本周，俄烏局勢可謂風(fēng)云變幻。俄羅斯在頓巴斯地區(qū)發(fā)起的特別軍事行動把發(fā)酵數(shù)月的緊張氣氛推向高峰，烏克蘭總統(tǒng)宣布烏方與俄羅斯斷交，歐美等國相繼宣布一系列針對俄羅斯的制裁，包括被認(rèn)為是金融制裁“核按鈕”的禁止其使用SWIFT系統(tǒng)……目前，戰(zhàn)火已燒至烏克蘭首都基輔。 雙方的沖突也不斷刺激著全球市場的神經(jīng)，多地區(qū)的股指、債券、原油、天然氣、黃金、大豆、小麥、有色金屬等都出現(xiàn)大幅的波動。布倫特原油期貨一度觸及105美元/桶，為2014年來首次，黃金也迫近2000美元/盎司關(guān)口。 此前，俄烏雙方均釋放愿意談判的信號，但隨后因?qū)l件不滿意，基輔方面又拒絕談判，俄羅斯方面繼續(xù)推進(jìn)軍事行動。危機(jī)尚未結(jié)束，這場危機(jī)將給全球能源市場帶來什么影響？各國央行的加息步伐會因此有所改變嗎？芯片和汽車供應(yīng)鏈為何會在這場沖突中“躺槍”？ 更多內(nèi)容，就在《一周國際財(cái)經(jīng)》。 俄烏戰(zhàn)火燒至烏克蘭首都 全球市場震蕩能源板塊影響幾何？ 當(dāng)?shù)貢r間2月24日，俄羅斯總統(tǒng)普京發(fā)表電視講話說，決定在頓巴斯地區(qū)發(fā)起特別軍事行動。此前，普京簽署總統(tǒng)令，承認(rèn)烏東民間武裝自稱的頓涅茨克人民共和國和盧甘斯克人民共和國為獨(dú)立國家。 據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r間2月26日，俄羅斯國防部發(fā)布最新公告表示，俄羅斯武裝部隊(duì)已使821個烏克蘭軍事基礎(chǔ)設(shè)施癱瘓。當(dāng)日早間，雙方戰(zhàn)火已經(jīng)蔓延到烏克蘭首都基輔市區(qū)。27日，烏克蘭第二大城市哈爾科夫地區(qū)發(fā)生炮戰(zhàn)，為俄烏開戰(zhàn)以來最猛烈的一次。 26日，俄烏雙方均釋放出談判意愿。但烏克蘭總統(tǒng)辦公室負(fù)責(zé)人顧問后來表示，基輔拒絕談判，因?yàn)樗麄儗l件不滿意。在此之前，俄總統(tǒng)新聞秘書佩斯科夫也表示，烏克蘭方面已拒絕和談，俄方的軍事行動將繼續(xù)。佩斯科夫說，俄羅斯總統(tǒng)普京25日曾下令俄軍停止前進(jìn)，但是烏克蘭方面拒絕談判，俄軍恢復(fù)軍事行動計(jì)劃，主力部隊(duì)26日下午繼續(xù)推進(jìn)。 此外，據(jù)央視新聞報(bào)道，俄國家杜馬主席沃洛金26日在社交平臺表示，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基已于當(dāng)?shù)貢r間25日離開基輔，他從烏克蘭首都發(fā)出的所有呼吁都是提前拍攝。 針對烏克蘭問題，歐盟將于27日以視頻形式舉行外長會，歐盟外交與安全政策高級代表博雷利在社交媒體上表示，他將提出援助烏克蘭武裝力量的一攬子緊急措施供成員國討論。聯(lián)合國安理會也決定在2月27日下午召開特別會議。據(jù)了解，該會議就將烏克蘭局勢送往第76屆聯(lián)合國大會召開緊急特別會議進(jìn)行投票。 俄烏沖突不斷激化期間，歐盟、美國、加拿大和日本等國家針對俄羅斯宣布了一系列制裁措施，包括凍結(jié)俄羅斯在海外部分地區(qū)的資產(chǎn)、暫?！氨毕?號”天然氣項(xiàng)目認(rèn)證。