每經(jīng)AI快訊，2024年1月12日，東北證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)盛美上海（688082）。

事件：

2024年1月10日，公司發(fā)布2023年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及2024年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)公告，預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.5-42.5億元，2024年全年?duì)I收將在50-58億之間。

點(diǎn)評(píng)：

營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品打開(kāi)市場(chǎng)。公司2023年?duì)I收中值為39.5億元，同比增長(zhǎng)37.49%，整體營(yíng)收維持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中公司2023第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12億元，同比增加34.08%，環(huán)比增加5.26%。受益于國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛，公司憑借核心技術(shù)和產(chǎn)品多元化的優(yōu)勢(shì)，在客戶端取得廣泛認(rèn)可，銷(xiāo)售訂單持續(xù)增長(zhǎng)。2023年度，公司首次獲得了歐洲全球性半導(dǎo)體制造商的12腔單片SAPS兆聲波清洗設(shè)備采購(gòu)訂單，該設(shè)備配置了公司自主研發(fā)的空間交變相位移技術(shù)；首次獲得UltraCSiC碳化硅襯底清洗設(shè)備的采購(gòu)訂單。此外，公司拓展了多家國(guó)內(nèi)客戶，展現(xiàn)出強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展?jié)摿?，有望持續(xù)保持業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位，持續(xù)開(kāi)拓下游市場(chǎng)。

在手訂單充足，奠定2024年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基礎(chǔ)。截止2023年9月底，公司在手訂單67.96億元，同比增加46.33%。若按照業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)中值計(jì)算，公司2024年初尚未確認(rèn)收入的訂單還有55.96億元，奠定2024年?duì)I收增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。據(jù)公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，2024年有望實(shí)現(xiàn)營(yíng)收中值54億元，同比增加36.71%，繼續(xù)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

堅(jiān)持投入研發(fā)，2024年有望實(shí)現(xiàn)多點(diǎn)開(kāi)花。公司2023年Q1-Q3的研發(fā)費(fèi)用為3.97億元，已經(jīng)超過(guò)2022年全年3.80億元的研發(fā)費(fèi)用。持續(xù)的研發(fā)投入不斷豐富公司產(chǎn)品線，并有望在2024年實(shí)現(xiàn)多點(diǎn)開(kāi)花。其中，PECVD設(shè)備有1臺(tái)即將送入客戶端，2024年將會(huì)進(jìn)入更多存儲(chǔ)客戶和邏輯客戶；Track設(shè)備預(yù)計(jì)在2024年年中有望完成與光刻機(jī)的對(duì)接工藝測(cè)試。疊加公司電鍍、爐管設(shè)備的放量，有望持續(xù)推動(dòng)公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張和市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)。

維持“增持”評(píng)級(jí)。我們看好在半導(dǎo)體設(shè)備需求持續(xù)旺盛的背景下，通過(guò)不斷完善的產(chǎn)品體系，持續(xù)拓展市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.39/54.42/67.79億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.58/11.88/15.24億元，EPS分別為1.97/2.73/3.50元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，新品導(dǎo)入不及預(yù)期，盈利預(yù)測(cè)與估值不及預(yù)期。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)