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外匯占款低迷機(jī)構(gòu):降準(zhǔn)可能性提高

2014-12-02 00:51:55

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京

日前,央行公布的數(shù)據(jù)顯示,截至10月末,央行口徑外匯占款27.2萬億元人民幣,環(huán)比增加20億元人民幣,當(dāng)月金融機(jī)構(gòu)外匯占款增加了約660億元。

昨日(12月1日),招商證券宏觀研究主管謝亞軒在一場電話會議中表示,預(yù)計(jì)2015年金融機(jī)構(gòu)外匯占款增長0~5000億元,未來降低存款準(zhǔn)備金率的可能性大為提高。

數(shù)據(jù)顯示,今年9、10月份銀行結(jié)售匯逆差較為明顯,分別達(dá)到1006億和1673億元人民幣。然而,這兩個月的貿(mào)易順差分別達(dá)到1901億和2787億元人民幣,在外幣存款分別下降188億和91億美元的條件下,外匯占款與結(jié)售匯態(tài)勢出現(xiàn)背離。

謝亞軒認(rèn)為,結(jié)售匯和涉外收付款數(shù)據(jù)都顯示9月、10月有資金外流,這與國際形勢的變化不無關(guān)系,而央行口徑10月外匯占款增長較少也很正常。因央行表面上沒有在10月對外匯占款進(jìn)行過多干預(yù),所以只能從商業(yè)銀行自身的外匯買賣行為來解釋。

謝亞軒表示,做出對2015年外匯占款增長預(yù)測的大前提是,匯改之后央行退出外匯市場日常干預(yù)?!耙虼耍隧?xiàng)預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是央行未來是否可能重新回到外匯市場,如果出現(xiàn)階段性的資本流出,央行出于穩(wěn)定匯率的需求而重回市場,這也是有可能的?!?/p>

今年以來,外匯占款月度增長較少甚至減少,央行僅通過中、長期借貸便利工具、公開市場操作來調(diào)節(jié)市場流動性。

“至少,央行需要首先彌補(bǔ)基礎(chǔ)貨幣的缺口?!敝x亞軒在回答投資者提問時(shí)表示,未來,預(yù)計(jì)全球資本流向更為多變,國際資本將從從流入為主變成流入流出交替出現(xiàn)。外匯占款作為基礎(chǔ)貨幣投放的主要渠道不再成立,而要彌補(bǔ)基礎(chǔ)貨幣的缺口,需要降準(zhǔn),當(dāng)然央行還有其他市場化工具的選擇。

事實(shí)上,自央行近日宣布降息后,即有觀點(diǎn)認(rèn)為,若不配合降低存款準(zhǔn)備金率,降息的效果將打折扣。

“2015年上半年,(中國央行)將有兩次基準(zhǔn)利率下調(diào)措施,此外還將下調(diào)三次存款準(zhǔn)備金率,其中第一次可能在12月進(jìn)行?!卑涂巳R首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,降低利率的主要作用是減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)、降低金融風(fēng)險(xiǎn)、改善商業(yè)情緒及維持民間需求。因此,在央行近日宣布非對稱降息后,仍保持對2015年中國經(jīng)濟(jì)GDP增長7%的預(yù)測,同時(shí),相關(guān)下行風(fēng)險(xiǎn)有所降低。

“央行今年用了其他的流動性調(diào)節(jié)手段,但是降息后,央行會逐步回到常規(guī)的貨幣政策上來,一年降低3~4次存準(zhǔn)率是很正常的。”謝亞軒認(rèn)為,匯改持續(xù),央行繼續(xù)退出外匯市場日常干預(yù),這種預(yù)判會給降低法定存款準(zhǔn)備金率提供前提條件。

值得注意的是,受產(chǎn)出和新出口訂單指數(shù)下滑影響,最新公布的中國11月官方和匯豐制造業(yè)PMI分別創(chuàng)八個月和半年新低,尤其中小企業(yè)經(jīng)營持續(xù)惡化,市場普遍預(yù)期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長壓力增大,未來貨幣政策或?qū)⑦M(jìn)一步寬松。

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