年末將至，資金趨緊。在經(jīng)歷一年的瘋狂后，P2P網(wǎng)貸行業(yè)終在年底要面臨“冷靜期”。在經(jīng)濟周期下行、銀行信貸收緊、股市飆漲等多重因素影響下，如今P2P行業(yè)面臨著兌付高壓，不少平臺也在此時東窗事發(fā)。

據(jù)第三方專業(yè)評級機構(gòu)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)預(yù)測，2014年P(guān)2P網(wǎng)貸平臺上的借款人尚未還款金額總和將達到千億大關(guān)。這也就意味著，未來或許有更多的P2P平臺因兌付難題而崩盤。網(wǎng)貸之家統(tǒng)計顯示，今年12月以來，出現(xiàn)問題的平臺數(shù)已經(jīng)達到67家，且這一數(shù)據(jù)還在增加。隨著越來越多的問題平臺被曝光，這些平臺慣用的套路和操作手法也變得有跡可循。

東窗事發(fā)

進入12月份，曾經(jīng)越被質(zhì)疑越紅火的P2P平臺中匯在線終于東窗事發(fā)。

12月13日，投資人發(fā)現(xiàn)中匯在線提現(xiàn)困難。該平臺網(wǎng)站當天發(fā)布公告稱，管理層正在積極出臺相關(guān)的處理方案，并表示“將會在12月15日有一個最終的處理方案”。然而，到了約定日，中匯在線并未給出處理方案。同時，公司客服對投資人稱：不知老板陳艷芳去向。

12月16日，中匯在線發(fā)布《公司法人陳艷芳致歉信》稱，造成此次事件的根本原因是借款企業(yè)不能依約還款，并表示其目前主要工作是催收企業(yè)應(yīng)收借款。資料顯示，中匯在線于2013年6月正式上線，公司注冊資本為2000萬元，其法人為陳艷芳，運營負責人則是業(yè)內(nèi)知名的投資人士潘春雨。一名投資人感嘆，中匯在線曾經(jīng)是“滿標速度以秒計，每天幾百萬的標瞬間就滿。想提前約標，至少有300萬元的投資資金。”

然而，正是這家讓投資者擠破腦袋、有明星投資人背書、并有兩款產(chǎn)品與新浪微財富對接的平臺，在頃刻間“崩盤”了。從提現(xiàn)困難、到商量對策拖延時間、再到平臺負責人跑路，中匯在線從備受推崇，到原形畢露，其變化之大讓人瞠目結(jié)舌，更發(fā)人深思。

高息誘惑

高息！是平臺對投資者最大的吸引。

正是看中了平臺給出的超乎正常值的高息，投資者在僥幸心理和缺乏專業(yè)分析的情況下，不知不覺步入了詐騙平臺所布下的陷阱。據(jù)網(wǎng)貸之家研究院數(shù)據(jù)，截至2014年12月12日，中匯在線總成交量17.5億元，待收本息共計2.6億元；平均借款期限2.13個月，綜合收益率高達29.99%。

事實上，高息是這些問題平臺吸引投資的慣用手法。僅近期出現(xiàn)的金額比較大的問題平臺來看，多數(shù)就是打著高息的幌子攬存。

11月6日，網(wǎng)貸平臺閩昌貸負責人郭敏及其團隊均失聯(lián)。這家注冊資本500萬元的P2P平臺，待收本息高達1.38億元，給出的平均年化收益率更是高達40.73%。接著11月10日，成立于2013年的一家江蘇P2P平臺恒融財富也出現(xiàn)提現(xiàn)困難。這家平臺老板在出現(xiàn)提現(xiàn)困難后，曾在公告中承諾稱“絕不會跑路”。不過，在發(fā)布公告的4天后，老板“跑路”。

數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日，恒融財富總成交量5.19億元，待收本息共計1.15億元，綜合收益率35.49%。該平臺還獲得過網(wǎng)貸名人——網(wǎng)貸天眼創(chuàng)始人候濱的推薦。

時隔不久，11月14日候濱力推的另一平臺中貿(mào)易融也宣布限制提現(xiàn)。中貿(mào)易融于2013年7月正式上線，截至11月14日，該平臺總成交量5.47億元，待收本息共計9372.3萬元，綜合收益率34.5%。

網(wǎng)貸行業(yè)第三方專業(yè)研究評級機構(gòu)棕櫚樹CEO洪自華在接受證券時報記者采訪時表示，目前，低于15%的年化收益率才是行業(yè)較為正常的利率水平，才有利于平臺與投資者實現(xiàn)雙贏的局面。

“現(xiàn)在高利率的平臺，都或多或少有些問題。要不就是詐騙，要不就是缺乏可持續(xù)性。”洪自華告訴記者，這些高利率平臺正常運營的話，肯定是不盈利甚至虧損的。如果負責人想做好平臺，那么這種高利率肯定是不可持續(xù)的。“只有利率降到投資者與平臺實現(xiàn)共贏，才能夠持續(xù)健康發(fā)展。”洪自華稱。

