仍有上漲的機(jī)會(huì)。 　　另一方面,國(guó)企改革是今年的重頭戲,預(yù)計(jì)國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案一季度將出爐,其中混合所有制改革是“主打”,而產(chǎn)業(yè)整合、資產(chǎn)注入以及員工持股等也都將對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生積極的影響。 　　整體來(lái)看,新年伊始也正是投資者全面布局的好時(shí)候。從近期市場(chǎng)的表現(xiàn)看,銀行、地產(chǎn)、券商和保險(xiǎn),仍是帶動(dòng)市場(chǎng)向上的龍頭,可逢低關(guān)注,但不宜追高;另外,二線藍(lán)籌股也時(shí)有表現(xiàn),特別是業(yè)績(jī)較好的電子信息、醫(yī)藥、家用電器等板塊正在逐步得到市場(chǎng)認(rèn)可?？紤]到2014年年報(bào)在2月份將開(kāi)始陸續(xù)公布,業(yè)績(jī)大幅預(yù)增的個(gè)股以及高送轉(zhuǎn)個(gè)股也將迎來(lái)較好的投資機(jī)會(huì)。 　　四大指數(shù)本周都出現(xiàn)了較好的上漲,表現(xiàn)比較同步。一方面,中小板和創(chuàng)業(yè)板在經(jīng)歷了較大調(diào)整后,具有較強(qiáng)的超跌反彈欲望;另一方面,一些真正具有成長(zhǎng)性以及高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個(gè)股,也得到資金的認(rèn)可。但能否形成持續(xù)的熱點(diǎn),還需要領(lǐng)漲板塊的出現(xiàn),否則只能看作是超跌修復(fù)而已。值得注意的是,2009年上證綜指形成的高點(diǎn)是3478點(diǎn),本周指數(shù)最高達(dá)到3404點(diǎn),離5年最高點(diǎn)不足百點(diǎn),料攻克只是時(shí)間問(wèn)題,但僅靠銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股未必能達(dá)成所愿,還需要市場(chǎng)各板塊力量的通力配合。 　　下周趨勢(shì)看平 　　中線趨勢(shì)看多 　　下周區(qū)間3200-3400點(diǎn) 　　下周熱點(diǎn)二線藍(lán)籌 　　下周焦點(diǎn)新股申購(gòu) 　　成交縮量定調(diào)短線調(diào)整 　　 西南證券張剛 　　本周上證綜指高位震蕩,并實(shí)現(xiàn)連續(xù)第九周上漲,1月9日盤(pán)中創(chuàng)出2009年8月7日以來(lái)的新高3404.83點(diǎn),但尾盤(pán)快速跳水失守3300點(diǎn)。在上證綜指周漲1.57%的同時(shí),中小盤(pán)指數(shù)逆轉(zhuǎn)上周頹勢(shì),中小板指本周大漲3.77%,創(chuàng)業(yè)板指也大漲5.54%,刷新了2014年5月底以來(lái)單周最大漲幅。但周內(nèi)滬深兩市合計(jì)日成交金額出現(xiàn)逐步縮減態(tài)勢(shì),本周三、周四均處于6000億元以上的水平,周五才放大至7000億元以上。 　　資金面上,央行本周四仍舊不進(jìn)行任何公開(kāi)市場(chǎng)操作,這也是央行連續(xù)第十二次暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作,由此,本周公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)第四周既無(wú)資金投放亦無(wú)資金回籠。由于股市盤(pán)中屢現(xiàn)跳水,導(dǎo)致銀行間市場(chǎng)利率出現(xiàn)了回落,但考慮到下周面臨新股密集發(fā)行帶來(lái)的資金面壓力,利率有望止跌回穩(wěn)。 　　盤(pán)面上看,大盤(pán)周K線收出帶長(zhǎng)上影線的小陽(yáng)線,漲幅為1.63%,較前一周2.44%的漲幅力度有所減弱,但日均成交金額和前一周基本持平,同為歷史較高水平。周K線均線系統(tǒng)維持多頭排列,但周K線遠(yuǎn)離5周均線,出現(xiàn)超買(mǎi)特征;日K線上,周五上證綜指收出帶長(zhǎng)上影線的十字星,失守5日均線,但仍處于10日均線之上。