5月31日（周三），A股主要股指以跌為主，截至收盤，上證綜指跌0.61%至3204.56點，深綜指跌0.44%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌0.40%，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.91%，總成交額略有放大。

周三上午，國家統(tǒng)計局公布了首份5月經(jīng)濟指標(biāo)：5月官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為48.8，連續(xù)第三個月下滑；5月非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為54.5，連續(xù)第二個月下滑。

由盤面看，英偉達相關(guān)概念股暴漲，此外，絕大多數(shù)個股下跌。

英偉達年內(nèi)漲幅兇猛，上周四起更因新公布季報超預(yù)期而進一步加速上行。因隔夜英偉達再度上漲且市值漲破萬億美元，故帶動A股相關(guān)概念股，如景旺電子幾乎“一字板”漲停，再如中科創(chuàng)達大幅高開4.49%，收盤大漲6.91%。英偉達生產(chǎn)的GPU芯片幾乎有壓倒性優(yōu)勢，甚至可說沒啥對手，而AI風(fēng)口正使得運算能力爆發(fā)式增長，這種情況下英偉達業(yè)績自然就會出現(xiàn)暴增。我個人認為，對這類有“極強”技術(shù)壁壘的公司，投資者不宜主觀“猜頂”。

周三絕大多數(shù)個股下跌，電力、煤炭、燃氣、白酒等板塊跌幅相對明顯。這樣的盤面顯然與經(jīng)濟指標(biāo)相關(guān)。

連續(xù)兩個交易日小幅凈流入后，北向資金周三再度凈流出。相關(guān)市場方面，隔夜美股漲跌有限，周三港股跌1.94%。匯市方面，因官方PMI數(shù)據(jù)是上午公布，故數(shù)據(jù)公布后人民幣匯率急速下滑，到了周三18時左右，離岸市場人民幣匯率暫跌0.51%至7.1272。

經(jīng)濟基本面雖然看上去并不支撐股市上漲，如果考慮到市場對不利因素已經(jīng)反復(fù)消化了較長時間，故股指不一定還有較大下跌空間。我個人感覺未來股指更可能延續(xù)橫盤震蕩格局，所以建議投資者多點耐心，持股等待轉(zhuǎn)機。

當(dāng)前市場格局頗為復(fù)雜，細看并非全無持股理由，所以我認為過分做空并不可取。

首先，由經(jīng)濟復(fù)蘇相關(guān)數(shù)據(jù)看，市場的確暫難對上市公司業(yè)績前景產(chǎn)生信心，這種情況下主動買入意愿自然就不會太強。然而，絕大多數(shù)個股已跌去較多，萬一哪天經(jīng)濟恢復(fù)速度加快，已嚴(yán)重超跌的個股的回升潛力會比較大，所以僅就“性價比”的角度看，繼續(xù)持有這些超跌個股就有一定的合理性。

其次，由這幾個月居民儲蓄、貨幣供應(yīng)量等數(shù)據(jù)來看，巨量流動性顯然正在集聚。萬一巨量流動性因為某種特殊契機流向了股市，那么股市就很容易出現(xiàn)爆發(fā)性漲勢。由A股歷史看并不乏純由流動性驅(qū)動的“水牛”，雖然這樣的行情也許并不那么健康，但投資者卻不能不面對。

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