本周，A股市場反彈，9個(gè)主要市場指數(shù)中，有5個(gè)指數(shù)再創(chuàng)本輪新高，這預(yù)示著為期兩周的震蕩大概率已結(jié)束。在市場震蕩期間，依然是幾個(gè)主線的行情，包括AI硬件、固態(tài)電池、創(chuàng)新藥等。 就在周末，迎來了一個(gè)大事件，即商務(wù)部決定對(duì)原產(chǎn)于美國的進(jìn)口相關(guān)模擬芯片發(fā)起反傾銷立案調(diào)查。下周，全球資本市場也將迎來一個(gè)大事件——美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。 那么，這些大事件對(duì)A股有何影響？后市機(jī)會(huì)又在哪里？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的話題展開討論。 牛博士：你好，達(dá)哥，又到周末我們聊行情的時(shí)間。本周A股市場展開反彈，多個(gè)指數(shù)再創(chuàng)本輪新高，這是否意味著行情無憂了？對(duì)于下周的行情，你是如何看待的？ 道達(dá)：周四和周五，多個(gè)指數(shù)創(chuàng)下本輪行情的新高，包括上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)，這預(yù)示著市場震蕩大概率已經(jīng)結(jié)束。 之所以是“大概率”，主要是因?yàn)楹罄m(xù)可能還會(huì)震蕩。這方面從上證指數(shù)的歷史走勢(shì)也可以看出來。 2015年1-2月，上證指數(shù)震蕩，1月23日創(chuàng)下了前期震蕩以來的新高，但隨后又進(jìn)入震蕩格局中。 2007年1-2月，上證指數(shù)震蕩，期間的1月22日也創(chuàng)下了震蕩以來的新高，但隨后又進(jìn)入震蕩格局中。更早之前的2006年5-7月也是如此。 本周五，大盤再創(chuàng)新高，意味著后續(xù)會(huì)再度上行，但中間過程可能略顯復(fù)雜。即便排除再度震蕩，我認(rèn)為若再度上行，速率會(huì)比6月下旬至8月下旬的升勢(shì)緩和得多。 畢竟，在震蕩期間，以AI硬件為代表的主線殺跌，多少給了市場一些警示，即行情不能“超速”。 目前市場面臨的環(huán)境，也是有利于A股后續(xù)行情展開的。 首先是美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。一旦美聯(lián)儲(chǔ)降息，不僅會(huì)打開我國貨幣政策的空間，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)的“放水”也在資金層面利于全球資本市場。因此，需要重點(diǎn)關(guān)注9月18日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)公布的利率決定。 其次，人民幣升值。從美元兌離岸人民幣匯率來看，從4月最低的7.35附近升值到了近期的7.12附近。倘若匯率升破7，那么市場將迎來一個(gè)更大的宏觀敘事邏輯，有利于A股迎來全面牛市。 最后，居民存款搬家的現(xiàn)象初步顯現(xiàn)。得出這個(gè)結(jié)論的機(jī)構(gòu)有多家，比如中金公司、中國銀河、華泰證券。 短期而言，我在周四的文章中提到，9月5-11日的K線組合，猶如一個(gè)N字型，其中N字的中間一筆為橫盤結(jié)構(gòu)。 這種N字型結(jié)構(gòu)，是一種進(jìn)攻走勢(shì)。即便展開回踩，9月8-9日的高點(diǎn)3833點(diǎn)附近也具有一定的支撐作用。 因此，不論是中長期，還是短期，我認(rèn)為市場雖有震蕩的概率，但在操作上以積極進(jìn)取為主。 牛博士：感謝達(dá)哥的分享。商務(wù)部決定對(duì)原產(chǎn)于美國的進(jìn)口相關(guān)模擬芯片發(fā)起反傾銷立案調(diào)查，下周又有美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議，對(duì)于這些事件及下周的機(jī)會(huì)，你是如何看待的？ 道達(dá)：商務(wù)部決定對(duì)原產(chǎn)于美國的進(jìn)口相關(guān)模擬芯片發(fā)起反傾銷立案調(diào)查。這是利好國產(chǎn)芯片板塊的。 此外，半導(dǎo)體芯片行業(yè)還出現(xiàn)了其他利好，即大基金三期子基金出手。