每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 趙云    

今年以來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈自下而上去庫(kù)存，鋰鹽庫(kù)存在總量增長(zhǎng)的過(guò)程中，下游正極廠庫(kù)存逐步轉(zhuǎn)移至上游鋰鹽廠，全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存呈兩頭大中間小的情形。

據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，上游鋰鹽廠的碳酸鋰成品庫(kù)存從2022的平均1萬(wàn)噸以下水平增長(zhǎng)至2023年3月末的6.7萬(wàn)噸，下游正極廠的碳酸鋰庫(kù)存則從2022年最高的3.2萬(wàn)噸降至7千余噸，碳酸鋰總庫(kù)存總3萬(wàn)噸多噸增長(zhǎng)至7.4萬(wàn)噸。

值得關(guān)注的是，2023年開(kāi)始鋰礦供應(yīng)開(kāi)始趨于過(guò)剩，考慮產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)的情況下，全年過(guò)剩6.1萬(wàn)噸LCE（5%）；澳洲Marion擴(kuò)建項(xiàng)目推遲至2023年下半年投產(chǎn)，Cattlin產(chǎn)量季度同環(huán)比進(jìn)一步下降，全年產(chǎn)量目標(biāo)調(diào)降，巴西Sigma項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間推遲至2023年Q2，南美鹽湖的新建項(xiàng)目多數(shù)出現(xiàn)推遲，年內(nèi)新增產(chǎn)能多為2022項(xiàng)目延期釋放貢獻(xiàn)，除SQM外其他項(xiàng)目不及預(yù)期概率較大，因此供給彈性缺乏，全年角度供應(yīng)過(guò)剩矛盾并不突出，且存在進(jìn)一步收緊可能。

五一節(jié)后，鋰價(jià)延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)，根據(jù)SMM網(wǎng)站報(bào)價(jià)，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為22.2萬(wàn)-26.2萬(wàn)元/噸，均價(jià)較前一周漲17.89%。電池級(jí)氫氧化鋰（粗顆粒）價(jià)格為23.3-24.9萬(wàn)元/噸，均價(jià)較前一周漲8.05%。而根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，市場(chǎng)對(duì)5月下旬到6月需求預(yù)期普遍回暖，尤其在市場(chǎng)情緒上已經(jīng)得到體現(xiàn)。接下來(lái)鋰價(jià)小幅上行后回歸高位震蕩，板塊將伴隨邊際進(jìn)一步改善迎來(lái)上漲機(jī)會(huì)。

中信建投分析指出，國(guó)內(nèi)消費(fèi)正逐月環(huán)比改善，近期上海車(chē)展有望推動(dòng)購(gòu)車(chē)需求，全產(chǎn)業(yè)鏈回暖需求回升；供給端鋰礦產(chǎn)能釋放繼續(xù)不及預(yù)期，全年供需矛盾并不顯著，上半年月度級(jí)別供應(yīng)過(guò)剩則加劇下半年月度短缺風(fēng)險(xiǎn)，鋰下半年基本面強(qiáng)于當(dāng)前；近期鋰價(jià)跌速過(guò)快，鋰礦跌價(jià)速度較慢，外購(gòu)精礦生產(chǎn)的鋰鹽企業(yè)成本與售價(jià)倒掛，4月虧損幅度或擴(kuò)大，供應(yīng)端繼續(xù)減量以支撐價(jià)格。消費(fèi)改善，供應(yīng)端減產(chǎn)，疊加庫(kù)存去化預(yù)期，預(yù)計(jì)鋰鹽價(jià)格已至底部區(qū)間，建議重視鋰價(jià)底部布局機(jī)會(huì)。

點(diǎn)評(píng)：全年角度看鋰礦供給仍存在瓶頸，供給端仍有故事可言，資源緊張、鋰鹽加工產(chǎn)能過(guò)剩，鋰礦價(jià)格跌速慢于鋰鹽，因此鋰礦企業(yè)將擁有更厚的利潤(rùn)安全墊和未來(lái)最大的利潤(rùn)彈性

