每經(jīng)編輯 彭水萍

受港股調(diào)整拖累，周四A股連續(xù)第二天下跌。截至收盤(pán)，上證綜指跌0.51%至3408.95點(diǎn)。深綜指跌0.6%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌0.66%，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.13%，北證50指數(shù)跌2.74%。全A總成交額為14766億元，為連續(xù)第四個(gè)交易日縮減。

隔夜美股三大股指齊漲，漲幅大約在1%。近期走勢(shì)較強(qiáng)的港股周四忽然大幅回吐，恒指跌2.23%，恒生科技指數(shù)跌3.39%?；?ldquo;東升西降”猜測(cè)或預(yù)期，這段時(shí)間港股常與美股反向運(yùn)行，故現(xiàn)在美股的上漲暫時(shí)不會(huì)對(duì)港股構(gòu)成支撐，反而可能構(gòu)成打壓。

匯市方面，美元指數(shù)周三及周四均為小幅上漲，人民幣匯率則有所貶值，至周四傍晚時(shí)分，離岸人民幣匯率暫于7.247一帶波動(dòng)。

凌晨備受市場(chǎng)矚目的美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)一如預(yù)期宣布維持基準(zhǔn)利率于4.25%至4.5%不變。利率點(diǎn)陣圖提示年內(nèi)余下時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)將降息兩次，最早的一次降息大概率會(huì)在6月。政策聲明及會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)所釋出內(nèi)容略微偏鴿，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，同時(shí)上調(diào)了通脹預(yù)期，很明顯這幾乎等同于美聯(lián)儲(chǔ)相信“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)已有所提高。

從周四A股表現(xiàn)看，與海洋經(jīng)濟(jì)相關(guān)的個(gè)股領(lǐng)漲。除此之外，航空、鋼鐵、石油、煤炭等個(gè)股表現(xiàn)也相對(duì)稍好。多數(shù)個(gè)股下跌，保險(xiǎn)、IT設(shè)備、軟件、互聯(lián)網(wǎng)、白酒、家居用品、家電、電信等個(gè)股跌幅領(lǐng)先。

海洋經(jīng)濟(jì)類(lèi)個(gè)股上漲顯然與一則消息相關(guān)：上海市海洋局宣布，將出臺(tái)《上海市海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2025-2035年）》《上海市海洋觀測(cè)網(wǎng)規(guī)劃（2025-2035年）》，印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)上海海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展加快建設(shè)現(xiàn)代海洋城市的實(shí)施意見(jiàn)》。

周四A股盤(pán)前，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2025年3月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，兩個(gè)期限品種LPR報(bào)價(jià)較上月均維持不變，為連續(xù)第五個(gè)月保持不變。

市場(chǎng)對(duì)LPR利率于第一季度下調(diào)的預(yù)期一直就較淡，而上周新公布的2月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)稍強(qiáng)更是強(qiáng)化這種預(yù)期，故上述LPR不變完全符合市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)于A股的影響應(yīng)較有限。

A股周四之所以顯著下跌，主要與近期市場(chǎng)做多動(dòng)能趨于減弱相關(guān)，而港股的調(diào)整又進(jìn)一步加重了A股壓力。

雖然A股連跌兩天，但跌幅較有限，而且成交不大，故應(yīng)該只是正常的調(diào)整。個(gè)人猜測(cè)在未來(lái)的幾周內(nèi)，A股大概率仍難以發(fā)力上攻，繼續(xù)延續(xù)盤(pán)整的可能性較大。操作方面，建議投資者繼續(xù)持股，等待內(nèi)外部較重要的不確定性慢慢明朗。

美國(guó)已反復(fù)揚(yáng)言4月2日將加征“對(duì)等關(guān)稅”，另外俄烏?；疬M(jìn)程其實(shí)仍有許多不確定性。等上述因素進(jìn)一步明朗后，相信我們這邊做經(jīng)濟(jì)決策也會(huì)容易些。

接下來(lái)年報(bào)將漸漸趨于密集，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)可能慢慢轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)，投資者在選股時(shí)應(yīng)更注意業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。雖然DeepSeek已驅(qū)使市場(chǎng)大幅加重對(duì)科技賽道個(gè)股的重視，但投資者也不太可能完全忽略上市公司的眼前業(yè)績(jī)。

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