每經(jīng)投研院研究員 章光日、閆峰峰

這是一個百年未有之大變局的時代，最大的確定就是不確定，如何能讓股市投資攻守兼?zhèn)?？這也是一個全球步入降息周期的時代，如何把握股市投資的“大趨勢周期”？

在2025年上證指數(shù)首度站上3500點之際，每經(jīng)投研院、西南財經(jīng)大學信托與理財研究所、同花順金融研究中心聯(lián)合策劃，由同花順iFinD數(shù)據(jù)中心提供數(shù)據(jù)支持，隆重推出策略報告《“A股新七艦”：尋找中國版“標普500”之中的創(chuàng)新重估牛！》。（報告下載鏈接）

報告明確指出A股進入了“高股息”＋“科技創(chuàng)新”雙主線投資時代，而從2025年上半年A股各主要行業(yè)指數(shù)的表現(xiàn)也印證了這一觀點：以申萬一級行業(yè)指數(shù)為基準，有色金屬以18.12%的漲幅排名第一，銀行以13.10%的漲幅位居第二，國防軍工以12.98%的漲幅位列第三，而傳媒、通信、機械設(shè)備、汽車、計算機、環(huán)保、基礎(chǔ)化工和醫(yī)藥生物分列四到十一位。其中銀行是典型的高股息板塊，而國防軍工、傳媒、通信、汽車等板塊則是大力投入科技創(chuàng)新為行業(yè)賦能，如人工智能、人形機器人等前沿科技也帶動了相關(guān)板塊的上漲。

那么在雙主線投資時代背景下，如何更好地選擇攻守兼?zhèn)涞膬?yōu)質(zhì)上市公司呢？

報告結(jié)合國際視野和中國特色，對標誕生了美股科技七巨頭的標普500指數(shù)，以中國版“標普500指數(shù)”成分股為篩選范圍，綜合分析核心數(shù)據(jù)，基于“五大維度（通用篩選標準）＋五項評分（單項行業(yè)評分）＋一項評價（AI應用創(chuàng)新評價）”的“551”評選模型，經(jīng)過三大步驟篩選，最終挑選出以創(chuàng)新重估為特色的“A股新七艦”——中國移動、中國平安、寧德時代、招商銀行、美的集團、邁瑞醫(yī)療、長城汽車。

上述七家優(yōu)質(zhì)上市公司均具備“核心資產(chǎn)+估值有性價比+均衡配置+科技創(chuàng)新賦能”四大特征，那么《“A股新七艦”：尋找中國版“標普500”之中的創(chuàng)新重估牛！》策略報告之公司篇是如何剖析它們的優(yōu)勢和亮點呢？接下來每日經(jīng)濟新聞記者將為投資者做詳細梳理。

中國移動：研發(fā)與AI齊驅(qū)，打造世界一流信息服務科創(chuàng)巨頭

中國移動錨定“創(chuàng)建世界一流信息服務科技創(chuàng)新公司”發(fā)展定位，勇?lián)萍紡妵?、網(wǎng)絡強國、數(shù)字中國主力軍，實施“兩個新型”升級計劃、“BASIC6”科創(chuàng)計劃、“AI+”行動計劃，全面服務生活、生產(chǎn)、治理數(shù)智化轉(zhuǎn)型，推動新一代信息技術(shù)深度融入經(jīng)濟社會民生，為社會發(fā)展和文明進步貢獻更大力量。

2022年至2024年，中國移動的業(yè)績穩(wěn)定增長，營業(yè)收入從9372.59億元增長至1.04萬億元；凈利潤從1254.59億元增長至1383.73億元。伴隨業(yè)績的增長以及較低的估值，過去三年，公司的股價持續(xù)走牛，整體漲幅超過1倍。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月7日，中國移動市值超過2.4萬億元，動態(tài)市盈率仍低于20倍。

