每日經(jīng)濟新聞 2023-10-07 14:34:02
每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 葉峰
(一)重磅消息:
1、經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算,2023年中秋節(jié)、國慶節(jié)假期8天,國內(nèi)旅游出游人數(shù)8.26億人次,按可比口徑同比增長71.3%,按可比口徑較2019年增長4.1%;實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入7534.3億元,按可比口徑同比增長129.5%,按可比口徑較2019年增長1.5%。
2、10月6日,乘聯(lián)會秘書長崔東樹發(fā)文指出,2023年世界新能源汽車走勢較穩(wěn),今年1-8月新能源乘用車銷量823萬臺。受到高基數(shù)和各國補貼政策逐步退出的影響,2023年世界新能源乘用車走勢較強,8月達到122萬臺,同比增長35%。2023年1-8月中國新能源乘用車占比世界新能源61%,其中8月中國占比份額65%的表現(xiàn)較強。
3、美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加33.6萬人,預(yù)估增加17萬人,前值增加18.7萬人。美國9月失業(yè)率為3.8%,預(yù)期為3.7%,前值為3.8%。美股三大指數(shù)集體收漲,納指漲1.6%,標普500指數(shù)漲1.18%,道指漲0.87%。其中,納指和標普500指數(shù)均創(chuàng)8月30日以來最大單日漲幅,道指創(chuàng)9月15日以來最大單日漲幅。
(二)券商最新研判:
光大證券:10月反彈看資金,反轉(zhuǎn)看經(jīng)濟
1、經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始邊際好轉(zhuǎn)。
伴隨著7月一系列政策的出臺與落地,近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一定程度的好轉(zhuǎn)。從8月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看,工業(yè)、消費以及進出口領(lǐng)域都出現(xiàn)一定的好轉(zhuǎn),社融數(shù)據(jù)與通脹數(shù)據(jù)也都出現(xiàn)不同程度的改善。我們認為短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善主要來源于經(jīng)濟自身的修復(fù),在政策積極發(fā)力下,目前資金面數(shù)據(jù)有所改善,但政策的實施到政策對經(jīng)濟產(chǎn)生影響存在一定的時滯,因此,前期政策效果仍需進一步觀察。
2、短期反彈看資金。
近期北向資金持續(xù)流出額已經(jīng)達到了歷史最高水平,但ETF基金相關(guān)資金的持續(xù)流入緩解了部分北向資金流出的壓力。9月以來,海外投資者對于國內(nèi)市場的看法變得更加積極,多家外資機構(gòu)轉(zhuǎn)為看好國內(nèi)經(jīng)濟與市場。北向資金若轉(zhuǎn)為凈流入可能對市場產(chǎn)生顯著影響,北向資金轉(zhuǎn)向可能會是短期市場指數(shù)上行的重要拐點。
3、中期看經(jīng)濟。
7月以來,政策拐點已現(xiàn),但政策底部與指數(shù)底部之間存在一定的時滯。中期來看,經(jīng)濟數(shù)據(jù)的持續(xù)好轉(zhuǎn)或許更加關(guān)鍵。從歷史情況來看,市場的表現(xiàn)和經(jīng)濟盈利的情況更加相關(guān),因此從政策底部到市場的好轉(zhuǎn),或許仍需經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善。從當前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看,三季度經(jīng)濟盈利數(shù)據(jù)或有好轉(zhuǎn),但改善過程或仍是漸進的,需要進一步的驗證。
4、A股市場10月有望震蕩上行。
當前市場仍然處于情緒低點,短期關(guān)注資金的拐點,中期關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的持續(xù)性。我們將10月市場處于“弱現(xiàn)實、強情緒” 的概率設(shè)為75%、 “強現(xiàn)實、強情緒”的概率設(shè)為25%,市場風(fēng)格大概率會偏向成長板塊。從實際打分情況來看,10月份電子、家用電器、食品飲料、紡織服飾及計算機行業(yè)最值得關(guān)注。
東吳證券:假期數(shù)據(jù)盤點,經(jīng)濟拐點的“強心劑”?