整體上看,均線系統(tǒng)仍維持多頭排列,當(dāng)前市場(chǎng)仍顯示出強(qiáng)勢(shì)特征;擺動(dòng)指標(biāo)顯示,大盤(pán)在多方強(qiáng)勢(shì)區(qū)下探,呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)調(diào)整特征;布林線上,股指處于多頭市道,線口上翹,呈現(xiàn)盤(pán)升形態(tài)。 　　下周為既有22家公司的密集發(fā)行,也是股指期貨1501合約的最后交易周,因此股指的走勢(shì)不容樂(lè)觀。此外,1月20日將公布2014年第四季度GDP以及12月份的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),考慮到1月9日公布的12月PPI同比漲幅,創(chuàng)出2012年10月份以來(lái)的最低,因而市場(chǎng)對(duì)后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的負(fù)面預(yù)期將會(huì)影響下周二級(jí)市場(chǎng)的投資積極性。再加上一級(jí)市場(chǎng)將凍結(jié)大量申購(gòu)資金,若下周滬深兩市成交量能將出現(xiàn)明顯縮減,則意味著大盤(pán)將步入調(diào)整。 　　下周趨勢(shì)看空 　　中線趨勢(shì)看多 　　下周區(qū)間3200-3300點(diǎn) 　　下周熱點(diǎn)AH股中A股折價(jià)的大盤(pán)藍(lán)籌 　　下周焦點(diǎn)滬股通做空機(jī)制、成交量能 　　?大盤(pán)藍(lán)籌股仍將主導(dǎo)市場(chǎng) 　　 國(guó)都證券孔文方 　　2015年第一周市場(chǎng)巨幅震蕩,沖高回落。全周上證指數(shù)上漲1.57%,周K線收出一根長(zhǎng)上影線的小陽(yáng)線;題材股強(qiáng)勁反彈,中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲3.77%和5.54%。 　　基本面上,實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行,貨幣寬松預(yù)期強(qiáng)烈。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2014年12月CPI及PPI數(shù)據(jù),CPI同比上漲1.5%,創(chuàng)5年內(nèi)新低;PPI同比下降3.3%,連續(xù)34個(gè)月負(fù)增長(zhǎng),降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求疲弱和國(guó)際油價(jià)大幅下跌,未來(lái)CPI仍面臨著下行壓力。貨幣政策寬松預(yù)期增強(qiáng),市場(chǎng)預(yù)計(jì)一季度降準(zhǔn)或降息將是大概率事件。周五下午保險(xiǎn)、銀行等金融股大幅異動(dòng),或因部分機(jī)構(gòu)資金博弈周末降準(zhǔn)或降息所致。 　　不僅如此,證券市場(chǎng)制度也不斷創(chuàng)新,A股將進(jìn)入期權(quán)時(shí)代。證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《股票期權(quán)交易試點(diǎn)管理辦法》,上證50ETF期權(quán)將于2月9日正式上市。這是A股市場(chǎng)交易機(jī)制的重大創(chuàng)新,以保險(xiǎn)、銀行為主的上證50ETF成分股將被更多機(jī)構(gòu)資金青睞,并真正成為A股市場(chǎng)的中流砥柱。 　　總體來(lái)看,由于新股密集申購(gòu)帶來(lái)的資金面沖擊,短線大盤(pán)或?qū)⑾萑氪蠓鹗幃?dāng)中。本周滬市成交23765億元,日均成交4753億元,與前一周基本持平。走勢(shì)方面,本周前三個(gè)交易日,大盤(pán)連續(xù)收紅,可謂“三陽(yáng)開(kāi)泰”;但下半周出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),周四上證綜指暴跌80點(diǎn),周五又戲劇性地大起大落,預(yù)示著機(jī)構(gòu)之間博弈愈加激烈?？衫^續(xù)看好保險(xiǎn)、銀行等大盤(pán)國(guó)企股。