更重要的是，據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r間2月26日，美國和歐盟、英國及加拿大發(fā)表聯(lián)合聲明，宣布禁止俄羅斯的幾家主要銀行使用環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會（SWIFT）國際結(jié)算系統(tǒng)，同時對俄羅斯央行實(shí)施“限制性措施”，防止俄羅斯央行以可能破壞制裁的方式部署其國際儲備。根據(jù)幾國共同發(fā)表的聯(lián)合聲明，最新的制裁手段將確保切斷俄羅斯銀行與國際金融體系的聯(lián)系，“損害它們在全球經(jīng)營的能力”。這意味著俄羅斯銀行將無法與境外銀行進(jìn)行安全有效的溝通。 英國柴郡拍攝的美國CF工業(yè)公司的一家工廠 圖片來源：新華社喬恩·休珀攝 受動蕩局勢的影響，全球多地區(qū)的股指、債券、原油、天然氣、黃金、大豆、小麥、有色金屬等都出現(xiàn)大幅的波動。 周一至周四，由于市場擔(dān)憂局勢影響供給問題，美股（周一休市）、歐股和亞太市場均出現(xiàn)大幅殺跌，其中納指一度陷入熊市，俄羅斯股指一度下跌50%，亞太明晟指數(shù)于周四觸及2020年11月以來最低點(diǎn)。 能源與部分大宗商品價(jià)格飆升。布倫特原油期貨周四一度觸及105美元/桶，為2014年來首次。被視為“歐洲天然氣價(jià)格風(fēng)向標(biāo)”的荷蘭TTF基準(zhǔn)天然氣期貨價(jià)格連續(xù)第四個交易日上漲，日內(nèi)漲幅一度達(dá)到41%。現(xiàn)貨黃金一度上破1960美元/盎司，拉升超50美元。小麥、大豆和棕櫚油，則觸及約10年來新高。 周五，市場迎來反轉(zhuǎn)，原因是俄羅斯表現(xiàn)出愿意外交談判的意向，且制裁措施未波及能源。當(dāng)天，美股三大股指與歐洲主要股指均收漲，標(biāo)普、納指和納指100均終結(jié)兩周連跌。布倫特原油和WTI原油收跌，現(xiàn)貨黃金接連下破1890美元，荷蘭TTF基準(zhǔn)天然氣期貨價(jià)格盤中跌超30%。 作為全球最大的石油和天然氣生產(chǎn)國之一，若俄羅斯的原油和天然氣出口受阻，將給全球市場帶來什么影響呢？ 投行Oanda高級市場分析師EdwardMoya告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“俄羅斯原油出口的問題將導(dǎo)致全球石油市場面臨風(fēng)險(xiǎn)，這很容易使油價(jià)遠(yuǎn)高于每桶100美元的水平，布倫特原油甚至可能會突破每桶120美元的水平。” 市場認(rèn)為，若伊核協(xié)議能夠恢復(fù)，或給石油市場帶來一絲緩解。不過，Moya對記者表示，“如今各地的石油庫存都很低，即使重啟伊朗核協(xié)議，也需要幾個月的時間才能提高產(chǎn)量。但是，若伊朗核談判能迅速解決，油價(jià)飆升可能會受到限制?！? 天然氣方面，俄羅斯供應(yīng)的天然氣占到歐洲天然氣進(jìn)口量的約40%。大宗商品數(shù)據(jù)提供商Kpler對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，如果俄羅斯輸入歐洲的天然氣供應(yīng)量持續(xù)減少，歐洲天然氣價(jià)格可能將一直位于70歐元/千瓦時以上。 全球知名石油化工情報(bào)提供商ICIS美國LNG編輯對記者表示，今年歐洲天然氣儲存水平跌至多年來的歷史低點(diǎn)，盡管歐洲的新增液化天然氣供應(yīng)量不斷創(chuàng)下新紀(jì)錄，但歐洲國家對俄羅斯天然氣供應(yīng)仍有極強(qiáng)的依賴性，俄羅斯對歐洲的天然氣供應(yīng)情況仍將是影響歐洲天然氣價(jià)格的一個主要因素。 