每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)編輯 馬子卿    

2024年1-5月，中國人壽（SH601628，股價31.35元，市值8861億元）、中國平安（SH601318，股價41.58元，市值7572億元）、中國太保（SH601601，股價28.47元，市值2739億元）、中國人保（SH601319，股價5.15元，市值2278億元）、新華保險（SH601336，股價31.28元，市值976億元）五大上市險企原保費累計收入合計1.46萬億元，較去年同期增長近2.19%。

具體而言，5家險企1-5月保費增速呈現(xiàn)“四升一降”，中國人壽保費同比增長4.3%居首，新華保險保費同比下降10.94%。財險公司方面，財險“老三家”1-5月保費同比增長4.06%，太保財險保費同比增長7.64%居首。

“整體看5月當月人身險保費收入普遍延續(xù)正增且趨勢改善。”興業(yè)證券表示，展望后續(xù)，6月保費基數(shù)在同期定價利率切換運作帶來的高基數(shù)影響下同比增速承壓，但新一輪預定利率切換運作、續(xù)期業(yè)務的增長仍將是穩(wěn)定保費收入增速的積極因素，關注預定利率切換運作以及銀保渠道取消銀行網(wǎng)點“1+3”合作限制后對銀保新單業(yè)務影響。

東吳證券表示，從近期負債端表現(xiàn)來看，壽險增速當弱不弱，車險增速逐月回暖估值大于業(yè)績影響，長端利率是勝負手核心。

中國人壽前5個月實現(xiàn)保費收入4157億元，同比增長4.3%

從前5個月保費增速來看，5家上市壽險公司的保費增速仍有持續(xù)改善的空間。最新出爐的1-5月保費數(shù)據(jù)顯示，中國人壽、平安人壽、太保壽險、人保壽險和新華保險5家壽險公司合計實現(xiàn)保費收入9368億元，同比小幅上漲1.1%。

1-5月，中國人壽實現(xiàn)原保險保費收入4157億元，同比增長4.3%，在5家上市壽險公司中居首。平安人壽原保險保費收入2531.59億元，同比增長3.22%，保費增速排名第二。其余3家壽險公司保費均同比下降：太保壽險、人保壽險和新華保險分別實現(xiàn)原保險保費收入1222.9億元、671.16億元、785.7億元，分別同比下降2.1%、3.62%、10.94%。

興業(yè)證券分析稱，從5月當月保費收入來看，除新華保險外其余各家均同比實現(xiàn)正增長。具體來看，5月份，人保壽險保費單月增速為23.0%，平安壽險單月增速為10.6%，中國人壽單月增速為7.7%，太保壽險單月增速為7.4%，新華保險單月增速為-6.2%。“新華保險當月同比負增長，預計主要受銀保新單負增長和整體續(xù)期收入增速放緩拖累，但從趨勢看5月當月負增幅較4月的-11.6%明顯改善。”

對于保費數(shù)據(jù)表現(xiàn)，新華保險在公告中表示，公司堅持聚焦價值成長、結構優(yōu)化，努力推進高質量發(fā)展，以產(chǎn)品年期結構長期化及隊伍專業(yè)化、績優(yōu)化驅動價值增長。

近期，受低利率影響，為減少利差損，險企開始逐步下調產(chǎn)品預定利率，在業(yè)內引起了小范圍的購買高潮，這也將利好保司6月保費收入。對此，光大證券表示，“展望后續(xù)，預定利率下調短期利好需求釋放，高基數(shù)下二季度新單增長壓力有望緩釋。”

光大證券分析認為，此次部分險企下調增額終身壽險預定利率為主動壓降負債端剛性成本行為，短期來看利好需求提前釋放，一定程度上緩解高基數(shù)下二季度新單增長壓力；中期來看預定利率多次下調導致的需求透支或對后續(xù)銷售形成一定擾動；長期來看利好險企持續(xù)推進業(yè)務降本增效以進一步防控利差損風險。

財險“老三家”前5個月實現(xiàn)保費收入4703億元，同比增長4.06%

財險“老三家”方面，人保財險、平安財險、太保財險前5個月合計實現(xiàn)原保費收入4703.13億元，同比增長4.06%。其中，太保財險持續(xù)領跑保費增速，實現(xiàn)原保險保費收入919.24億元，同比增長7.64%。此外，人保財險、平安財險分別實現(xiàn)原保險保費收入2491.21億元、1292.68億元，分別同比增長3.08%、3.5%，保費增速逐步放緩。

就單月保費來看，5月當月保費收入同比增速繼續(xù)回升，其中太保財險單月保費增速為6.7%，平安財險單月保費增速為5.3%，人保財險單月保費增速為4.4%。

“人保財險5月保費增速同比由負轉正，一方面受益于車險當月同比增速回升，另一方面非車業(yè)務顯著改善也是重要驅動因素，其中意健險、責任險當月同比由負轉正，農(nóng)險、企財險、信用保證險當月雖延續(xù)同比負增長，但較4月負增幅明顯收窄。”興業(yè)證券表示，非車業(yè)務在5月明顯發(fā)力，可能歸因于高基數(shù)效應減弱、前期主動壓降低效益業(yè)務目標基本完成等積極因素。

圖片來源：中國人保公告

數(shù)據(jù)顯示，5月29座城市客運量月同比上升9.5%，指向疫后出行率恢復對出險率的抬升同比趨緩。光大證券表示，展望后續(xù)，在較大的購車綜合優(yōu)惠力度下汽車消費提振利好車險保費增速延續(xù)向好態(tài)勢；非車險業(yè)務也有望在政策推動及經(jīng)濟逐步修復下恢復較好增長水平。同時，隨著一季度大災影響減弱，以及各險企持續(xù)提升經(jīng)營質效，二季度COR有望環(huán)比改善。

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