（圖片來源：每經(jīng)投研院制圖，數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD）

根據(jù)通用篩選標準，有4家通信行業(yè)公司進入第二輪評選，分別為中國移動、中興通訊、中國電信和中國聯(lián)通。在4家通信公司中，中國移動總得分高達72.5分，處于遙遙領(lǐng)先的位置。在研發(fā)強度（平均研發(fā)投入+平均研發(fā)人員數(shù)量）、平均人均創(chuàng)利、平均股息率這三個指標中，中國移動都處于第一名的位置。2022至2024年，中國移動平均每年研發(fā)投入金額接近300億元，平均每年研發(fā)人員數(shù)量超過48000人，平均每年人均創(chuàng)利達到29.13萬元，平均每年股息率為3.79%。在凈資產(chǎn)收益率方面，盡管中國移動的表現(xiàn)不及中興通訊，但在通信服務這一細分領(lǐng)域，公司依舊位居第一名，2020年至2024年，始終保持在10%之上。

中國移動2024年年報顯示，公司搶抓AI發(fā)展機遇，錨定“供給者、匯聚者、運營者”三個定位，充分釋放AI在技術(shù)能力、經(jīng)濟效益上的規(guī)模效應，加快從“+AI”向“AI+”轉(zhuǎn)變。中國移動自主攻堅九天通用大模型，實現(xiàn)數(shù)據(jù)構(gòu)建、預訓練、微調(diào)、推理等全鏈路核心能力自主創(chuàng)新，支持語言、視覺、語音、結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)、多模態(tài)等全模態(tài)、多尺寸版本，成功入選“2024年度央企十大國之重器”。此外，中國移動還布局能源、交通、醫(yī)療、教育等40款AI行業(yè)大模型，助力各行各業(yè)“智改數(shù)轉(zhuǎn)網(wǎng)聯(lián)”。

中國平安：雙輪驅(qū)動的萬億金融數(shù)字化龍頭

中國平安致力于成為國際領(lǐng)先的綜合金融、醫(yī)療養(yǎng)老服務集團，為客戶、員工、股東、社會創(chuàng)造價值。多年來，中國平安秉持“專業(yè)，讓生活更簡單”的服務理念與經(jīng)營宗旨，為客戶提供“省心、省時、又省錢”的服務，時刻關(guān)注、研究如何解決客戶的金融、醫(yī)療、養(yǎng)老服務痛點。

2022年至2024年，中國平安的業(yè)績整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢，營業(yè)收入從8803.55億元增長至1.03萬億元；凈利潤從1110.08億元增長至1266.07億元。在A股上市金融企業(yè)中，僅中國平安2024年的營業(yè)收入突破1萬億元大關(guān)。隨著業(yè)績不斷回暖，中國平安股價也見底回升，2024年公司股價最高漲幅超過60%。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月7日，中國平安的市值超過1萬億元，動態(tài)市盈率8.78倍。

（圖片來源：每經(jīng)投研院制圖，數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD）

根據(jù)通用篩選標準，有5家非銀金融行業(yè)公司進入第二輪評選，分別為中國平安、中國太保、中國人保、中信證券和中國人壽。在5家非銀金融公司中，中國平安和中國太?？偡植⒘械谝唬詾?0分。由于中國平安的市值遠高于中國太保，因此中國平安入選“A股新七艦”成員。在平均股息率和平均ESG得分這兩個指標中，中國平安都處于第一名的位置。2022至2024年，中國平安的凈資產(chǎn)收益率也呈現(xiàn)增長態(tài)勢，從10.10%提升至13.80%；平均每年股息率更是高達4.77%。

中國平安目前科研團隊擁有科學家超3000名，科技開發(fā)人員超2.1萬名。公司已搭建起數(shù)據(jù)、算法、算力、場景的全體系A(chǔ)I能力布局，構(gòu)筑“953”科技底座(數(shù)據(jù)庫實驗室、五大實驗室、3大科技公司)，構(gòu)建三層模型體系，打造智能算法平臺，實現(xiàn)AI賦能服務體驗、運營效率、經(jīng)營效益三維升級。截至2025年3月31日，平安集團累計獲得人工智能國內(nèi)外競賽冠軍45項，專利申請數(shù)累計達55435項，位居國際金融機構(gòu)前列。

寧德時代：研發(fā)投入與市場表現(xiàn)雙優(yōu)的全球雙料冠軍

寧德時代是全球領(lǐng)先的動力電池和儲能電池企業(yè)。根據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，在動力電池領(lǐng)域，公司2017-2024年連續(xù)8年動力電池使用量排名全球第一，2024年全球市占率為37.9%，較第二名高出20.7個百分點；在儲能領(lǐng)域，公司2021-2024年連續(xù)4年儲能電池出貨量排名全球第一，2024年全球市占率為36.5%，較第二名高出23.3個百分點。

