2025年，全球科技產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷一場“技術(shù)奇點”的爆發(fā)：AI大模型的推理革命擊穿技術(shù)普惠臨界點、人形機器人突破工廠場景邁向家庭陪伴、量子計算開啟算力躍遷的“重構(gòu)之鑰”、生命科學以“超摩爾速度”重寫人類生命代碼……在這場變革中，中國科技企業(yè)正以“硬核創(chuàng)新”重構(gòu)全球產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)，也為市場帶來了大量投資機會。

3月28日，諾安基金發(fā)布了公募基金行業(yè)首份中國科技投資全景式報告《中國科技——敢！2025年諾安基金科技投資報告》（以下簡稱《報告》），以全景視角拆解科技浪潮的底層邏輯與投資機遇。這份長達數(shù)萬字的硬核報告，內(nèi)容從AI底層算力到太空基建，從基因編輯到量子風暴，既是對技術(shù)革命的深度解碼，亦是對未來十年科技投資路標的預判。

據(jù)悉，這份報告是諾安基金多年來在科技領(lǐng)域深耕的智慧結(jié)晶，也折射出以該公司為代表的中國資本對科技創(chuàng)新的堅定信念。正如諾安基金研究部總經(jīng)理鄧心怡在發(fā)布會上所言，堅定看好中國科技的長期發(fā)展，堅信“加快發(fā)展新一代人工智能是我們贏得全球科技競爭主動權(quán)的重要戰(zhàn)略抓手，是推動我國科技跨越發(fā)展、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級、生產(chǎn)力整體躍升的重要戰(zhàn)略資源。”

硬核科技報告，解析AI技術(shù)革新與產(chǎn)業(yè)鏈投資全景

《報告》一共分為四個部分：奇點已至、密集突破、未來已來和對未來科技產(chǎn)業(yè)的十大預測。從“這次AI為什么不一樣”說起，對AI技術(shù)革新與產(chǎn)業(yè)鏈投資進行了全景解析。

例如，《報告》提出，在模型迭代方面，當前AI技術(shù)正從“專業(yè)工具”向“智能物種”進化，經(jīng)歷從模型創(chuàng)新到智能平權(quán)革命的轉(zhuǎn)變；大模型通過Scaling Law將數(shù)據(jù)與算力轉(zhuǎn)化為認知，推動文明引擎躍遷。

對此，諾安基金科技組在發(fā)布會上詳細解釋道，AI革命的能量主要來源于四大技術(shù)躍遷：第一，從訓練優(yōu)先到推理革命，“AI正式突破了‘只會回答已知信息’的階段，開始擁有解決問題的智慧”；第二，從單一模態(tài)到多模態(tài)，標志著人機協(xié)作進入跨模態(tài)的智能增強時代；第三，從技術(shù)奢侈品到普惠基礎(chǔ)設(shè)施，AI能力逐步從專業(yè)壁壘蛻變?yōu)閺V泛可及的生產(chǎn)力工具；第四，最根本的變革，在于AI正突破傳統(tǒng)交互邊界，推動工具使用能力向全終端滲透。

而在應用滲透方面，AI應用落地正在2B與2C場景全面展開，重塑商業(yè)生態(tài)。例如，在2B場景下，通用型AI應用正在成為所有企業(yè)的生存剛需；在金融、醫(yī)療、游戲、廣告等特定行業(yè)戰(zhàn)場，AI則以定制化能力釋放指數(shù)級變革能量。而當視線轉(zhuǎn)向日常生活，2C場景下，無論是為自動駕駛系統(tǒng)帶來革命性升級，還是助力個性化的情感陪伴需求得以滿足，乃至助力教育向超個性化認知躍遷演進，AI變革都更加觸手可及。

更重要的是，《報告》指出，AI發(fā)展對算力提出更高要求，帶動AI硬件產(chǎn)業(yè)迎來新機遇。半導體產(chǎn)業(yè)作為AI的堅實底座，迎來自主可控發(fā)展的關(guān)鍵時期。

諾安基金科技組進一步分析指出，在硬件方面，算力分為預訓練、后訓練、推理三種類型，ASIC芯片因性能高、功耗低、成本低等優(yōu)勢，成為后訓練和推理環(huán)節(jié)的重要選擇。同時，通信、散熱、電源等方面的升級，以及GPU側(cè)HBM需求的增長，都為AI硬件產(chǎn)業(yè)帶來了新的機遇。

