每經(jīng)記者 孫磊    每經(jīng)編輯 裴健如

隨著9月5日晚間蔚來公布今年二季度財報，“蔚小理”三家造車新勢力今年的二季度報數(shù)據(jù)已全部出爐。

從財報數(shù)據(jù)來看，在交付量、營收、汽車毛利率多個方面，均呈現(xiàn)理想汽車領(lǐng)先蔚來，蔚來強(qiáng)于小鵬汽車的狀況；凈利潤方面，則呈現(xiàn)的是理想汽車優(yōu)于小鵬汽車，小鵬汽車好過蔚來的局面。此外，具體比對財務(wù)數(shù)據(jù)和發(fā)展策略來看，這三家造車新勢力已經(jīng)走出了不同的模式。

在市值方面，三者也存在著差距。美股市場中，截至美東時間9月5日收盤，理想汽車市值為200.11億美元，超出蔚來和小鵬汽車的市值之和；蔚來最新市值為101.23億美元；小鵬汽車最新市值為83.58億美元。

營收、交付同頻走，毛利率、利潤現(xiàn)差異

當(dāng)比亞迪在今年初喊出“電比油低”的口號后，國內(nèi)新能源汽車市場價格戰(zhàn)便呈現(xiàn)愈演愈烈的態(tài)勢，且在今年第二季度并沒有放緩。不過，在這樣的背景下，“蔚小理”的二季度交付量都穩(wěn)住了基盤，且均實現(xiàn)了同比增長。

具體來看，理想汽車依然保持了在交付量方面的領(lǐng)先，在二季度交付超10.85萬輛新車，同比增長25.5%，首次實現(xiàn)季度交付量過10萬輛，超過了蔚來與小鵬汽車的交付量之和；小鵬汽車同期交付量則實現(xiàn)了30.2%的同比增長，達(dá)3.02萬輛；蔚來同期交付量同比大幅增長，同比增長143.9%，至5.74萬輛。

制表：每經(jīng)記者 孫磊 

值得一提的是，“蔚小理”銷量增長的背后，都隱含著產(chǎn)品價格的調(diào)整。理想汽車在二季度罕見地發(fā)布了全系車型降價的通知，除了彼時剛剛發(fā)布的理想L6，理想L9全系、L8和L7 Ultra版、Max版降價2萬元，L8和L7 Pro版降價1.8萬元，MEGA從55.98萬元降至52.98萬元。

小鵬汽車方面，其在4月初對2024款小鵬G9補(bǔ)貼2萬元。4月20日，小鵬汽車又宣布即日起至5月5日，推出5億元購車補(bǔ)貼，覆蓋小鵬G9、G6、P7i、2024款小鵬P5等四款車型；蔚來也推出了最高10億元油車置換補(bǔ)貼，適用于蔚來2024款車型。油車用戶置換蔚來新車，可獲得額外1萬元選裝基金補(bǔ)貼。

不過好在，在終端提供優(yōu)惠措施的同時，“蔚小理”在二季度的收入都呈現(xiàn)出向好趨勢。數(shù)據(jù)顯示，理想汽車二季度實現(xiàn)營收316.78億元，同比增長10.6%，環(huán)比增長23.6%，稍高于市場預(yù)期；小鵬汽車第二季度實現(xiàn)營收81.1億元，同比增長60.2%；蔚來同期營收174.46億元，同比增長98.9%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

相較交付量和營收方面均實現(xiàn)同比增長，在毛利率方面，“蔚小理”的表現(xiàn)出現(xiàn)分化。數(shù)據(jù)顯示，理想汽車第二季度毛利率為19.5%，較去年同期下降了2.3個百分點(diǎn)，較今年一季度下降了1.1個百分點(diǎn)；小鵬汽車同期毛利率同比增長17.9%，至14%；蔚來二季度毛利率為9.7%，同、環(huán)比均實現(xiàn)增長。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

對比來看，盡管理想汽車的毛利率出現(xiàn)波動，但其與小鵬汽車和蔚來相比，依舊處于高位，這種差異也體現(xiàn)在凈利潤方面。在第二季度，理想汽車凈利潤達(dá)11億元，同比下滑52.3%，環(huán)比增加86.2%；小鵬汽車和蔚來汽車則仍未扭虧。

應(yīng)對競爭，“蔚小理”現(xiàn)不同走向

事實上，伴隨著汽車行業(yè)價格戰(zhàn)的延續(xù)，“蔚小理”面臨的壓力越來越大。“汽車市場極度‘內(nèi)卷’的當(dāng)下，包括‘蔚小理’在內(nèi)的車企必須追求銷量，才能攤薄產(chǎn)業(yè)鏈成本進(jìn)而實現(xiàn)盈利。”華南理工大學(xué)機(jī)械與汽車工程學(xué)院院長李巍華說。

面對競爭，在財務(wù)狀況不同的情況下，“蔚小理”也采取了不同的路徑進(jìn)行應(yīng)對。例如，尚處虧損之中的小鵬汽車和蔚來正在推出定位更低的品牌或產(chǎn)品，以期效仿傳統(tǒng)車企，讓銷量更高的子品牌，平攤上游換電、智駕等技術(shù)高昂的成本，拓寬市場影響力的同時，打開利潤空間。

8月27日，小鵬汽車發(fā)布了MONA M03，新車具備較強(qiáng)的智能駕駛能力，售價區(qū)間為11.98萬~15.58萬元，殺入了比亞迪的主力價格區(qū)間。近期，花旗發(fā)表研究報告稱，MONA M03的訂單量提升強(qiáng)勁，上市7天已累計收獲3.1萬~3.6萬輛訂單，而MONA M03的訂單情況，使小鵬汽車的銷售能見度提高。

圖片來源：每經(jīng)記者 孫磊 攝（資料圖）

蔚來方面，蔚來董事長李斌在二季度業(yè)績電話會議上宣布，面向主流家庭市場的樂道品牌首款車型L60，定于9月19日正式上市，并將于9月底開啟交付。據(jù)了解，樂道L60定位智能純電家用SUV，采用900V高壓架構(gòu)，入門版車型采用單電機(jī)，砍掉激光雷達(dá)、Orin X芯片等配置，預(yù)售價為21.99萬元。

“目前樂道的訂單情況超過預(yù)期，樂道L60的供應(yīng)鏈按照今年月交付1萬輛準(zhǔn)備，希望在明年能達(dá)到月交付2萬輛。”李斌說，蔚來已經(jīng)在三四線城市進(jìn)行投入，目前一線城市銷售比例在80%左右，而下沉市場還有巨大的增長機(jī)會，這個市場會是樂道大展拳腳的舞臺。

與小鵬汽車和蔚來不同，理想汽車在資金充裕，以及下半年沒有新車發(fā)布的情況下，正加碼智能駕駛技術(shù)，提升現(xiàn)有產(chǎn)品的競爭力和吸引力。8月30日，理想汽車宣布，基于端到端及VLM視覺語言模型的全新一代理想智能駕駛，正式開啟萬人體驗團(tuán)招募。

在羅蘭貝格合伙人莊景乾看來，智能駕駛技術(shù)領(lǐng)先可以轉(zhuǎn)化為持續(xù)的銷量增長和市場份額的擴(kuò)大。同時，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，智能駕駛系統(tǒng)還可以開辟新的收入來源，如基于訂閱的軟件更新和增值服務(wù)。這種服務(wù)不僅提高了車輛的長期使用價值，還可能成為持續(xù)收入的重要來源。

封面圖片來源：視覺中國