2022年至2024年，盡管新能源行業(yè)整體承壓，但寧德時代仍然保持了增長態(tài)勢，營業(yè)收入從3285.94億元增長至3620.13億元，凈利潤從307.29億元增長至507.45億元。2024年寧德時代的凈利率達到14.92%，創(chuàng)下2018年以來的新高。寧德時代的股價也先于新能源行業(yè)見底回升，2024年最高漲幅接近1倍。截至2025年7月7日，寧德時代市值接近1.2萬億元，動態(tài)市盈率為21.95倍。

（圖片來源：每經(jīng)投研院制圖，數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD）

根據(jù)通用篩選標準，有3家電力設(shè)備行業(yè)公司進入第二輪評選，分別為寧德時代、國電南瑞和陽光電源。在3家電力設(shè)備公司中，寧德時代總分為63.33分，排在第一位。在平均股息率、平均人均創(chuàng)利等指標上，寧德時代表現(xiàn)并不是最優(yōu)秀的，但在平均研發(fā)人員數(shù)量和平均研發(fā)投入金額這兩個指標上，公司都位于第一名。同花順數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，寧德時代平均研發(fā)人員數(shù)量超過1.9萬人，平均研發(fā)投入達到174.91億元，皆大幅領(lǐng)先于同行。

寧德時代官網(wǎng)顯示，2025年4月10日，第十三屆儲能國際峰會暨展覽會上，寧德時代發(fā)布智慧儲能管理平臺——“天恒·智儲”。天恒·智儲平臺通過“大數(shù)據(jù)+AI大模型與先進機理算法融合+可視化創(chuàng)新”，為儲能電站構(gòu)建了涵蓋智能預警、運行分析、電站體檢和智慧運維在內(nèi)的全套標準化能力，有效滿足行業(yè)“提升安全運營能力”“提高可用性”等新需求。另外，業(yè)內(nèi)首創(chuàng)全時專屬服務助手——AI小恒，可基于站點畫像數(shù)據(jù)提供1V1深度解答，并聯(lián)動其他功能模塊閉環(huán)處理問題，為行業(yè)提供少人值守與高效管理的智能運維標桿。

招商銀行：科技引領(lǐng)下被低估的銀行業(yè)“零售之王”

招商銀行從打造“零售銀行”到“輕型銀行”再到“價值銀行”，招商銀行順應形勢不斷對戰(zhàn)略進行升級加碼，同時輔以良好的公司治理和市場化機制體制，實現(xiàn)盈利能力穿越周期。招商銀行創(chuàng)造了我國銀行史上多個里程碑。在計算機時代，招行發(fā)行一卡通，實現(xiàn)了存折到銀行卡的轉(zhuǎn)變；在互聯(lián)網(wǎng)時代，招行開創(chuàng)了一網(wǎng)通，提出24小時不間斷服務；在移動互聯(lián)時代，招行首家推出手機銀行APP。當前時點，招行把握金融科技給銀行業(yè)帶來的機遇，提出“科技引領(lǐng)”戰(zhàn)略，在“線上招行”的基礎(chǔ)上加大AI研究與應用，預計用三年時間實現(xiàn)從“線上招行”向“智慧招行”的跨越。

2022年至2024年，招商銀行營業(yè)收入相對穩(wěn)定，分別為3447.83億、3391.23億、3374.88億元；凈利潤則保持了增長分別為1380.12億、1466.02億、1483.91億元。伴隨凈利潤的增長以及較低的估值，2024年以來，公司的股價持續(xù)走牛，整體漲幅超過80%。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月7日，招商銀行市值達1.2萬億元，動態(tài)市盈率為8.10倍。

（圖片來源：每經(jīng)投研院制圖，數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD）

根據(jù)通用篩選標準，有7家銀行進入第二輪評選，分別為招商銀行、江蘇銀行、交通銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行、中國銀行。在7家銀行中，招商銀行總得分34.29分，處于領(lǐng)先的位置。在平均ESG評分、平均ROE這兩個指標中，招商銀行都處于第一名的位置。2022至2024年，平均每年人均創(chuàng)利達到124.85萬元，在各銀行中處于居前位置，平均每年股息率為4.3%。

