每經(jīng)編輯 葉峰    

6月16日，大盤跳空高開后震蕩走強，雙創(chuàng)指數(shù)全天領(lǐng)漲，滬指5月10日以來首次收復(fù)30日線。盤面上來看，行業(yè)板塊多數(shù)收漲，船舶制造、通信設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、光伏設(shè)備、軟件開發(fā)、游戲行業(yè)強勢領(lǐng)漲；商業(yè)百貨、汽車服務(wù)、銀行、電力行業(yè)跌幅居前。行業(yè)板塊多數(shù)收漲，船舶制造、通信設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、光伏設(shè)備、軟件開發(fā)、游戲行業(yè)強勢領(lǐng)漲；商業(yè)百貨、汽車服務(wù)、銀行、電力行業(yè)跌幅居前。

截至收盤，滬指漲0.63%，收報3273.33點；深證成指漲1.11%，收報11306.53點，日線七連陽；創(chuàng)業(yè)板指漲1.44%，收報2270.06點。市場成交額維持在一萬億上方，6月16日達到1.07萬億，為連續(xù)第3個交易日突破萬億。北向資金繼昨日凈買入近百億后，6月16日再度凈買入105.46億元，續(xù)創(chuàng)2月9日以來新高。

數(shù)據(jù)來源：WIND

TMT板塊6月16日再度強勢反彈，通信ETF（515880）領(lǐng)漲，漲幅5.05%，計算機ETF（512720）漲4.12%，軟件ETF（515230）、游戲滬港深ETF（517500）均漲超3%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

消息面上，上海印發(fā)《上海市推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動計劃(2023-2025年)》，指出到2025年，工業(yè)增加值超過1.3萬億元，重點面向工業(yè)場景加快部署5G專網(wǎng)、千兆光網(wǎng)、算力平臺等；可能對算力相關(guān)的通信板塊構(gòu)成一定利好。

此外，近期人工智能產(chǎn)業(yè)方面也有利好消息。如中國科學(xué)院自動化研究所6月16日上午在上海發(fā)布了該所研制的新一代人工智能大模型――紫東太初2.0；昨日聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織稱，將與華為合作成立全球工業(yè)和制造業(yè)人工智能聯(lián)盟。長期看人工智能依然是時代發(fā)展的主線，TMT產(chǎn)業(yè)鏈依然值得關(guān)注。

上游方面，通信板塊持續(xù)受益于“數(shù)字中國+人工智能”帶來的算力需求增長。數(shù)字經(jīng)濟時代，通信行業(yè)有望進一步完善信息和算力基建，保障數(shù)字基座合理建設(shè)和信息高可靠傳輸，并在此基礎(chǔ)上，通過自身能力延伸，為行業(yè)和企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能。從天線等傳統(tǒng)通信，到光芯片、光器件、光模塊等光通信，市場規(guī)模均有望持續(xù)增長；未來有望向高速率、高集成、大容量發(fā)展，利用新工藝和新方案，持續(xù)拓展新的應(yīng)用場景。

而AIGC應(yīng)用的關(guān)鍵，Transfomer架構(gòu)大模型訓(xùn)練對算力的消耗呈指數(shù)級增長，也不斷催生新的算力需求。從系統(tǒng)復(fù)雜度、投資強度、整體性能提升效果三方面看，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備與通信器件（包括交換機、光模塊等）在AI系統(tǒng)中的重要性顯著提升。根據(jù)申萬宏源研究所測算，NvidiaH100到GH200系統(tǒng)，官方標(biāo)準(zhǔn)配置下800G光模塊用量可提升30%-275%，同樣256GPU集群的交換機需求從不足50臺提升至150臺以上。AI領(lǐng)域，網(wǎng)絡(luò)的價值在于延續(xù)了集群算力的摩爾定律，持續(xù)催生通信算力的需求。

