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每經(jīng)熱評(píng)︱美的置業(yè)重組啟示:上市房企要做好加減法

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-06-27 10:20:29

每經(jīng)評(píng)論員 薛暉

6月23日晚間,美的置業(yè)(HK03990,股價(jià)6.61港元,市值94.88億港元)發(fā)布公告稱,公司將進(jìn)行股權(quán)重組,房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)將從上市公司剝離,由控股股東私有化。次日開盤,公司股價(jià)盤中漲幅超過100%,收盤漲69.87%。

作為港股內(nèi)房企,美的置業(yè)是少數(shù)尚未爆雷的白名單民營(yíng)企業(yè)之一。即便如此,其市值也較高點(diǎn)縮水四分之三。這正是公司控股股東擬將其房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)私有化的重要原因。

美的置業(yè)的做法比較巧妙。首先,上市公司并未退市,“退市”的僅僅是房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù),而保留在上市公司中的還有物業(yè)管理、商業(yè)管理、裝配式建筑和裝修裝飾等地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)板塊。后者屬于當(dāng)下現(xiàn)金流比較好且利潤(rùn)較高的業(yè)務(wù)。

當(dāng)下,上市房企股價(jià)一跌再跌。在此背景下,多數(shù)上市房企都在糾結(jié):要不要保殼?如果保殼,怎樣發(fā)揮殼功能?美的置業(yè)的探索或許能帶來些啟發(fā)。

實(shí)際上,絕大多數(shù)規(guī)?;科蟮臉I(yè)務(wù)都不僅僅是蓋房子和賣房子,還包括一些相關(guān)板塊。如果地產(chǎn)業(yè)務(wù)不好講故事,沒有想象力。那就可以將它從資本市場(chǎng)上剝離,用更能講故事的業(yè)務(wù)吸引投資者,讓股價(jià)潛能再釋放,讓投資者重燃信心。此前,曾經(jīng)的千億房企榮盛發(fā)展在股價(jià)低迷時(shí)也將儲(chǔ)能業(yè)務(wù)裝進(jìn)上市公司,一度提振投資者信心。

當(dāng)然,這些都是有故事的房企。如果真沒故事,主動(dòng)退市也不失為一個(gè)選擇。

曾幾何時(shí),上市是許多房企的夢(mèng)想。上市融資可以加速擴(kuò)張,而進(jìn)一步的擴(kuò)張,就需要給資本市場(chǎng)講故事,談理想,說前景。對(duì)于朝陽產(chǎn)業(yè)來說,這樣做是有人信的。中國(guó)的房地產(chǎn)業(yè),如今就像一個(gè)中老年人,不適合朝氣蓬勃慷慨激昂地談夢(mèng)想了。不但房企本身已經(jīng)不太會(huì)講故事,對(duì)股民失去了吸引力,就連購房人的興趣也在改變。現(xiàn)在買房子的人基本上都是為了居住,很少有人是為了投資。

因此,主動(dòng)重組甚至退市,未嘗不是一種務(wù)實(shí)的選擇。更何況,退市也不代表企業(yè)山窮水盡,土崩瓦解?;剡^頭來看,這幾年陸陸續(xù)續(xù)有幾十家房企退市,其中不乏曾經(jīng)的千億房企。但是這些退市的房企大多數(shù)依然還在,正常運(yùn)營(yíng)。

從泰禾集團(tuán)到陽光城再到中南建設(shè),他們都是昔日的千億房企。退市之后,他們的房子還在賣,他們的項(xiàng)目也在交付,他們的物業(yè)管理依然在有序進(jìn)行,有些業(yè)務(wù)還在升級(jí)。只不過他們的規(guī)模小了,企業(yè)瘦身了。他們被迫換了一種規(guī)模,換了一檔速度,也許后者更能適應(yīng)這個(gè)變化的市場(chǎng)。

這就是適者生存。企業(yè)不僅要會(huì)做加法,也要學(xué)會(huì)做減法。而更多時(shí)候,需要加減并用。只要留得青山在,就有東山再起的可能。

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