美東時間3月20日周三，美聯(lián)儲在貨幣政策委員會FOMC會后宣布，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間依然為5.25%到5.50%。在季度經(jīng)濟(jì)展望中上調(diào)了今年經(jīng)濟(jì)、核心通脹預(yù)測，利率和就業(yè)市場預(yù)期基本穩(wěn)定。

美聯(lián)儲最新的點陣圖顯示，與上次相比，認(rèn)為2024年將降息四次的委員從4位降至1位，預(yù)計降息3次的委員增加3位至9位，9名美聯(lián)儲官員預(yù)計將降息2次或更少。

招商證券分析指出，無論是以歷史周期復(fù)盤的簡單平均，還是對比與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)軟著陸、預(yù)防式降息更為類似的2019年經(jīng)驗， 黃金和長債交易機(jī)會普遍在降息預(yù)期階段會更好，而美股的漲幅階段則更靠后。 同時考慮到二季度金融流動性拐點可能導(dǎo)致的青黃不接，如果出現(xiàn)一定波動也不意外，但分子支撐下也不至很深。綜合來看，我們繼續(xù)強(qiáng)調(diào)， 方向比時點更重要，先債后股、先長后短，降息開啟前，債券和黃金仍是明確方向。

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（1）黃金股ETF(159562)——金價放大器

黃金股ETF(159562) 主要聚焦黃金采掘冶煉和黃金加工銷售相關(guān)上市公司股票。金礦企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)和杠桿效應(yīng)、黃金零售股的渠道和品牌貢獻(xiàn)黃金股的超額收益。黃金股股價=金價*指數(shù)比值，截止2024年3月15日，過去五年黃金股相比金價（上海金）的貝塔約1.16倍，黃金股已進(jìn)入量價齊升的戴維斯雙擊周期。

（2）黃金ETF華夏（518850）——密切跟蹤金價走勢

黃金ETF華夏（518850）跟蹤上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨實盤合約價格，支持T+0交易，場外聯(lián)接（008701/008702）。