由于下周將有22只新股密集發(fā)行,短線資金面趨緊或?qū)_擊市場(chǎng)。投資者密切關(guān)注量能變化,若滬市每天成交能維持在4000億元以上,強(qiáng)勢(shì)震蕩格局仍可持續(xù)。 　　下周趨勢(shì)看平 　　中線趨勢(shì)看多 　　下周區(qū)間3150-3350點(diǎn) 　　下周熱點(diǎn)保險(xiǎn)、銀行等大盤(pán)股 　　下周焦點(diǎn)政策、成交量 　　警惕市場(chǎng)短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn) 　　 光大證券余純 　　本周是新年的第一個(gè)交易周,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在連續(xù)下挫三周后,本周發(fā)力反抽,并大幅上漲,其中本周二5.12%的漲幅不僅是近兩年以來(lái)的最大日漲幅,也一舉擠進(jìn)了歷史漲幅榜的前五位;主板市場(chǎng)的表現(xiàn)則相對(duì)平淡,雖然在低估值藍(lán)籌輪動(dòng)走強(qiáng)的帶動(dòng)下連續(xù)第六周實(shí)現(xiàn)上漲,但漲幅明顯不及創(chuàng)業(yè)板,周五更是在尾盤(pán)出現(xiàn)百點(diǎn)跳水走勢(shì)。 　　數(shù)據(jù)方面,最新公布的物價(jià)數(shù)據(jù)顯示通縮風(fēng)險(xiǎn)有所增加。本周五國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2014年12月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù),CPI環(huán)比上漲0.3%,同比上漲1.5%;PPI環(huán)比下降0.6%,同比下降3.3%。在國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌的傳導(dǎo)下,PPI同比大幅下降,使得通縮的風(fēng)險(xiǎn)有所增加;CPI同比雖較上月略有上漲,但總體看依然在低位平穩(wěn)運(yùn)行,這也為后續(xù)貨幣政策的放松創(chuàng)造了較好的條件。 　　新股方面,最新一批的新股將于下周開(kāi)始陸續(xù)發(fā)行,雖然本次發(fā)行的股票大部分為中小盤(pán)股,但由于數(shù)量達(dá)22只,所以整體的募集金額依然接近160億元,為2014年以來(lái)的高峰。按照發(fā)行安排,下周二開(kāi)始,市場(chǎng)在凍結(jié)資金將持續(xù)維持在較高水平,因此市場(chǎng)的流動(dòng)性也將有所收緊,直至19日資金才開(kāi)始解凍。 　　由于現(xiàn)階段并沒(méi)有出現(xiàn)明顯的風(fēng)格切換跡象,市場(chǎng)整體的炒作熱情也較高,所以投資者依然可以將低估值藍(lán)籌作為重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。在低估值藍(lán)籌高歌猛進(jìn)的同時(shí),以創(chuàng)業(yè)板股票為代表的中小市值品種的走勢(shì)則略顯疲弱,雖然風(fēng)格的極度分化使得部分優(yōu)質(zhì)真成長(zhǎng)在其中被“錯(cuò)殺”,存在一定投資價(jià)值,但投資者也仍需警惕中小市值股票整體高估值所引起的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)依然較大。除了風(fēng)格方面的原因外,中小市值品種也更多的受到擴(kuò)容壓力的影響,不管是從常規(guī)的新股審批完成數(shù)還是注冊(cè)制推進(jìn)等方面進(jìn)展看,2015年新股發(fā)行數(shù)量及募集金額都可能較去年出現(xiàn)大幅度的增加?？傮w看,短期市場(chǎng)在技術(shù)修復(fù)壓力及新股大規(guī)模發(fā)行的共同作用下或?qū)⒂蟹容^大的震蕩,需注意短期調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn),但低估值藍(lán)籌及被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股依然可以作為重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象逢低吸納。 　　