在半導體產(chǎn)業(yè)，設(shè)備國產(chǎn)替代取得進展，材料自主化緊迫性增長，芯片設(shè)計架構(gòu)中的RISC-V為我國高性能芯片設(shè)計自主可控也提供了契機；同時，AI算力需求的爆發(fā)也給半導體市場帶來了巨大機遇，國內(nèi)企業(yè)正積極布局，有望在ASIC領(lǐng)域取得突破。

科技板塊全覆蓋，挖掘多元前沿科技領(lǐng)域未來趨勢

值得一提的是，報告不僅聚焦AI產(chǎn)業(yè)，并且在人工智能加速迭代的當下，深度分析了包括人形機器人、商業(yè)航天與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、量子計算、生命科學等多個領(lǐng)域的技術(shù)交互和突破。這在業(yè)內(nèi)較為少見，也體現(xiàn)了諾安基金對于科技板塊的全面覆蓋與系統(tǒng)性深耕。

首先，在人形機器人賽道，《報告》介紹，隨著AI大模型的快速迭代、硬件成本的持續(xù)下降以及政策紅利的不斷釋放，人形機器人產(chǎn)業(yè)正迎來前所未有的發(fā)展機遇，2025年或?qū)⒊蔀槿诵螜C器人量產(chǎn)的元年。

鄧心怡指出，機器人是目前看到的未來關(guān)鍵技術(shù)方向之一，中國科技正處于“戰(zhàn)略趕超與自主創(chuàng)新并行”的關(guān)鍵階段。人形機器人在多模態(tài)融合和思維鏈能力的交互促進下，隨著模型能力躍升和國內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的加速滲透，有望迎來從技術(shù)驗證邁向規(guī)?；瘜嵺`的里程碑。

其次，商業(yè)航天與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)正推動全球通信格局的變革。《報告》顯示，商業(yè)航天與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)開啟了“空天地一體化”6G時代。太空資源的戰(zhàn)略卡位重要性凸顯，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)繪制6G藍圖，應用場景不斷涌現(xiàn)。至2025年，中國商業(yè)航天有望實現(xiàn)三方面重要突破：成本競爭力持續(xù)提升、應用場景初步規(guī)?；蛧H協(xié)作話語權(quán)增強。

第三，量子計算作為算力革命的下一站，也是諾安基金重點關(guān)注的未來趨勢之一，在《報告》中有著詳細分析。鄧心怡表示，量子計算的核心優(yōu)勢在于其指數(shù)級并行計算能力，能夠突破經(jīng)典計算機的物理極限?！秷蟾妗芬仓赋觯?030年產(chǎn)業(yè)將爆發(fā)“量子風暴”，量子科技有望應用于未來AI訓練、生物研究、航空航天分析等場景。

第四，生命科學領(lǐng)域正經(jīng)歷深刻變革?；蚩茖W以“超摩爾定律”速度發(fā)展，新藥研發(fā)進入“黃金十年”，生物制造展現(xiàn)指數(shù)型增長趨勢，AI與生命科學的融合推動了醫(yī)療、制藥等領(lǐng)域的變革。

以創(chuàng)新藥為例，諾安基金科技組基金經(jīng)理唐晨分析，中國創(chuàng)新藥的“黃金十年”已開啟：“第一，中國創(chuàng)新藥的期權(quán)價值正在被重估。第二，能看到‘周期在共振、趨勢在強化’的趨勢。大量創(chuàng)新藥企即將邁過‘盈虧平衡點’，形成自我造血能力；國產(chǎn)創(chuàng)新藥通過“對外授權(quán)模式”出海；此外，‘最強力’的政策杠桿打開了它的時間窗口。中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)在政策、資本與技術(shù)的三重共振下，迸發(fā)出了世界東方生命科學的澎湃勢能。”

投資風向標：一家基金公司硬科技投資的“長期主義”

《報告》還對未來科技產(chǎn)業(yè)做出了十大預測，主要包括：開源突圍、自主進化、芯片破局、人機共創(chuàng)、決策可溯、Agent平權(quán)、硅基覺醒、天地一體、量子躍遷、生命無限等等。

