每經(jīng)記者 石雨昕    每經(jīng)編輯 張益銘    

資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化與資本配置的重要保障。

2024年全國兩會(huì)，第十四屆全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)委員、全聯(lián)并購公會(huì)常務(wù)會(huì)長、中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)副會(huì)長、中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估集團(tuán)有限公司董事長范樹奎提交了多份聚焦促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的提案。

范樹奎建議，優(yōu)化重組定價(jià)機(jī)制，鼓勵(lì)發(fā)揮評(píng)估專業(yè)價(jià)值尺度功能，完善各方交易對(duì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，為上市公司并購重組增添市場化博弈空間。同時(shí)，要鼓勵(lì)重組實(shí)踐創(chuàng)新試點(diǎn)，完善監(jiān)管政策指引體系，推動(dòng)上市公司發(fā)展工具政策多樣與靈活，樹立案例標(biāo)桿示范。

第十四屆全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)委員 范樹奎 受訪者供圖

優(yōu)化重組定價(jià)機(jī)制

“重組與重整作為優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、有效配置資源的重要價(jià)值工具，有助于提升上市公司發(fā)展韌性和活力，推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展，維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。”發(fā)揮重組與重整協(xié)同價(jià)值，推動(dòng)資本市場有效配置資源，范樹奎建議，優(yōu)化重組定價(jià)機(jī)制，鼓勵(lì)發(fā)揮評(píng)估專業(yè)價(jià)值尺度功能，完善各方交易對(duì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，為上市公司并購重組增添市場化博弈空間。

范樹奎指出，上市公司重組股票定價(jià)與交易標(biāo)的價(jià)格之間缺乏一致的對(duì)價(jià)基礎(chǔ)，上市公司和交易各方?jīng)]有博弈空間，缺少市場化定價(jià)交易案例。

建議優(yōu)化發(fā)股定價(jià)機(jī)制，鼓勵(lì)發(fā)揮資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等專業(yè)機(jī)構(gòu)價(jià)值尺度功能，構(gòu)建基于市場內(nèi)在價(jià)值的上市公司估值體系和發(fā)行定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，并在滿足全面注冊制信息披露要求基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮市場發(fā)現(xiàn)價(jià)值的博弈機(jī)制，允許重組各方結(jié)合交易特點(diǎn)協(xié)商定價(jià)，通過充分披露定價(jià)邏輯與定價(jià)依據(jù)，將選擇權(quán)交由市場和投資者決定。

此外，要增加上市公司重整定價(jià)市場化空間，嚴(yán)管大股東違法違規(guī)行為，推動(dòng)上市公司法治化常態(tài)化重整。

另外，還需要優(yōu)化監(jiān)管機(jī)制，厘清專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)責(zé)任邊界，構(gòu)建高質(zhì)量專業(yè)服務(wù)與監(jiān)管體系，嚴(yán)把“入口關(guān)”，鼓勵(lì)專業(yè)機(jī)構(gòu)提升專業(yè)服務(wù)能力，制定服務(wù)上市公司的合理的專業(yè)服務(wù)責(zé)任機(jī)制，營造對(duì)專業(yè)機(jī)構(gòu)處罰得當(dāng)?shù)姆ㄖ苇h(huán)境。

制定損失認(rèn)定和核銷具體政策，積極推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)出清

去年召開的中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，金融是國民經(jīng)濟(jì)的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分，要加快建設(shè)金融強(qiáng)國，全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，完善金融體制，優(yōu)化金融服務(wù)，防范化解風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)定不移走中國特色金融發(fā)展之路，推動(dòng)我國金融高質(zhì)量發(fā)展。

“金融領(lǐng)域仍有各種矛盾和問題相互交織影響，金融風(fēng)險(xiǎn)隱患較多，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效不高，中小金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管和治理能力薄弱，當(dāng)前防范和化解系統(tǒng)性重大風(fēng)險(xiǎn)主戰(zhàn)場突出集中在中小金融機(jī)構(gòu)特別是城商行、農(nóng)商行、信用社、村鎮(zhèn)銀行等領(lǐng)域。”范樹奎表示，中小銀行是風(fēng)險(xiǎn)化解中樞，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)外溢傳遞到企業(yè)與平臺(tái)，必須抓住中小銀行風(fēng)險(xiǎn)化解這個(gè)關(guān)鍵。

對(duì)此，范樹奎建議，第一，要堅(jiān)持標(biāo)本兼治，制定損失認(rèn)定和核銷的具體政策，積極推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)出清，堅(jiān)決防范隱性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)、遏制增量。

“一是在市場化、法治化、常態(tài)化處置機(jī)制下，堅(jiān)決果斷采取兼并重組、引進(jìn)戰(zhàn)投、破產(chǎn)清算、行政接管等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)出清；二是據(jù)實(shí)制定損失認(rèn)定和核銷的具體政策，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)自救、預(yù)重整、破產(chǎn)重整等風(fēng)險(xiǎn)化解過程中的參與和支持，助力困境企業(yè)恢復(fù)生機(jī)；三是充分利用專業(yè)機(jī)構(gòu)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，通過清產(chǎn)核資夯實(shí)資產(chǎn)，糾正不良債權(quán)假出表、過橋貸款、虛假分類以及計(jì)提撥備不足等一系列行為。”

第二，要構(gòu)建全面的中小金融機(jī)構(gòu)治理體系，識(shí)別、評(píng)價(jià)、預(yù)警動(dòng)態(tài)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。

第三，要完善中小金融機(jī)構(gòu)股東及高管人員進(jìn)入金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，建立常態(tài)監(jiān)管手段，可以通過設(shè)定民營資本持股比例上限，構(gòu)建相對(duì)分散、適度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)，并強(qiáng)化主要股東在資本補(bǔ)充和協(xié)助處置風(fēng)險(xiǎn)方面的責(zé)任。

第四，要強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)控制的金融平臺(tái)獨(dú)立監(jiān)管體系，防止金融機(jī)構(gòu)是產(chǎn)業(yè)股東的“錢袋子”、構(gòu)筑防火墻。此外，還需要發(fā)揮第三方機(jī)構(gòu)力量，加強(qiáng)專業(yè)、科技與數(shù)字在風(fēng)險(xiǎn)控制中的應(yīng)用，確保中小金融機(jī)構(gòu)報(bào)表數(shù)據(jù)真實(shí)有效。