下周趨勢(shì)看空 　　中線趨勢(shì)看多 　　下周區(qū)間3150-3350點(diǎn) 　　下周熱點(diǎn)汽車(chē)、銀行股 　　下周焦點(diǎn)新股集中發(fā)行 　　沖高震蕩不改強(qiáng)“?！壁厔?shì) 　　 申銀萬(wàn)國(guó)錢(qián)啟敏 　　新年伊始,滬深股指沖高震蕩,再創(chuàng)本輪行情新高。從盤(pán)口看,結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)輪動(dòng),金融、地產(chǎn)等權(quán)重股跌宕起伏,創(chuàng)業(yè)板等中小品種紛紛“鯉魚(yú)打挺”,短線熱點(diǎn)目不暇接。雖然下周因新股集中發(fā)行,資金存在較強(qiáng)的分流壓力,但行情料將以強(qiáng)勢(shì)震蕩、防御性走勢(shì)為主,中期趨勢(shì)依然保持樂(lè)觀。 　　短線市場(chǎng)波動(dòng)主要受新一輪新股即將發(fā)行影響。下周滬深兩市共有22只新股集中發(fā)行,計(jì)劃融資122億元,發(fā)行家數(shù)和融資規(guī)模均創(chuàng)去年下半年IPO恢復(fù)以來(lái)的新高。由于存量資金忙于調(diào)倉(cāng)換錢(qián),積極備戰(zhàn),導(dǎo)致場(chǎng)內(nèi)資金外流,股指承壓。 　　不過(guò),由于新股發(fā)行具有周期性特點(diǎn),一旦申購(gòu)資金回流,股指就將企穩(wěn)走強(qiáng)?；赝?014年12月中下旬的那波新股發(fā)行,當(dāng)時(shí)因包含國(guó)信證券等熱門(mén)品種,同樣導(dǎo)致短線資金分流,金融、地產(chǎn)、國(guó)防軍工等強(qiáng)勢(shì)板塊紛紛大跌,上證指數(shù)連續(xù)收出三根陰線,這也是當(dāng)月唯一的一次三連陰,但隨后便由于申購(gòu)資金解禁,行情再度震蕩走強(qiáng),大步豪邁的跨向新的一年。從目前看,未來(lái)兩周大盤(pán)復(fù)制去年12月份走勢(shì)的可能性很大,更何況目前的資金面比12月末的要更加寬松。 　　從中線趨勢(shì)看,支持本輪牛市的兩大驅(qū)動(dòng)因素并沒(méi)有明顯改變。一是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的逐步下行導(dǎo)致場(chǎng)外資金流入股市,資金推動(dòng)型牛市格局仍將延續(xù);二是改革深化,政策紅利持續(xù)釋放,國(guó)資改革、“一帶一路”等將為股市提供大量題材性機(jī)會(huì)。由于上述兩大驅(qū)動(dòng)因素暫時(shí)看不到轉(zhuǎn)折性變量的出現(xiàn),因此本輪A股牛市有望延續(xù),且震蕩向上仍是主要方向。建議投資者繼續(xù)“抓大放小”,緊跟藍(lán)籌,操作上以持股為主,把趨勢(shì)性行情做足。 　　下周趨勢(shì)看平 　　中線趨勢(shì)看多 　　下周區(qū)間3250-3350點(diǎn) 　　下周熱點(diǎn)金融、地產(chǎn)、基建板塊 　　下周焦點(diǎn)新股發(fā)行期間股指能否平穩(wěn)運(yùn)行 　　大盤(pán)料維持高位震蕩調(diào)整格局 　　 新時(shí)代證券劉光桓 　　本周滬深兩市大盤(pán)呈現(xiàn)高開(kāi)高走,并再創(chuàng)新高的格局。周初在港股大幅上漲刺激下,滬綜指跳空高開(kāi)并大漲115點(diǎn),開(kāi)啟新年“開(kāi)門(mén)紅”;隨后幾個(gè)交易日,滬綜指再度沖高3394點(diǎn)后回落,呈現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢(shì)。本周盤(pán)中熱點(diǎn)切換較快,藍(lán)籌股輪番啟動(dòng),維持了市場(chǎng)一定人氣,但成交量逐日減少。本周五盤(pán)中在金融板塊帶動(dòng)下,滬綜指一度再創(chuàng)3404點(diǎn)新高,但遭到獲利盤(pán)拋壓而跳水回落,顯示市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望的氣氛開(kāi)始升溫。 　　