每經(jīng)記者 許立波    每經(jīng)編輯 楊夏    

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月7日，美國(guó)國(guó)會(huì)參眾兩院軍事委員會(huì)公布了2025財(cái)年國(guó)防授權(quán)法案（以下簡(jiǎn)稱“NDAA”）最終協(xié)議文本，該版本兼顧了眾議院以及參議院兩方的提案。NDAA最新版本顯示，《生物安全法案》未被列入其中，意味著《生物安全法案》通過“夾帶”進(jìn)NDAA進(jìn)而實(shí)現(xiàn)立法的路徑失敗。

受該利好消息刺激，12月9日開盤，CXO（醫(yī)藥外包）板塊有所反彈，藥明康德（603259.SH，股價(jià)58.98元，市值1703億元）、藥明生物（02269.HK，股價(jià)19港元，市值780億港元）等此前曾因《生物安全法案》而受影響的藥明系個(gè)股大幅上漲。截至當(dāng)日收盤，藥明康德收漲6.81%，報(bào)58.98元/股；港股藥明生物收漲9.57%，報(bào)19港元/股。

公開資料顯示，NDAA是美國(guó)國(guó)會(huì)每年通過的一項(xiàng)法案，用于授權(quán)國(guó)防預(yù)算和軍事人員的規(guī)模，以及確定國(guó)防政策和優(yōu)先事項(xiàng)。按照流程，該版本要獲得美國(guó)總統(tǒng)簽字之后才能生效。《生物安全法案》主要指2023年12月以來美國(guó)國(guó)會(huì)以國(guó)家生物和基因安全為由發(fā)起的一系列法案，旨在限制美國(guó)聯(lián)邦政府與中國(guó)部分生物技術(shù)提供商開展業(yè)務(wù)往來。上述法案公布以來，已多次引起資本市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)CXO相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的擔(dān)憂。

國(guó)聯(lián)證券研報(bào)顯示，目前《生物安全法案》在立法路徑上主要包括以下兩類：（1）以單獨(dú)立法形式推進(jìn)的法案；（2）作為美國(guó)國(guó)防授權(quán)法案（NDAA）的修正案，以期能夠跟隨NDAA獲得快速批準(zhǔn)。

目前業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，《生物安全法案》的兩條立法路徑在今年實(shí)現(xiàn)的概率都比較低。以加入NDAA修正案這一路徑為例：2024年7月8日眾議院版NDAA（H.R.8070）通過眾議院全體會(huì)議并提交至參議院，2024年9月19日參議院版NDAA（S.4638）通過參議院軍事委員會(huì)，但兩者均未涉及《生物安全法案》。如今，隨著本次NDAA最終協(xié)議文本也未納入《生物安全法案》，即表明后者在美國(guó)國(guó)會(huì)兩院間未達(dá)成足夠的共識(shí)。

與此同時(shí)，就單獨(dú)立法這一路徑而言，由于需要在國(guó)會(huì)眾議院以及參議院通過完整的審議流程，其通過的時(shí)間成本較高、期間的政治博弈也更為復(fù)雜。目前的情況是，眾議院已在9月9日投票通過了《生物安全法案》（編號(hào)H.R.8333），目前仍待參議院全體投票，以及總統(tǒng)簽署才可完成立法流程。

國(guó)聯(lián)證券在研報(bào)中也曾指出，美國(guó)參議院在2024年的排會(huì)日期僅剩9月23日至27日，11月12日至22日以及12月2日至20日，共計(jì)29個(gè)工作日。根據(jù)參議院官網(wǎng)信息，9月24日至26日待審議事項(xiàng)并無《生物安全法案》；考慮到11月5日為美國(guó)大選日，后續(xù)將進(jìn)行換屆的交接工作，《生物安全法案》面臨較大的不確定性。因此，國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為法案在2024年通過的概率較低。

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