每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 彭水萍

本周A股在技術(shù)指標(biāo)明顯超買的情況下于高位震蕩，經(jīng)過了一整周的反復(fù)后，主要股指的重心有所抬高，暗示市場下檔支撐堅(jiān)實(shí)，給人種感覺就是“跌不下來”。

上證綜指全周累計(jì)漲1.19%至3195.31點(diǎn)。其余股指漲多跌少，深綜指全周漲1.3%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲1.48%，滬科創(chuàng)50指數(shù)逆市下跌1.69%。由全周表現(xiàn)看，周五A股的顯著上攻對股指全周強(qiáng)勢起到了一錘定音的作用，當(dāng)天北向資金也呈大幅凈流入狀態(tài)。

周四晚間美國公布的12月CPI與預(yù)期出入細(xì)微，美股周四及周五連續(xù)小漲。美國12月CPI同比漲幅回落，環(huán)比甚至出現(xiàn)負(fù)增長，這使得美聯(lián)儲沒理由于下月初加息50基點(diǎn)，只能加息25基點(diǎn)，因此對包括滬、深、港在內(nèi)的全球股市有利。

北向資金本周每天均為凈流入，全周大幅流入440億元。如果看2023年9個交易日，也有8個交易日為凈流入，僅一天為微幅凈流出。不過若從另一角度看，北向資金凈買入就意味著本地資金為凈流出。雖然有可能只是本地散戶在凈賣出，但或多或少應(yīng)該也提示了國內(nèi)機(jī)構(gòu)的相對保守或不那么積極。

圖片來源：視覺中國-VCG211276657648

國內(nèi)資金不那么積極的原因應(yīng)比較錯綜復(fù)雜，個人覺得主要原因是國內(nèi)機(jī)構(gòu)資金面情況有其特殊性，也許有時就會心有余而力不足，這由基金銷售情況就可看出一二。

次要原因是許多國內(nèi)機(jī)構(gòu)博弈心態(tài)過濃，所以將本質(zhì)上相當(dāng)簡明的宏觀大勢看得過于復(fù)雜，忍不住想占盡所有短線波動所帶來的差價便宜，不懂得“大巧若拙”，所以過分復(fù)雜的思維就很容易將自個也繞了進(jìn)去。

想占到差價便宜，首先就得有像樣的回調(diào)或波動，而不能是小幅回落，然而事實(shí)上大盤并沒有太多的回落空間，這樣指望高拋低吸的機(jī)構(gòu)就很難如愿。

之所以大盤拒絕較多的回調(diào)，其中的原因是如今股市的宏觀基本面是相當(dāng)簡捷的、有利的，即中國經(jīng)濟(jì)正處于由疫情中恢復(fù)的早期，且?guī)缀鯖]有變數(shù)。也正因意識到這些，最近我才天天提示買入，且一直在提示大盤的調(diào)整空間不大。

其實(shí)何止是國內(nèi)宏觀面見底無疑，國際市場形勢也有利于A股，因美聯(lián)儲就算還會加息，離利率拐點(diǎn)也已不遠(yuǎn)。人民幣匯率近期很強(qiáng)，其走勢同時反映出國內(nèi)疫情利空就快出盡與美聯(lián)儲加息見頂。

在A股歷史上，能清晰展現(xiàn)出未來趨勢的宏觀面背景并不常見，在多數(shù)時候股指的宏觀面情況有些模糊性，或者說不容易判斷。我能記得比較清楚的是1996年牛市，2004年4月后的大跌，2005及2006年的股改與人民幣匯率升值及之后A股的大牛市，2015年下半年的去杠桿，2018年的緊縮及股市的單邊下跌……這些全是相對能清晰判斷宏觀面的案例。

由那么多年的情況看，上述能夠清晰看清的趨勢看似不少，但實(shí)際上占比并不多！

我覺得這回又遇上能夠清晰看清宏觀趨勢的階段，是個比較確定的投資機(jī)會，所以我就覺得該機(jī)會不容錯過并反復(fù)提示加倉。

下周為春節(jié)前最后交易周，倉輕的投資者可繼續(xù)尋機(jī)布局。對于倉位較重的投資者來說，一般也可考慮調(diào)倉，調(diào)倉依據(jù)應(yīng)主要有以下兩個：一是宜移倉至年報預(yù)期有利的個股，二是移倉至將受益于疫情利空消解的個股。

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