數(shù)據(jù)似乎在不斷驗證國內(nèi)基本面正在重回增長正軌。今年國慶假期正好處于“觸底回升”這一特殊背景下,其數(shù)據(jù)成色自然成為節(jié)后市場進一步檢驗經(jīng)濟回升的重要窗口。出行的“狂熱”有目共睹,而且長假人均消費首次超過2019年,這是好的信號。
1、消費有望超2019年同期
數(shù)據(jù)顯示,假期前七天國內(nèi)出游人次同比增長78.9%,旅游收入同比增長132.6%,本次假期多一天的“助攻”,2023年雙節(jié)假期的旅游收入與人次大概率均恢復(fù)至2019年同期水平之上;假期前七天人均消費886元也超過了2019年830元的水平。消費信心有望回歸正軌。
2、國慶假期總票房同比增長82.7%
根據(jù)貓眼口徑2023年國慶假期總票房預(yù)計將超27億元,同比增長82.7%,距離2019-2021年約40億元的水平雖仍有一定差距,但部分可能源于居民集中旅行帶來的替代效應(yīng)。假期前七天貓眼口徑觀影人次同比增長66.2%,節(jié)內(nèi)走勢與票房相似,票價同比溫和上漲約3%。
3、地產(chǎn)“金九銀十”尚待檢驗。
地產(chǎn)銷售在長假的表現(xiàn)則相對溫和,9月地產(chǎn)銷售整月環(huán)比回升,而同比仍低位運行,新房與二手房數(shù)據(jù)分化。受“認房不認貸”政策影響二手房成交顯著好轉(zhuǎn)。新政發(fā)力的持續(xù)性以及對樓市“金九銀十”的托舉作用仍需觀察。
4、制造業(yè)撥開PMI重返擴張區(qū)間的“面紗”。
時隔五個月之久,9月制造業(yè)PMI終于重返景氣區(qū)間,不過此次PMI的上行存在極端天氣褪去后的季節(jié)性因素加持。撥開季節(jié)性因素的“面紗”,我們認為9月制造業(yè)PMI的回暖有兩大“彩蛋”:一是供需兩端仍處于復(fù)蘇軌道中:二是市場價格繼續(xù)保持聯(lián)動上升態(tài)勢,且兩者上升幅度均強于季節(jié)性。目前新一輪被動去庫已開啟,而進入到補庫階段仍有待時日。
(三)券商行業(yè)掘金
東吳證券:存儲行業(yè)拐點已至,國產(chǎn)化主線確立
1、存儲行業(yè)周期拐點確立
伴隨需求回暖、設(shè)備存儲容量提升以及備貨潮,存儲市場規(guī)模逐步恢復(fù)增長。存儲顆粒2023Q3價格環(huán)比跌幅收斂,部分產(chǎn)品已出現(xiàn)漲價現(xiàn)象。DRAM目前跌價過多的低價顆粒已出現(xiàn)漲價,DDR4部分產(chǎn)品的現(xiàn)貨價格分別于8月底及9月觸底后出現(xiàn)反彈跡象,市場逐步回暖。此外NAND Wafer相繼強勢拉漲,并且上游的漲價有望持續(xù)發(fā)酵。龍頭大廠三星等醞釀漲價背景之下,國內(nèi)存儲廠商也陸續(xù)跟進。
2、存儲廠商減產(chǎn)計劃持續(xù)
海外大廠稼動率持續(xù)下降助力加速庫存去化,根據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)顯示,2023年Q2三星/美光/海力士的稼動率分別下降至77%/74%/82%,海力士與美光2023年Q2的資本開支分別同比下降62%/40%,并加速布局HBM新產(chǎn)品。部分IC廠商庫存商品環(huán)比減少,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)環(huán)比有所下降,庫存去化效果良好,效益有望下半年顯現(xiàn)。
另外DRAM和NAND的全球市場規(guī)模從2023Q2開始環(huán)比提升,DRAM2023Q2全球市場規(guī)模環(huán)比提升20.4%,NAND2023Q2全球市場規(guī)模環(huán)比提升7.4%。伴隨下游需求逐步回暖,存儲市場價格下跌情形逐步扭轉(zhuǎn),各廠家?guī)齑嫠挥型鸩秸;?,行業(yè)業(yè)績有望恢復(fù)增長態(tài)勢。
3、消費電子、AI服務(wù)器等助力存儲行業(yè)回暖
