每經(jīng)記者 戴榆  發(fā)自上海

每月初的國內(nèi)航油價格波動都牽動航空公司的神經(jīng)，在享用5-7月的油價3連跌的利好之后，各航空公司又遭遇了3連漲夢魘。

某航空公司高管昨日對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，根據(jù)民航局的通知，10月1日開始航油價格由上個月的7538元/噸漲至7929元/噸，漲幅超5%。盡管根據(jù)價格連動機制，燃油附加費隨之上漲，但這只能對沖部分油價上漲的壓力，其余仍需航空公司自己解決，這還不考慮因價格上調(diào)而影響客座率。

業(yè)內(nèi)分析預(yù)計，2012航空公司實現(xiàn)與去年業(yè)績持平的愿望恐將落空。

三連跌迎來三連漲 

“10月1日開始，從上個月的7538元/噸漲至7929元/噸”，某航空公司高管昨日告訴記者，“此次上漲的幅度也很高，航油成本在航空公司的運營成本占據(jù)了四成以上，油價上漲對航空公司運營的成本壓力較大。”

中投顧問交通行業(yè)研究員申正遠(yuǎn)認(rèn)為，航油價格上升是侵蝕航空公司利潤的最主要因素，航油占到航空公司運營成本的40%，航油價格的波動直接決定了航空公司的經(jīng)營業(yè)績。但由于美國釋放原油儲備的可能性也進(jìn)一步增加，未來國際油價大幅上升的可能性較小，預(yù)計接下來國內(nèi)航油大幅上漲的可能性也較小。

中信建投資深分析師李磊昨日也對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，目前的航油價格已是相當(dāng)高位，比去年同期高出約400元/噸，不過好從9月底開始至國慶期間國際油價一直下跌，11月份國內(nèi)航油價格有望再次回落。

但居高不下的油價成本已是航空公司的夢魘。三大航空上半年經(jīng)營業(yè)績皆不理想，盡管依舊保持盈利，但凈利潤較去年同期相比皆出現(xiàn)大幅下滑，國航、南航、東航分別下滑73.87%、83.7%、59.41%。油價在航空公司營運成本中占據(jù)著幾乎半壁江山，各航空公司皆言吃不消。

根據(jù)國航2012年上半年年報顯示，報告期內(nèi)航油成本為178.12億元較去年同期相比增加20.22億元，增幅12.8%。

“航油成本是本公司最大的運營成本”，東方航空就曾表示，“2012年上半年，雖有較大幅度波動，但總體保持高位增長，平均油價比去年同期上漲了10.07%，對本公司的業(yè)績造成了較大的影響。”

當(dāng)然，根據(jù)發(fā)改委、中國民用航空局對國內(nèi)航線旅客運輸燃油附加費與航空煤油價格調(diào)整的相關(guān)規(guī)定，10月份漲幅達(dá)391元/噸的航油價格照例觸發(fā)燃油附加費的上調(diào)，但這并不能彌補航空公司的油價成本。

“燃油附加費的聯(lián)動并不能完全解決航空公司燃油成本的增加的問題”， 申正遠(yuǎn)對記者表示，“今年上半年，航空公司的燃油附加費征收收入增長了約20%，絕對量上是增長了14億，而同期航油成本增長卻約20億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能彌補燃油成本支出。此外，燃油附加費上調(diào)對航空公司利好作用有限，上調(diào)過多必然影響航班客座率。”

春秋航空新聞發(fā)言人張武安昨日接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時坦承，燃油附加費做相應(yīng)調(diào)整，但是只能沖抵一部分，其余必須由各航空公司自己解決，比如考慮如何保障在安全的基礎(chǔ)上采取優(yōu)化節(jié)油措施。

據(jù)行業(yè)研究員分析預(yù)計，全球經(jīng)濟(jì)低迷，商旅市場需求下降，以及匯兌收益的大幅減少和進(jìn)口飛機高額的稅費都是影響航空公司利潤下滑重要因素，加之油價一路上漲，航空公司扭轉(zhuǎn)局面的可能性不大，2012年業(yè)績恐無法實現(xiàn)與去年持平。

市場局面難改 燃油套保謹(jǐn)慎試行

有行業(yè)人士認(rèn)為，盡管目前我國航油價格已與國際接軌，有著固定的定價機制，但存在一個月的滯后性，比如目前國際油價走跌，但我國航油10月的價格是上漲的，且漲幅不低。

目前，國內(nèi)航油的供應(yīng)主要由中航油負(fù)責(zé)供應(yīng)，來源于中石化與中石油兩家公司的生產(chǎn)與中航油從國外的進(jìn)口。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，由于缺乏競爭性，國內(nèi)航油定價比國際油價要高，并且不管航空公司購買多少都沒有折扣，導(dǎo)致飛國際航線的航空公司更愿意到國外加油。

“打破這種壟斷局面最有效的就是引入競爭機制，逐步放開航油市場”，上市行業(yè)分析人士稱，“自我國加入WTO，國內(nèi)航油市場不斷向市場化轉(zhuǎn)變，由于航油價格調(diào)整有一個時間問題，相信經(jīng)過不斷改革，航油價格調(diào)整能實現(xiàn)與國際油價同步。”

不過也有行業(yè)分析師認(rèn)為，由于涉及到國內(nèi)石油的開采、成品油的生產(chǎn)許可問題以及成品油的盡快問題，短期內(nèi)實現(xiàn)市場化競爭可能性很小，這有待于國內(nèi)成品油的生產(chǎn)環(huán)境與貿(mào)易經(jīng)營權(quán)的開放。

同時，針對目前輪番上漲并處于高位的航油價格，行業(yè)內(nèi)也再度提及燃油的套期保值，但由于遭遇08年的慘痛教訓(xùn)目前試行緩慢。

“盡管無法完全規(guī)避油價終期走勢，但燃油套保對提前鎖定成本，規(guī)避價格波動帶來的風(fēng)險有比較有利的方面”，某航空業(yè)研究員認(rèn)為，“但航空公司經(jīng)歷了08年巨額虧損的傷痛之后也都比較謹(jǐn)慎。”

該研究員還指出，從政策上來看，發(fā)改委已經(jīng)有所松動，而在國際上燃油套保也是行業(yè)慣例，國外大的航空公司大都這么做。

“通過航油的套期保值來對沖高油價，早已成為國外諸多航空公司鎖定成本的一項重要手段”，中投顧問交通行業(yè)研究員申正遠(yuǎn)接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時也表示，“但燃油套期保值對航空公司而言依然是把雙刃劍，在油價持續(xù)上漲的情況下，航油套保確實可以幫助企業(yè)有效控制成本，但在油價突降的情況下，套保可能對航空企業(yè)帶來嚴(yán)重虧損。”

申正遠(yuǎn)告訴記者，雖然經(jīng)過幾年的發(fā)展，國內(nèi)航空公司套保的可行性提高了，但我國能源衍生產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍然比較單一，層次體系仍不是很完備，國內(nèi)的市場流動不能完全滿足航空公司的套保需求。因此，航空公司考慮套期保值應(yīng)該本著“國外為主、國內(nèi)為輔”的方式參與套期保值，并且最好做短期套保，不要激進(jìn)套保，走“中庸之道”。

上述航空業(yè)研究員也告訴記者，目前來看針對國內(nèi)航油的再度大幅上漲，航空公司目前或也沒有太多更好的辦法，主要還是從自身經(jīng)營層面提高燃油的使用效率，比如優(yōu)化航線結(jié)構(gòu)與航班結(jié)構(gòu)，提高使用效率，再比如考慮添置一些燃油利用率較高的新飛機，加速淘汰一些落后機型。