注：以上采訪內(nèi)容僅代表采訪對象觀點(diǎn)，不代表《每日經(jīng)濟(jì)新聞》立場，亦不構(gòu)成投資建議。 1 美國通脹壓力“高燒不退” 烏克蘭危機(jī)會影響加息節(jié)奏嗎？ 圖片來源：攝圖網(wǎng)-401052364 北京時間2月25日晚間，美國商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，1月份，美國個人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)同比增長6.1%，創(chuàng)1982年以來最大單月漲幅，前值5.8%；剔除食品和能源價(jià)格的核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長5.2%，前值4.9%，創(chuàng)1983年以來最大漲幅。 與此同時，美國消費(fèi)者信心不斷下降。早前公布的密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)已從一個月前的70.6降至67.2，為2011年11月以來最低。消費(fèi)者稱通脹是其主要擔(dān)憂。 在通脹持續(xù)走高的情況下，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將于3月加息，但加息50個基點(diǎn)的預(yù)期隨著烏克蘭局勢的急劇升級快速退潮。 美聯(lián)儲在25日發(fā)布的貨幣政策半年報(bào)重申，在美國就業(yè)市場活躍的環(huán)境下，為了應(yīng)對高通脹，將“很快”進(jìn)入加息周期。美聯(lián)儲在報(bào)告中表示，遠(yuǎn)高于2%目標(biāo)的通脹率，以及勞動力市場“強(qiáng)勁”的表現(xiàn)，為美聯(lián)儲在近期加息提供了合適的環(huán)境。 野村認(rèn)為，為避免地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲可能會在3月避免加息50個基點(diǎn)，因?yàn)椤霸谝呀?jīng)高通脹的環(huán)境中，烏克蘭局勢引發(fā)的大宗商品價(jià)格上漲可能會給美國消費(fèi)者通脹預(yù)期帶來進(jìn)一步的上行壓力”。不過，野村同時預(yù)計(jì)，3月后某次會議加息50個基點(diǎn)的概率依然非常大，以彌補(bǔ)首次較小的升息幅度。 其他部分央行則表示，暫且關(guān)注局勢發(fā)展，在貨幣政策上先保持觀望的姿態(tài)。當(dāng)?shù)貢r間2月24日，歐洲央行管委、奧地利央行行長RobertHolzmann稱，烏克蘭沖突可能會推遲歐央行退出刺激政策的計(jì)劃，與烏克蘭沖突相關(guān)的不確定性加重，歐央行將仔細(xì)分析危機(jī)可能造成的經(jīng)濟(jì)影響，但是他也強(qiáng)調(diào)歐央行仍將推進(jìn)貨幣政策正常化。 2 熱戰(zhàn)背后：全球芯片和汽車供應(yīng)鏈“躺槍” 俄烏沖突讓全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)再添擾動因素，芯片供應(yīng)鏈神經(jīng)再度繃緊，主要是因?yàn)樵S多半導(dǎo)體制造商都對來自俄羅斯和烏克蘭的原材料（如氖、鈀）依賴較大。 作為全球半導(dǎo)體原料氣體供應(yīng)大國，烏克蘭是氖、氬、氪、氙等氣體的供應(yīng)大國，其中氖氣的供應(yīng)更是全球市場主導(dǎo)者。