消費電子行業(yè)需求回暖、AI浪潮襲來與汽車市場景氣度上升將推動存儲行業(yè)回暖。2023Q2筆電市場需求連續(xù)六個季度以來首次恢復(fù)成長,智能手機出貨量同比降幅收窄。2023年全球AI服務(wù)器存儲市場規(guī)模為76億美元,預(yù)計2026年能達到492億美元,2023-2026年CAGR為86.4%;根據(jù)Yole數(shù)據(jù),2027年車載存儲市場規(guī)模達到125億美元,2021-2027年CAGR為20%。消費電子、AR/VR新品、AI服務(wù)器和車載等領(lǐng)域的增量拉動了NAND和DRAM存儲器的需求回暖。
4、國產(chǎn)化勢在必行
我們認為當前存儲行業(yè)拐點已至,在當前時點看好存儲產(chǎn)業(yè)尤其是國產(chǎn)化進程加速。伴隨下游AI服務(wù)器、新能源汽車等新需求及消費電子、家電、工控等多領(lǐng)域需求復(fù)蘇催化拉動,基于產(chǎn)業(yè)配套等邏輯,我們認為存儲產(chǎn)業(yè)投資重點看三條主線:
1)龍頭廠商:兆易創(chuàng)新、北京君正、江波龍等。
2)國產(chǎn)化主線:萬潤科技、東芯股份、德明利、恒爍股份、普冉股份、佰維存儲、聚辰股份、瀾起科技等。
3)建議關(guān)注國內(nèi)存儲芯片材料設(shè)備、設(shè)計、晶圓及代工廠、模組、封測等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)廠商。
中郵證券:海風(fēng)項目或迎集中開工,看好搶裝需求
1、2023年上半年項目啟動不及預(yù)期
全年海風(fēng)并網(wǎng)預(yù)計為5-6GW,根據(jù)對國內(nèi)現(xiàn)有海風(fēng)項目進度的統(tǒng)計,預(yù)計2023年實現(xiàn)全容量并網(wǎng)的海風(fēng)項目約為5.59GW,其中截至9月底已有三個海風(fēng)項目實現(xiàn)并網(wǎng)。此外,另有約4.7GW項目,已經(jīng)基本完成項目施工,預(yù)計年內(nèi)將實現(xiàn)并網(wǎng)。
2、2024年海風(fēng)項目陸續(xù)啟動開工
據(jù)對現(xiàn)有項目的統(tǒng)計,截至目前2023年海風(fēng)已開工+待開工項目合計超10GW,若上述項目都能夠如預(yù)期動工,則意味著2024年底線裝機需求可以達到9-10GW,且各省份分布相對均勻,其中江蘇受益一批次競配集中啟動預(yù)計達到2.65GW,海南、廣東都在1.5GW以上,山東、廣西、浙江都在1.2-1.3GW。
3、項目儲備豐富
根據(jù)各省“十四五”規(guī)劃,海上風(fēng)電規(guī)劃總?cè)萘拷?0GW,2021-2023年海風(fēng)并網(wǎng)規(guī)模為27.55GW,相較裝機目標有較大差距,按照規(guī)劃反推,2024-2025年將有超30GW的并網(wǎng)規(guī)模。當前,國內(nèi)省管深遠海項目加速推進,海南一批次示范項目中除華能臨高600MW外均為國管海域項目,廣東啟動的竟配項目中涵蓋16GW國管海域項目,并將優(yōu)先安排8G作為一批次竟配,此外,江蘇、廣西等陸續(xù)啟動深遠海海風(fēng)的前期論證工作,國管深遠海項目有望迎來加速。
4、海風(fēng)邁入平價時代以來
不同于陸風(fēng)風(fēng)機相對分散的市場格局,當前海風(fēng)主機龍頭優(yōu)勢明顯,海風(fēng)風(fēng)機持續(xù)推進大型化,預(yù)計2023年主力交付機型提升至10MW級別,國電投16GW海風(fēng)主機框招開標,報價超預(yù)期下行,主流海風(fēng)主機廠商均有參與,最低報價下探至2100元/kw。
5、投資建議;建議關(guān)注海纜龍頭東方電纜(受益廣東海風(fēng)開工復(fù)蘇)、中天科技(海外拿單能力得到驗證),海上樁基龍頭天順風(fēng)能(導(dǎo)管架布局領(lǐng)先,受益廣東裝機復(fù)蘇+深遠海加速推進,率先歐洲建廠)、泰勝風(fēng)能(加速廣東基地布局)、海力風(fēng)電(受益江蘇竟配啟動,海風(fēng)收入占比最高),主機明陽智能(國內(nèi)海風(fēng)市占率近40%)、電氣風(fēng)電(累計裝機10GW,行業(yè)第一)。
封面圖片來源:視覺中國-VCG21409100706
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