基本面上,去年12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布,顯示雖然去年全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行較為穩(wěn)定,但通縮壓力進(jìn)一步加大,且這種勢(shì)頭可能繼續(xù)在2015年一季度延續(xù)。2014年12月制造業(yè)PMI為50.1%,比11月回落0.2個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)18個(gè)月新低,顯示制造業(yè)仍然面臨較大的困難。從分項(xiàng)指數(shù)看,生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)回落成為影響PMI回落的主要原因,顯示國(guó)內(nèi)需求偏弱。分企業(yè)規(guī)模看,大型企業(yè)PMI為51.4%,比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn),大型企業(yè)走勢(shì)基本穩(wěn)定;中、小型企業(yè)PMI分別為48.7%和45.5%,繼續(xù)位于臨界點(diǎn)之下,特別是小型企業(yè)PMI比上月回落了2.1個(gè)百分點(diǎn),顯示小型企業(yè)困難重重,仍需政策進(jìn)一步支持。此外,2014年全年CPI上漲2.0%,其中,去年12月CPI同比增長(zhǎng)1.5%,受?chē)?guó)際油價(jià)連續(xù)下跌的影響,12月PPI同比降3.3%,降幅較大?？傮w來(lái)看,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在“通脹水平較低、通縮壓力較大”的格局之中,給政策寬松提供了條件。 　　流動(dòng)性上,本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)上操作繼續(xù)暫停,公開(kāi)市場(chǎng)上繼續(xù)保持零投放和零回籠。銀行間資金利率保持在低位運(yùn)行,其中主流品種隔夜和7天期回購(gòu)利率雙雙跌至半個(gè)多月低位,顯示目前市場(chǎng)資金比較寬裕。不過(guò),由于下周新股多只新股持續(xù)發(fā)行,預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)資金面將趨緊,市場(chǎng)利率將因此出現(xiàn)大幅上漲。 　　技術(shù)面上,本周滬市大盤(pán)收出一根帶長(zhǎng)上影線的小陽(yáng)線,顯示大盤(pán)上檔受到獲利盤(pán)較大的拋壓,周K線上留下14個(gè)點(diǎn)的跳空缺口未回補(bǔ),顯示市場(chǎng)多頭力量仍然較為強(qiáng)大,但滯漲現(xiàn)象也非常明顯。日K線上,均線系統(tǒng)繼續(xù)呈現(xiàn)多頭排列,周五大盤(pán)在10日均線處受到一定的支持,但成交量繼續(xù)出現(xiàn)萎縮,顯示市場(chǎng)觀望氣氛較為濃厚,且下檔跳空缺口3239點(diǎn)處對(duì)大盤(pán)有較強(qiáng)的回拉作用。盤(pán)中以券商、銀行、保險(xiǎn)為代表的大盤(pán)藍(lán)籌股進(jìn)入震蕩調(diào)整,短時(shí)間內(nèi)還沒(méi)有結(jié)束的跡象,盡管本周五一度表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),但調(diào)整仍不充分。與此同時(shí),本周創(chuàng)業(yè)板有所反彈,但目前估值仍高達(dá)57倍,泡沫仍非常嚴(yán)重。下周二開(kāi)始將有22只新股陸續(xù)發(fā)行,預(yù)計(jì)將凍結(jié)2萬(wàn)億元左右申購(gòu)資金,市場(chǎng)資金面面臨一定的考驗(yàn)。因此整體來(lái)看,預(yù)計(jì)后市大盤(pán)仍然繼續(xù)維持高位震蕩調(diào)整的格局。操作上,適當(dāng)減持近期漲幅過(guò)大的個(gè)股,半倉(cāng)操作,但也不宜盲目追高近期補(bǔ)漲反彈的小盤(pán)股。 　　下周趨勢(shì)看多 　　中線趨勢(shì)看多 　　下周區(qū)間3230-3500點(diǎn) 　　下周熱點(diǎn)一帶一路、金融股 　　下周焦點(diǎn)貨幣政策、IPO 　　大盤(pán)巨震成長(zhǎng)反彈 　　 華泰證券周林 　　新年第一周雖然市場(chǎng)迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅,在周K線收出八連陽(yáng)的同時(shí),也伴隨著股指的劇烈寬幅震蕩。