估值角度看，TMT板塊中，上游的估值相對較低，算力基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)也相對成熟，發(fā)展路徑更清晰，后續(xù)相對來說可以繼續(xù)關(guān)注通信ETF（515220），包括芯片ETF（512760）也可進行關(guān)注。而其他板塊，應(yīng)用端的軟件、受益于AIGC降本增效的游戲，基本面上均持續(xù)向好，也可關(guān)注軟件ETF（515230）、游戲滬港深ETF（517500）、游戲ETF（516010）。人工智能產(chǎn)業(yè)鏈長期基本面向好，且流動性充裕的環(huán)境也對科技板塊構(gòu)成利好。但國內(nèi)技術(shù)的發(fā)展及落地需要時間，且當(dāng)前市場交易風(fēng)格切換頻繁，短期需警惕調(diào)整波動風(fēng)險。

基建板塊6月16日也漲勢較好，基建ETF（159619）漲2.72%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

消息面上，國資委網(wǎng)站顯示，6月14日，國資委召開中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購重組工作專題會，持續(xù)推動中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量工作，聚焦上市公司并購重組交流工作經(jīng)驗，明確工作思路。該消息可能一定程度上提振情緒，“中特估”行情再現(xiàn)。

基建板塊基本面上來看，從統(tǒng)計局公布的5月固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)來看，2023年1-5月份基建投資增速7.5%，延續(xù)此前放緩態(tài)勢；能源投資增速擴大至27.6%，水利、交通領(lǐng)域投資增速持續(xù)放緩，但開工項目投資額環(huán)比增長46.3%，改善明顯。2022年以來專項債成為驅(qū)動基建投資增長的重要動力，今年專項債下發(fā)前置、開工節(jié)奏前置可能是導(dǎo)致5月基建增速回落的主要原因。

后市看，上周五重提“逆周期調(diào)節(jié)”，經(jīng)濟數(shù)據(jù)下滑，基建作為穩(wěn)增長的抓手依然有著其重要作用。貨幣政策降息已來，后續(xù)配套政策或可期待。隨著項目開工投資額修復(fù)，專項債加速發(fā)行，全年基建投資有望保持穩(wěn)健，基建項目逐步落地也使得基建企業(yè)的業(yè)績有一定保障。此外“一帶一路”的持續(xù)推進有望為央國企建筑公司打開長期增量空間。基建板塊屬于“中特估”中估值相對較低的部分。，“中字頭”中可繼續(xù)關(guān)注基建ETF（159619），但短期可能需警惕經(jīng)濟復(fù)蘇較弱、周期整體承壓的風(fēng)險。

游戲板塊6月16日再度上漲，游戲滬港深ETF（517500）全天收漲3.23%，游戲ETF（516010）全天收漲2.26%。

來源：Wind

游戲板塊今年已經(jīng)取得不俗漲幅，游戲ETF（516010）全年漲幅已經(jīng)超過100%，雖然經(jīng)過短期調(diào)整，現(xiàn)在又再度沖高，由此可見市場對于該板塊的關(guān)注度不會輕易消散。常態(tài)化版號發(fā)行情況下，游戲行業(yè)的供給重新恢復(fù)，有望驅(qū)動行業(yè)恢復(fù)健康發(fā)展態(tài)勢。另外，AIGC對于美術(shù)設(shè)計、游戲策劃、發(fā)行等環(huán)節(jié)的降本增效作用有望逐步落地；政策監(jiān)管的風(fēng)險逐步緩釋。綜合來看，游戲產(chǎn)業(yè)周期持續(xù)向上，估值仍處于較低分位數(shù)，未來業(yè)績逐步兌現(xiàn)，疊加AIGC降本增效催化，有望延續(xù)較好發(fā)展態(tài)勢。

對于游戲板塊的布局機會，我們建議感興趣的小伙伴可以等待充分回調(diào)后，通過布局游戲ETF（516010）和游戲滬港深ETF（517500）把握游戲板塊的長期投資價值。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。