這里，通過(guò)整合天風(fēng)、安信、國(guó)信等10余家券商最新研報(bào)信息，為粉絲朋友帶來(lái)4家公司簡(jiǎn)介，僅供參考。

1、融捷股份

鴛鴦壩項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司將擁有選礦產(chǎn)能250萬(wàn)噸/年、采礦產(chǎn)能105萬(wàn)噸/年，折鋰精礦20萬(wàn)噸/年。后續(xù)公司或繼續(xù)擴(kuò)大采礦產(chǎn)能至250萬(wàn)噸/年以實(shí)現(xiàn)和選礦產(chǎn)能的匹配，屆時(shí)鋰精礦產(chǎn)能將進(jìn)一步提升至47萬(wàn)噸；甲基卡礦區(qū)資源儲(chǔ)量豐富，擁有大量潛在礦脈，公司作為川內(nèi)開(kāi)采經(jīng)驗(yàn)最充足的企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯，遠(yuǎn)期或進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)增儲(chǔ)。

——東北證券

2、天齊鋰業(yè)

在上游資源方面，公司將繼續(xù)尋求合作伙伴，以擴(kuò)大對(duì)高質(zhì)量鋰礦資源的布局，持續(xù)推動(dòng)戰(zhàn)略合作，下游產(chǎn)業(yè)鏈方面，公司持續(xù)戰(zhàn)略布局新能源價(jià)值鏈上的新能源材料及包括固態(tài)電池在內(nèi)的下一代電池技術(shù)廠家，且在前驅(qū)體生產(chǎn)、電池回收等業(yè)務(wù)中進(jìn)行合作，關(guān)注電動(dòng)汽車(chē)和儲(chǔ)能應(yīng)用領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

——浙商證券

3、中礦資源

為進(jìn)一步發(fā)揮Bikita礦山的資源優(yōu)勢(shì)，公司將現(xiàn)有Bikita鋰礦120萬(wàn)噸/年改擴(kuò)建工程的生產(chǎn)能力增加至200萬(wàn)噸/年。Bikita當(dāng)前在建項(xiàng)目包括200萬(wàn)噸/年鋰輝石精礦選礦工程和200萬(wàn)噸/年透鋰長(zhǎng)石精礦選礦改擴(kuò)建工程，計(jì)劃于2023年陸續(xù)建成投產(chǎn)。達(dá)產(chǎn)后公司將擁有鋰輝石精礦產(chǎn)能30萬(wàn)噸/年、化學(xué)級(jí)透鋰長(zhǎng)石精礦產(chǎn)能30萬(wàn)噸/年或技術(shù)級(jí)透鋰長(zhǎng)石精礦產(chǎn)能15萬(wàn)噸/年。此外，公司所屬加拿大Tanco礦山18萬(wàn)噸/年鋰輝石采選產(chǎn)線已實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，同時(shí)擬新建Tanco礦山100萬(wàn)噸/年選礦工程，總投資1.76億加元。隨著未來(lái)Bikita礦山及Tanco礦山新增產(chǎn)能落地，國(guó)內(nèi)新增高純鋰鹽產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)，公司鋰資源自給率可達(dá)超150%，礦冶兩端增量釋放打開(kāi)公司成長(zhǎng)空間。

——平安證券

4、盛新鋰能

公司現(xiàn)有鋰鹽產(chǎn)能7萬(wàn)噸/年，金屬鋰產(chǎn)能500噸/年，印尼盛拓6萬(wàn)噸/年鋰鹽產(chǎn)能預(yù)計(jì)于2023年底建成，此外，公司另規(guī)劃有1萬(wàn)噸/年鋰鹽產(chǎn)能和500噸/年金屬鋰產(chǎn)能。中長(zhǎng)期維度，公司鋰鹽產(chǎn)能有望突破14萬(wàn)噸/年，金屬鋰產(chǎn)能有望達(dá)到1000噸/年。鋰鹽資源端與冶煉端齊頭并進(jìn)，為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

——興業(yè)證券

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