周五收盤后，拓荊科技發(fā)布的公告中，浮現(xiàn)出大基金三期持股的子基金國投集新的身影。 據(jù)拓荊科技公告，子公司拓荊鍵科擬融資不超過10.395億元，參與的投資方中就有國投集新。有分析認(rèn)為，如果進(jìn)展順利，拓荊鍵科或?qū)⒊蔀榇蠡鹑谕断虻氖讉€(gè)半導(dǎo)體項(xiàng)目。 我國科技的發(fā)展，需要自主創(chuàng)新、重點(diǎn)跨越、支撐發(fā)展、引領(lǐng)未來。在一些國家對(duì)我國科技進(jìn)行圍堵的背景下，我國發(fā)展科技、發(fā)展半導(dǎo)體芯片的決心，是不會(huì)動(dòng)搖的。 不過，對(duì)于股市而言，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，周末吹爆的題材，在接下來的周一甚至整個(gè)交易周，多會(huì)面臨震蕩或分歧。 比如，上周末市場吹爆的是固態(tài)電池，但固態(tài)電池本周的表現(xiàn)不太令人滿意。國軒高科、先導(dǎo)智能、杭可科技等辨識(shí)度較高的個(gè)股，本周基本上是區(qū)間整理，若本周一無腦買進(jìn)，到周五收盤時(shí)基本上沒有太多的利潤。 因此，下周對(duì)于模擬芯片等板塊不要急于上頭，可以趁分歧之時(shí)觀察個(gè)股的強(qiáng)弱再下決定。 美聯(lián)儲(chǔ)將于9月18日凌晨公布利率決定。近期市場開始交易美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，有色、化工等板塊表現(xiàn)突出。如果美聯(lián)儲(chǔ)降息，有色、化工等近期有不少漲幅的板塊，短期或有資金兌現(xiàn)的動(dòng)力。 不過，有色板塊的中期邏輯不會(huì)改變。從走勢(shì)來看，LME銅、LME鋁本周都出現(xiàn)了向上突破走勢(shì)，利于有色板塊后續(xù)行情的展開。 一旦美聯(lián)儲(chǔ)降息，我認(rèn)為會(huì)利好低位的核心資產(chǎn)方向以及港股市場，比如A股的食品飲料、白酒等板塊。另外，還有兩個(gè)邏輯也對(duì)核心資產(chǎn)方向有一定的邏輯支撐。 首先是本輪行情以來，核心資產(chǎn)方向漲幅較小，有補(bǔ)漲的需求。其次，在AI科技股震蕩或預(yù)期升勢(shì)降速的情況下，資金會(huì)外溢到核心資產(chǎn)方向。 AI硬件方面，受到CPO/光模塊的利空消息影響，出海方向的不少個(gè)股周五出現(xiàn)了一定的分歧，一些個(gè)股跌幅較大。 不過，達(dá)哥周四提到的二線個(gè)股，周五卻表現(xiàn)不錯(cuò)，尤其是PCB板塊的二線個(gè)股。此外，國產(chǎn)算力方向也表現(xiàn)不錯(cuò)。 我認(rèn)為，在核心股、龍頭股、標(biāo)志股漲了一大截之后，AI硬件的二線個(gè)股會(huì)有向上述三類個(gè)股補(bǔ)漲的動(dòng)力。 最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：本周A股多個(gè)指數(shù)再創(chuàng)本輪新高，意味著近期的震蕩大概率結(jié)束了，但即便市場再度上行，我認(rèn)為速率也會(huì)減緩。市場出現(xiàn)再度震蕩并向下調(diào)整的情況，這是小概率事件，因指數(shù)下方有支撐，也是有利于操作的。總體而言，操作上，在觀察板塊個(gè)股安全邊際的基礎(chǔ)上，以積極進(jìn)取為主。 板塊方面，下周重點(diǎn)關(guān)注幾類方向：一是受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息的低位核心資產(chǎn)方向，至少他們會(huì)有補(bǔ)漲的動(dòng)力，此外，美聯(lián)儲(chǔ)降息也利好創(chuàng)新藥及港股市場；二是半導(dǎo)體芯片板塊，但要觀察分歧情況；三是AI硬件方向的補(bǔ)漲情況，包括核心分支的二線個(gè)股以及國產(chǎn)鏈上的個(gè)股。 PS：想了解達(dá)哥的更多觀點(diǎn)，或想和達(dá)哥交流，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”。 （張道達(dá)） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。