一位網(wǎng)貸從業(yè)者告訴記者，近期P2P網(wǎng)貸收益率正在向理性投資靠近。一方面，由于今年以來網(wǎng)貸入場資金增加，資金供需矛盾有所緩解；另一方面，隨著洗牌加劇，平臺的穩(wěn)健性正在逐步好轉(zhuǎn)。

網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2014年10月，我國P2P網(wǎng)貸平臺綜合收益率繼續(xù)下探至16.46%。目前行業(yè)平臺整體綜合收益率呈遞減趨勢，高息平臺比例逐步下調(diào)。

“名人”效應(yīng)

制造“名人”效應(yīng)也是P2P平臺吸引投資者慣用招數(shù)之一。

據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月網(wǎng)貸行業(yè)目前正在運營平臺達1540家，預(yù)計年底將達到1600家。

面對密密麻麻的P2P公司，新平臺要想在眾多的公司中殺出重圍，除了高息以外，不少平臺絞盡腦汁，傍名人、傍名企、傍土豪、認“干爹”，想方設(shè)法制造轟動效應(yīng)。不過，有了名人的背書，投資者不一定就能高枕無憂。

事實上，不少這樣的有著名人光環(huán)的平臺已經(jīng)東窗事發(fā)。最典型的莫過于由網(wǎng)貸投資名人潘春雨作為運營負責人的中匯在線，以及獲得第三方網(wǎng)貸評級機構(gòu)網(wǎng)貸天眼創(chuàng)始人候濱背書的平臺恒融財富、中貿(mào)易融。

據(jù)說一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士透露，潘春雨是做工程出身，2011年進入網(wǎng)貸行業(yè)，并號稱自己是國內(nèi)第一個P2P團長。在業(yè)內(nèi)成名后，潘春雨加入了中匯在線，擔任該平臺的運營負責人一職。據(jù)透露，很多投資者之所以投資中匯在線，正是沖著潘春雨的名氣去的。不過，最終中匯在線還是東窗事發(fā)，潘春雨也下落不明。

恒融財富、中貿(mào)易融則受到了網(wǎng)貸名人候濱的大力推崇。候濱是第三方網(wǎng)貸機構(gòu)——網(wǎng)貸天眼的創(chuàng)始人，在業(yè)內(nèi)非常有號召力，而這對投資者造成的影響也更大。如今，恒融財富、中貿(mào)易融接連爆出大雷，候濱也黯然離場，宣布永遠退出這個行業(yè)。

除傍上名人，制造“名人效應(yīng)”外，傍名企、傍財團、標榜高昂的注冊資本、登陸資本市場等手法，也是P2P平臺提高知名度的手法，不過這其中也隱藏著陷阱和危機。12月17日，杭州一家P2P平臺源本財富老板跑路。據(jù)了解，這家杭州源本實業(yè)投資有限公司在今年10月31日剛剛登陸資本市場，在上海股權(quán)托管交易中心掛牌交易。

業(yè)內(nèi)人士對記者表示，是否掛牌交易，與平臺本身風險大小并無直接關(guān)系，主要還是看平臺操作過程中是否規(guī)范。此外，上述業(yè)內(nèi)人士同樣提醒投資者，不要迷信平臺官網(wǎng)的注冊資金，要去工商局登記系統(tǒng)查一下平臺的實繳資本。不少平臺注冊資本寫的是幾千萬，甚至上億元，實繳資本僅僅100萬元。

盈利模式不清

發(fā)假標？自融？非法集資？詐騙？這是不少投資人對中匯在線的質(zhì)疑焦點。事實上，該平臺的盈利模式一直備受爭議，而這也是目前不少平臺的通病。

以票據(jù)業(yè)務(wù)為例，目前，市場上開設(shè)有票據(jù)業(yè)務(wù)的平臺主要有阿里金融的“招財寶”、新浪微財富的“金銀貓票據(jù)”、民生電商推出的“民生易貸-E票通”等幾十家。開通票據(jù)融資業(yè)務(wù)的P2P平臺呈現(xiàn)出的共同點包括，開出票據(jù)業(yè)務(wù)的平臺投資利率一般為年化6%~11%，金額普遍在100萬元以下，期限在半年以內(nèi)。問題平臺中匯在線的借款標類型就主要有票據(jù)質(zhì)押、企業(yè)過橋貸款、企業(yè)信用貸款。而中匯在線的P2P票據(jù)理財產(chǎn)品清一色18%的年化收益率。