招商銀行2024年年報顯示，公司零售金融、大財富管理特色優(yōu)勢繼續(xù)提升，數(shù)智化轉(zhuǎn)型持續(xù)深入。公司以客戶為中心的服務體系帶動客群、業(yè)務增量擴面提質(zhì)，零售客戶數(shù)超過2億戶，管理零售客戶總資產(chǎn)接近15萬億元。公司“AI+金融”專項行動加快推進，底座建設(shè)、中臺搭建、場景應用實現(xiàn)新突破，發(fā)布國內(nèi)銀行業(yè)首個開源百億參數(shù)金融大模型，業(yè)務競爭優(yōu)勢更加突出。

美的集團：四大戰(zhàn)略主軸打造新時代的低估值家電龍頭

美的是一家覆蓋智能家居、新能源及工業(yè)技術(shù)、智能建筑科技、機器人與自動化、健康醫(yī)療、智慧物流等業(yè)務的全球領(lǐng)先的科技集團，已建立ToC與ToB并重發(fā)展的業(yè)務矩陣，既可為消費者提供各類智能家居的產(chǎn)品與服務，也可為企業(yè)客戶提供多元化的商業(yè)及工業(yè)解決方案。美的在全球擁有超過400家子公司、38個研發(fā)中心和44個主要制造基地，員工超過19萬人，業(yè)務遍及200多個國家和地區(qū)。

2022年至2024年，美的集團業(yè)績穩(wěn)定增長，營業(yè)收入從3457.09億元增長至4090.84億元；凈利潤從295.54億元增長至385.37億元。而今年一季度，美的集團營業(yè)收入和凈利潤再度實現(xiàn)突破，同比分別增長20.61%、38.02%。伴隨業(yè)績的增長以及較低的估值，2023年以來，公司的股價持續(xù)走牛，整體漲幅近70%。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月7日，美的集團市值超過5500億元，動態(tài)市盈率僅為13.22倍。

（圖片來源：每經(jīng)投研院制圖，數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD）

根據(jù)通用篩選標準，有3家家用電器行業(yè)公司進入第二輪評選，分別為美的集團、海爾智家、格力電器。在3家家用電器行業(yè)公司中，美的集團總得分63.33分，處于領(lǐng)先的位置。在平均ESG評分、平均研發(fā)投入這兩個指標中，美的集團均處于第一名的位置。其近3年的平均研發(fā)投入金額為144.78億元，明顯超出其他家電公司；其平均股息率為3.96%，處于較高水平。

美的集團2024年年報顯示，面對數(shù)字互聯(lián)網(wǎng)時代對產(chǎn)品和服務的更高要求，美的持續(xù)推動“科技領(lǐng)先、用戶直達、數(shù)智驅(qū)動、全球突破”四大戰(zhàn)略主軸，打造新時代的美的。美的集團不斷推動全屋智能領(lǐng)域的產(chǎn)品優(yōu)化與智能系統(tǒng)升級，逐步完善“全屋智能家電+智能家居產(chǎn)品”矩陣，面向人工智能生成內(nèi)容（AIGC）領(lǐng)域重點投入，基于AIGC大模型開展美的Smart Home Agent自研，面向用戶提供主動感知、主動提醒、主動服務的空間智能全新體驗。

邁瑞醫(yī)療：高ROE+強研發(fā)，AI賦能數(shù)智化轉(zhuǎn)型的醫(yī)療器械“一哥”

邁瑞醫(yī)療主要從事醫(yī)療器械的研發(fā)、制造、營銷及服務，致力于為全球醫(yī)療機構(gòu)提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、服務和解決方案。公司主要產(chǎn)品覆蓋三大業(yè)務領(lǐng)域：生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學影像，公司擁有國內(nèi)同行業(yè)中最全的產(chǎn)品線，以安全、高效、易用的“一站式”產(chǎn)品和數(shù)智化解決方案滿足臨床需求。歷經(jīng)多年的發(fā)展，公司已經(jīng)成為全球領(lǐng)先的醫(yī)療器械以及解決方案供應商，產(chǎn)品遠銷全球190多個國家及地區(qū)。