作為這份硬核報告背后的操盤手，諾安基金在科技投資領(lǐng)域展現(xiàn)出了清晰的戰(zhàn)略定位與深厚的行業(yè)積淀，也打造出了專業(yè)化的投研體系。

早在2020年，諾安基金就逆勢組建了“諾安科技組”。當時中美貿(mào)易摩擦加劇，市場中搖擺與質(zhì)疑的噪音很多，但諾安投研團隊認為，短期困難并沒有改變科技產(chǎn)業(yè)長期的發(fā)展趨勢，在芯片行業(yè)最艱難的時刻，恰恰是鞏固科技投研實力的良機。

他們做了兩件事：逐步匯聚了近10位具備“硬核科技”本色的投研人才，包括具備全球比較視野的劉慧影、深耕一二級產(chǎn)業(yè)研究的陳衍鵬、擁有深厚產(chǎn)業(yè)背景的左少逸、專注生命科學前沿的唐晨，也包括多位深耕科技領(lǐng)域的研究人員，甚至部分核心成員包含華為海思和中芯國際雙重背景。

同時，他們一步步完善產(chǎn)業(yè)鏈的投研布局，加大研究的深度和廣度，并用實際行動對中國科技踐行長期主義。特別是在芯片行業(yè)最艱難的階段，通過前瞻布局和產(chǎn)業(yè)趨勢投資，陪伴優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)成長。

基于長期視角，諾安基金成立以來累計為740家科技企業(yè)提供IPO募資支持，產(chǎn)品持有新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)發(fā)行的股票市值合計278億元（數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至：2024年12月1日；持有新質(zhì)生產(chǎn)力股票市值截至2024年6月30日）。而“科技超市”中，諾安優(yōu)化配置、諾安積極回報目前布局半導體國產(chǎn)化與中國AI應用，諾安成長基金在半導體等領(lǐng)域也持續(xù)發(fā)力，部分重倉股已連續(xù)持有超過20個季度。

在不斷跟蹤產(chǎn)業(yè)趨勢，精準判斷行業(yè)機會的基礎(chǔ)上，據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，截至2025年2月14日，諾安穩(wěn)健回報A近一年收益率在同類479只基金中居榜首（同類為靈活配置型基金基準股票比例60%-100%(A類)，發(fā)布于20250217）；截至2025年2月14日，諾安積極回報A近兩年收益率在同類478只基金中排名第7（同類為靈活配置型基金基準股票比例60%-100%(A類)，發(fā)布于20250217），展現(xiàn)了扎實的投資能力。

對于未來，諾安基金將堅守中國科技投資，正如基金經(jīng)理劉慧影所說：“我們以勇氣陪伴中國科技企業(yè)走過了國產(chǎn)化的漫漫長夜，目前已經(jīng)晨光微熹，未來我們將以好奇心迎接中國科技企業(yè)光輝燦爛的創(chuàng)新型未來。”

風險提示：諾安積極回報靈活配置混合型證券投資基金、諾安穩(wěn)健回報靈活配置混合型證券投資基金、諾安優(yōu)化配置混合型證券投資基金、諾安成長混合型證券投資基金風險等級為【R3】，適合風險識別、評估、承受能力被評定為【C3】及以上投資者。不同銷售機構(gòu)采用的評價方法不同，基金法律文件風險收益特征表述與銷售機構(gòu)基金風險評價可能存在不一致的風險，投資者在購買基金時需按照銷售機構(gòu)要求完成風險承受能力等級與產(chǎn)品或服務的風險等級之間的適當性匹配檢驗。

市場有風險，投資須謹慎。市場觀點具有時效性。本材料僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，不作為任何法律文件?，F(xiàn)任基金經(jīng)理可能會根據(jù)市場情況在符合《基金合同》等法律文件約定的前提下調(diào)整投資策略和資產(chǎn)配置比例。投資者投資于本公司管理的基金時，應認真閱讀《基金合同》《托管協(xié)議》《招募說明書》《風險說明書》以及基金產(chǎn)品資料概要等文件和相關(guān)公告，如實填寫或更新個人信息并核對自身的風險承受能力，選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導致本金虧損的情形?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不代表本基金業(yè)績表現(xiàn)?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。