正是基于此，有投資人進一步指出，以票據(jù)業(yè)務(wù)為主的金銀貓，承兌匯票質(zhì)押類產(chǎn)品的年化收益在6.8%~8%，再結(jié)合銀行和民間貼票公司的貼現(xiàn)利率，可以明顯看出這種業(yè)務(wù)模式的利潤空間確實非常小。但是，同樣是做承兌匯票質(zhì)押的中匯在線，能給出年化18%的收益，這確實讓人匪夷所思。

事實上，早在今年1月、4月，就有不少人對中匯在線的盈利模式提出質(zhì)疑。今年1月25日，有投資者在網(wǎng)貸之家論壇發(fā)布《解密中匯在線借款模式作假》的帖子，對中匯在線票據(jù)業(yè)務(wù)給出的高利率提出了質(zhì)疑。

當然，中匯在線對網(wǎng)上的質(zhì)疑也予以了“不客氣”的回擊。該平臺運營負責人潘春雨發(fā)布的回應(yīng)帖《中匯在線發(fā)標真相曝光》目前點擊量也超過1萬。

中匯在線靠什么盈利？該平臺給出的答復是：對于目前中匯在線銀承的業(yè)務(wù)，平臺本身不是做傳統(tǒng)的意義上銀票的直貼業(yè)務(wù)，中匯在線通過質(zhì)押方式收取的銀承票據(jù)不作直接貼現(xiàn)，是再通過銀行的業(yè)務(wù)途徑進行質(zhì)押，幫助企業(yè)融資賺取收益，所賺取的利潤足以覆蓋給投資人的利息。

洪自華告訴記者，在中匯在線備受質(zhì)疑時，自己也應(yīng)中匯在線邀請，去調(diào)研過該平臺。不過，針對調(diào)研方關(guān)于平臺盈利模式的詢問，平臺負責人支支吾吾并未作出詳細的回答。

“以票據(jù)業(yè)務(wù)運營這種模式，實際上操作起來只有兩種可能：一種是不賺錢的，另一種就是造假。”洪自華說。“不僅是中匯在線，甚至有些比較大的平臺，如果是以票據(jù)質(zhì)押的，實際上也可能存在造假行為，也就是標的根本沒有抵押物。”

據(jù)洪自華介紹，票據(jù)質(zhì)押業(yè)務(wù)，在流通中存在著假票、克隆票、作廢票據(jù)的現(xiàn)象，其仿制技術(shù)高明足以騙過專業(yè)辨識人員。對于這種問題票據(jù)，投資者根本沒有辦法去辨別。此外，問題平臺往往還存在自融等行為，也就是說平臺上的借款方是假的，投資者的錢去向不明。

一位接近中匯在線的內(nèi)部人士透露，中匯在線所融資金一部分流向房地產(chǎn)項目，另一部分流向公司老板的妹妹。

專家支招應(yīng)對策略

目前，由于P2P行業(yè)的監(jiān)管細則尚未出臺，該行業(yè)還處于魚龍混雜的野蠻發(fā)展期。懵懵懂懂進入這個行業(yè)的投資者，由于缺乏專業(yè)認識，踩雷的概率非常大。

對于P2P未來法律上的完善，大成律師事務(wù)所資深律師肖颯在接受證券時報記者采訪時表示，目前P2P行業(yè)發(fā)展還是要等具體的監(jiān)管細則下來，才能從法律上進行完善。不過，她認為，未來P2P行業(yè)最緊要的是提高行業(yè)門檻。這里的門檻不僅僅是指平臺的準入門檻，同時還要提高投資人的進入門檻，即要對投資者進行一定的教育，讓投資者對風險等有一定的認識。

對于近期出現(xiàn)的跑路潮，肖颯律師稱，目前這些跑路事件基本都屬于刑事犯罪，主要被起訴為詐騙罪和非法吸收公共存款罪。不過她坦言，目前刑事犯罪也存在立案較難的情況。

“非法吸收公共存款罪，要有30個被害人去報案、且非法吸收公共存款達到20萬以上，然后提交銀行打款記錄等初步證據(jù)，就可以立案。但是，盡管被害人比較多，真正愿意乘飛機跑去報案的卻非常少。”肖颯律師說。

對于中雷的投資者，肖颯介紹了目前維權(quán)的四種主要途徑。首先，在跑路初期，可以采用商務(wù)談判的形式。如果平臺剛剛跑路，投資人就可以采用這種談判方式，跟公司的留守人員談判，看能不能挽回一部分損失；其次，可以利用與平臺的借貸關(guān)系、合同關(guān)系，向法院提起民事訴訟。不過成本比較高，時間周期比較長；第三，如果達到非法吸收公共存款罪或者詐騙罪的立案標準，可以提起刑事訴訟。由于刑事訴訟是公訴，所以效率高，花費少；最后，如果刑事訴訟比較難立案，可以采取一定的措施，強迫行政機關(guān)對事件進行推動，即采取行政訴訟行為。