2022年至2024年，邁瑞醫(yī)療業(yè)績穩(wěn)定增長，營業(yè)收入從303.66億元增長至367.26億元；凈利潤從96.07億元增長至116.68億元。公司獲利能力優(yōu)秀且穩(wěn)定，近3年來公司毛利率均在65%左右，凈利率均在32%左右。近幾年公司股價隨著醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)整體呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢，而隨著業(yè)績的增長以及估計的調(diào)整，公司的估值也到了合理較低的水平。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月7日，邁瑞醫(yī)療市值超過2600億元，動態(tài)市盈率不足24倍。

（圖片來源：每經(jīng)投研院制圖，數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD）

根據(jù)通用篩選標準，有2家醫(yī)藥生物行業(yè)公司進入第二輪評選，分別為邁瑞醫(yī)療和藥明康德。在2家醫(yī)藥生物行業(yè)公司中，邁瑞醫(yī)療總得分70分，處于明顯領(lǐng)先狀態(tài)。在平均人均創(chuàng)利、平均ESG評分、平均ROE、平均研發(fā)投入和平均股息率這5個指標中，邁瑞醫(yī)療均處于第一名的位置。其近3年的平均人均創(chuàng)利為59.24萬元、平均ROE為33.20%、平均研發(fā)投入金額為36.59億元、平均股息率為2.47%。

邁瑞醫(yī)療2024年年報顯示，作為醫(yī)療領(lǐng)域的創(chuàng)新先行者，公司始終著眼于科技發(fā)展的最前沿。歷經(jīng)前期不懈地研發(fā)積累與臨床探索，早在2015年，公司便創(chuàng)新性地推出了一系列搭載AI應用的單個設(shè)備，并開啟了“設(shè)備+IT+AI”的融合探索，培育專人專職長期跟蹤大模型理論發(fā)展。2023年，緊隨Chat GPT腳步，邁瑞率先扛起了引領(lǐng)行業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型的大旗，并在2024年孕育出獨一無二的重癥醫(yī)療垂域大模型“啟元”。

長城汽車：智能化與新能源戰(zhàn)略驅(qū)動長期增長的汽車王者

長城汽車是一家全球化智能科技公司，業(yè)務包括汽車及零部件設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務。公司堅持以“用戶為中心，篤行全球化，擁抱新能源，堅持長期主義和高質(zhì)量發(fā)展”的戰(zhàn)略目標，致力于建立研、產(chǎn)、供、銷的全球化體系布局，注重創(chuàng)新與品牌建設(shè)，不斷推動品類創(chuàng)新升級，以滿足消費者多樣化的需求，打造細分市場領(lǐng)先優(yōu)勢。

2022年至2024年，長城汽車的業(yè)績增長較快，營業(yè)收入從1373.40億元增長至2021.95億元；凈利潤從82.66億元增長至126.92億元。期間公司的凈資產(chǎn)收益率也出現(xiàn)大幅提升，從12.66%提升至17.20%。截至2025年7月7日，長城汽車市值超過1600億元，但動態(tài)市盈率低于20倍。

（圖片來源：每經(jīng)投研院制圖，數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD）

根據(jù)通用篩選標準，有3家汽車行業(yè)公司進入第二輪評選，分別為長城汽車、濰柴動力和福耀玻璃。在3家汽車公司中，長城汽車總分排在第一，為66.67分。從評選指標來看，長城汽車在平均股息率上排在末位，但在平均研發(fā)人員數(shù)量、平均研發(fā)投入金額和平均ESG這三個指標，公司都位于第一名。2024年長城汽車的研發(fā)人員數(shù)量超過2.3萬人，研發(fā)投入總額超過100億元。

長城汽車2024年年報顯示，公司依托森林生態(tài)體系，推出新一代智駕系統(tǒng)Coffee Pilot Ultra和新一代智慧空間系統(tǒng)Coffee OS 3，公司聯(lián)合培育的RISC-V車規(guī)級MCU芯片——紫荊M100成功點亮；憑借前瞻性布局，公司形成“一步快，步步快”的先發(fā)優(yōu)勢，建立端到端智駕大模型SEE、新一代AI數(shù)據(jù)智能體系和九州超算中心，在算法、數(shù)據(jù)和算力三大維度躋身前沿，智能化水平穩(wěn)居行業(yè)頭部。