經(jīng)歷了5月份的走勢(shì)背離后，中國(guó)官方和匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）6月份均回落至低位，顯現(xiàn)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⑦M(jìn)一步放緩。而近期官方的一系列表態(tài)，讓市場(chǎng)人士普遍預(yù)期，短期內(nèi)出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)措施可能性不大，未來(lái)更多將犧牲一定的經(jīng)濟(jì)增速換取結(jié)構(gòu)調(diào)整的空間。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的6月份官方PMI出現(xiàn)了進(jìn)一步下滑，降至50.1%，比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，接近50%的擴(kuò)張與收縮的平衡線。與此同時(shí)，民間公布的匯豐6月份PMI終值為48.2，創(chuàng)九個(gè)月來(lái)最低水平。

在匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌看來(lái)，在政策層面不出臺(tái)刺激政策的背景下，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速仍將繼續(xù)放緩，物價(jià)下行壓力上升，就業(yè)壓力加大。

在一季度經(jīng)濟(jì)增速再度回落至7.7%的低位后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未有明顯改善，包括5月份宏觀數(shù)據(jù)以及6月份PMI等先行指標(biāo)均顯示，二季度經(jīng)濟(jì)增速可能繼續(xù)下滑。這從兩項(xiàng)PMI重回一致表現(xiàn)上也有所印證。

從兩者分項(xiàng)指標(biāo)看，官方PMI的新訂單指數(shù)回落1.4個(gè)百分點(diǎn)至50.4，匯豐新訂單指數(shù)則連續(xù)兩個(gè)月位于榮枯線下方，且6月份降至47.6的九個(gè)月低位，需求之弱可見(jiàn)一斑；就業(yè)情況仍然疲軟，官方PMI從業(yè)人員指數(shù)繼續(xù)位于50下方且較5月份下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，匯豐也在萎縮區(qū)間且繼續(xù)回落。

此外，官方PMI中的中、小型企業(yè)PMI指數(shù)低于50，分別為49.8和48.9，這與側(cè)重反映中小企業(yè)狀況的匯豐PMI表現(xiàn)契合。大企業(yè)狀況相對(duì)良好，大型企業(yè)PMI指數(shù)為50.4。

即便如此，業(yè)內(nèi)專家指出，雖然下半年經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力大，但經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)不大。屈宏斌指出，參考近期國(guó)務(wù)院關(guān)于保持政策穩(wěn)定性，加大棚戶區(qū)改造，以及央行對(duì)貨幣市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的表態(tài)，經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)不大。興業(yè)銀行(601166,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，中國(guó)將繼續(xù)維持年初以來(lái)就明確給出的貨幣政策“中性”判斷，繼續(xù)不調(diào)“兩率”，但預(yù)計(jì)央行會(huì)更關(guān)注社會(huì)融資節(jié)奏和結(jié)構(gòu)；財(cái)政政策因棚戶區(qū)改造政策出臺(tái)已略偏積極但總體力度溫和。

申銀萬(wàn)國(guó)證券發(fā)布的最新報(bào)告指出，雖然下半年經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，但是經(jīng)濟(jì)增速跌破7%的概率不大。 

原文：http://news.hexun.com/2013-07-02/155684955.html