每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 葉峰    

《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，今年開年以來公募REITs二級市場持續(xù)火爆，春節(jié)前后屢有產(chǎn)品因短期漲幅過高而觸發(fā)臨時停牌。這兩天又有多只產(chǎn)品因近20個交易日累計上漲20%而發(fā)布提示性公告。

今日晚間，中金基金發(fā)布公告稱，2月21日該公司旗下中金印力消費REIT在二級市場的收盤價為4.109元，相較于1月16日收盤價漲幅達(dá)到20.85%。提醒投資者關(guān)注交易價格波動風(fēng)險，在理性判斷的基礎(chǔ)上進(jìn)行投資決策。

就在昨天，華安百聯(lián)消費REIT也因最近20個交易日收盤價累計漲跌幅超過20%而發(fā)布了風(fēng)險提示公告。與此同時，國泰君安濟南能源供熱REIT因為上市之后漲勢兇猛，連續(xù)4天發(fā)布停復(fù)牌及交易風(fēng)險提示的公告，引發(fā)行業(yè)熱議。

每經(jīng)記者通過Wind統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來已有9只公募REITs漲幅超過20%；乘著這波上漲的東風(fēng)，多只產(chǎn)品上市以來上漲已超過50%，漲幅最大的嘉實物美消費REIT上市至今（含上市首日）上漲了64.41%。

有業(yè)內(nèi)人士對此分析，公募REITs市場近兩個月走勢強勁，原因主要有兩個方面，一是利率環(huán)境因素，另一方面宏觀經(jīng)濟和資產(chǎn)經(jīng)營的基本面也是重要影響因素。

多只產(chǎn)品近20個交易日累計上漲20%，管理人扎堆提示風(fēng)險

今日晚間，中金基金發(fā)布公告稱，2月21日該公司旗下中金印力消費REIT在二級市場的收盤價為4.109元，相較于1月16日收盤價漲幅達(dá)到20.85%?；鸸芾砣颂嵝眩鸲壥袌鼋灰變r格上漲/下跌會導(dǎo)致買入成本上漲/下降，導(dǎo)致投資者實際的凈現(xiàn)金流分派率降低/提高，提醒廣大投資者注意本基金二級市場交易價格受多種因素影響，應(yīng)關(guān)注交易價格波動風(fēng)險，在理性判斷的基礎(chǔ)上進(jìn)行投資決策。

無獨有偶，就在昨天，華安百聯(lián)消費REIT也因最近20個交易日收盤價累計漲跌幅超過20%而發(fā)布了風(fēng)險提示公告。2月20日，該基金在二級市場的收盤價為2.942元/份，相較于1月15日收盤價漲幅達(dá)到20.13%。

不過公募REITs近期"最靚的仔"無疑是國泰君安濟南能源供熱REIT。在發(fā)售階段，該產(chǎn)品就屢屢刷新行業(yè)紀(jì)錄。其中公眾認(rèn)購倍數(shù)達(dá)813.44倍，創(chuàng)公募REITs發(fā)行以來歷史新高；最終認(rèn)購比例僅為0.12293446%，也創(chuàng)下歷史新低。

更為火爆的是，國泰君安濟南能源供熱REIT在2月17日登陸上交所，當(dāng)天開盤就大漲30%、達(dá)到首日上市漲幅上限。在此之后，因為漲勢持續(xù)兇猛，國泰君安濟南能源供熱REIT連續(xù)4天發(fā)布停復(fù)牌及交易風(fēng)險提示的公告。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，該產(chǎn)品成立以來的漲幅已經(jīng)達(dá)到了驚人的52.29%。

這一幕在今年其實并不少見。今年以來，公募REITs就因為連續(xù)上漲而頻頻發(fā)布風(fēng)險提示公告，同時采取臨時停牌等舉措，多只產(chǎn)品年內(nèi)漲幅已經(jīng)超過20%。

已有產(chǎn)品成立以來漲超60%，業(yè)內(nèi)人士關(guān)注后續(xù)走勢分化

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前全市場已上市的公募REITs共有61只，其中60只年內(nèi)都呈上漲趨勢，并且漲勢可觀。漲幅超過10%的產(chǎn)品達(dá)到34只，其中超過20%的也達(dá)到9只，消費類REITs表現(xiàn)出色、獨占5席，漲幅最大的是年內(nèi)上漲了29.34%的嘉實物美消費REIT。

年內(nèi)上漲超過20%的公募REITs（截至2月21日）

每經(jīng)記者注意到，嘉實物美消費REIT也是成立以來漲幅最大的公募REITs，上漲超過60%；成立以來同樣上漲超過60%的還有華夏北京保障房REIT；此外還有5只產(chǎn)品成立以來上漲超過50%。

為何公募REITs今年以來"漲聲"不斷？

對此，博時基金REITs業(yè)務(wù)營運總監(jiān)劉玄指出，背后原因主要在于在貨幣政策與流動性寬松的整體環(huán)境下，公募REITs有望獲取較低波動的現(xiàn)金流兼顧資金避險和平衡收益的需求，強制分紅比例在低利率市場環(huán)境下優(yōu)勢逐步凸顯。同時，隨著市場預(yù)期改善，前期部分因底層資產(chǎn)經(jīng)營波動的項目也出現(xiàn)了一定程度的估值修復(fù)。

國泰君安資管也分析，公募REITs市場近兩個月走勢強勁，影響因素主要有兩個方面：一方面是利率環(huán)境因素。自去年12月以來，國債利率明顯下行，REITs這類具有相對穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)價格會隨利率下行而提升，更多資金從債市進(jìn)入REITs市場。另一方面，宏觀經(jīng)濟和資產(chǎn)經(jīng)營的基本面也是重要影響因素。2024年底市場情緒相比2024年上半年有了一定程度改善，REITs的底層資產(chǎn)相對優(yōu)質(zhì)，且對經(jīng)濟波動展現(xiàn)出更好韌性。同時，基本面企穩(wěn)之后的價格彈性也更高。

同時，業(yè)內(nèi)人士對于公募REITs未來的走勢和表現(xiàn)分化也高度關(guān)注。

中金公司在近期的研報中稱，2025年公募REITs市場有望維持供需兩旺。交易型資金應(yīng)密切關(guān)注資產(chǎn)荒程度、市場情緒和風(fēng)險偏好變化，配置型資金可關(guān)注穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)項目回調(diào)后的配置機會。

劉玄也表示，從后續(xù)來看，若經(jīng)濟弱復(fù)蘇趨勢延續(xù)，公募REITs的現(xiàn)金流優(yōu)勢或?qū)⑦M(jìn)一步凸顯。但需要注意的是，公募REITs底層資產(chǎn)經(jīng)營同樣也受宏觀經(jīng)濟的影響，若實際經(jīng)營情況不及預(yù)期會帶來估值調(diào)整的壓力。

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