特別是周五上證指數(shù)“大起”至3400點(diǎn)后,出現(xiàn)斷崖式“大落”的跳水行情,讓投資者充分感受到當(dāng)前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。從市場(chǎng)表現(xiàn)看,金融板塊仍是左右股指漲跌的重要力量,銀行、券商、保險(xiǎn)等金融股的動(dòng)向直接影響到股指的上下空間。因此,金融股的走勢(shì)仍將是近期投資者把握股指走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。 　　在大盤(pán)陷入劇烈寬幅震蕩的同時(shí),本周以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股出現(xiàn)了企穩(wěn)反彈態(tài)勢(shì)。在經(jīng)過(guò)去年12月中下旬的大幅殺跌后,不少成長(zhǎng)股已跌出了“黃金坑”,所以在新年伊始回補(bǔ)。機(jī)構(gòu)席位資金進(jìn)出顯示,機(jī)構(gòu)回補(bǔ)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確的互聯(lián)網(wǎng)金融和信息軟件科技成長(zhǎng)股跡象明顯。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周漲幅超過(guò)5.5%,也表明部分市場(chǎng)資金已經(jīng)開(kāi)始關(guān)注成長(zhǎng)股。 　　總體看,短期市場(chǎng)在高位的不安定因素有所增加。一方面,新年第一個(gè)月新股發(fā)行密度大大增加,帶來(lái)的不僅僅是短線資金緊張的問(wèn)題,更為重要的是發(fā)行密度加大對(duì)市場(chǎng)投資者預(yù)期的影響;另一方面,融資盤(pán)有所退卻也加大了市場(chǎng)波動(dòng)的幅度,股指在大幅反彈后,市場(chǎng)籌碼鎖定持續(xù)松動(dòng),而波動(dòng)加大也預(yù)示著調(diào)整就在眼前。預(yù)計(jì)這種寬幅波動(dòng)在未來(lái)一周還可能上演,市場(chǎng)階段性風(fēng)險(xiǎn)需要釋放,因此投資者盈利難度大大增加。 　　在市場(chǎng)短期做多取向動(dòng)搖之際,預(yù)計(jì)權(quán)重股將進(jìn)入震蕩調(diào)整期,這也說(shuō)明在股指當(dāng)前點(diǎn)位,多方謹(jǐn)慎情緒升溫。操作上,在防范好風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),投資者不應(yīng)盲目追高個(gè)股,并需要規(guī)避漲幅較大的品種,無(wú)論是成長(zhǎng)股還是藍(lán)籌股。同時(shí),積極尋找在股指巨震中的避風(fēng)港,特別是前期被錯(cuò)殺的成長(zhǎng)股,可以逢低布局。 　　雖然經(jīng)過(guò)持續(xù)上漲后,大盤(pán)指數(shù)未來(lái)一段時(shí)間也可能保持寬幅震蕩甚至階段調(diào)整態(tài)勢(shì)。但指數(shù)震蕩未必是壞事,大量以二線藍(lán)籌為代表的業(yè)績(jī)確定增長(zhǎng)型公司的投資機(jī)會(huì)將顯著上升。此外,本周公布的2014年12月份CPI同比增長(zhǎng)1.5%,符合預(yù)期,增速延續(xù)低迷,PPI同比下跌3.3%,跌幅較11月份繼續(xù)擴(kuò)大。全年來(lái)看CPI同比增長(zhǎng)2%,創(chuàng)5年新低,距離2014年3.5%的政策上限相距甚遠(yuǎn),PPI連續(xù)近三年的持續(xù)下跌也使得通縮的壓力增加,降準(zhǔn)等全面寬松政策出臺(tái)的可能性在提升,這有益于更多的資金進(jìn)入股市,并進(jìn)一步推升股指。 　　下周趨勢(shì)看平 　　中線趨勢(shì)看多 　　下周區(qū)間3200-3400點(diǎn) 　　下周熱點(diǎn)金融等藍(lán)籌股走向 　　下周焦點(diǎn)M2等宏觀數(shù)據(jù)