市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Techcet在2月1日所發(fā)布的報(bào)告顯示，烏克蘭的氖氣的全球供應(yīng)份額達(dá)70%，而氪氣和氙氣的全球供應(yīng)份額則分別達(dá)到40%和30%。氖氣、氪氣、氙氣是半導(dǎo)體制程中的激光混合（LaserMix）氣體的重要原料。 俄羅斯則是鈀金的主要生產(chǎn)國，該國去年的鈀金產(chǎn)量約占全球總量的40%。鈀是稀有金屬，鈀在半導(dǎo)體領(lǐng)域多應(yīng)用在傳感器和內(nèi)存等產(chǎn)品。 隨著俄烏局勢的升級，生產(chǎn)商對半導(dǎo)體原材料斷供的擔(dān)憂增加。光刻機(jī)巨頭阿斯麥正在尋找其他氖氣的供應(yīng)來源，美國存儲芯片巨頭美光也在擔(dān)憂原材料供應(yīng)問題。 事實(shí)上，受影響的行業(yè)遠(yuǎn)不止芯片產(chǎn)業(yè)，從香煙制造商到汽車制造商以及飲料生產(chǎn)商紛紛暫停在烏克蘭的生產(chǎn)和運(yùn)營。 2月25日，大眾汽車、雷諾以及輪胎制造商諾記輪胎等多家公司宣布暫?；蜣D(zhuǎn)移制造業(yè)務(wù)的計(jì)劃。大眾汽車表示，由于在烏克蘭生產(chǎn)的零部件遲遲不能到位，兩家德國工廠將停產(chǎn)幾日。雷諾表示，由于零部件短缺和運(yùn)輸困難，將在下周暫停其在俄羅斯的汽車組裝廠的部分業(yè)務(wù)。諾記輪胎表示，正在將一些關(guān)鍵產(chǎn)品線從俄羅斯轉(zhuǎn)移到芬蘭和美國，以應(yīng)對俄羅斯可能面對的進(jìn)一步制裁。 同一天，日本煙草也表示，已停止在烏克蘭中部克雷門丘克的一家工廠的生產(chǎn)運(yùn)營。而可口可樂HBC、嘉士伯、雀巢和百威英博等公司也都關(guān)閉了在烏克蘭的業(yè)務(wù)。 3 重磅！巴菲特2022年度致股東信出爐 北京時間2月26日晚，股神巴菲特公布了每年一度的致股東公開信，同時公布的還有伯克希爾哈撒韋公司2021年第四季度（Q4）及全年財(cái)報(bào)，其中，Q4凈利潤為396.46億美元，同比增長10.63%；Q4運(yùn)營利潤為72.85億美元，同比增長45.1%。 依照慣例，股東信開始還是伯克希爾的業(yè)績與美股風(fēng)向標(biāo)：標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)的對比，2021年伯克希爾每股市值的增幅是29.6%，標(biāo)普500指數(shù)的增幅是28.7%，伯克希爾跑贏0.9個百分點(diǎn)。 長期來看，1965-2021年，伯克希爾每股市值的復(fù)合年增長率為20.1%，明顯超過標(biāo)普500指數(shù)的10.5%，而1964-2021年伯克希爾的市值增長率是令人吃驚的3641613%，也就是36416倍多，而標(biāo)普500指數(shù)為30209%，即超過302倍。 在今年的公開信中，巴菲特主要談到了伯克希爾哈撒韋公司的持倉情況、持有的美國國債、公司回購的股票以及收購鐵路公司BNSF的原因。 持倉方面，公司目前的“四大”業(yè)務(wù)分別是保險(xiǎn)公司集群、蘋果公司、美國第一大貨運(yùn)鐵路公司BNSF和新能源公司伯克希爾哈撒韋能源公司（BHE）。 巴菲贊賞了蘋果回購自身股票的行為，因?yàn)榛刭徍蟛讼柟鲰f公司所持股票價(jià)值更高。他提到，今年伯克希爾在蘋果的持股比例從一年前的5.39%上升到5.55%，公司去年收到蘋果派發(fā)的股息達(dá)7.85億美元。 在美國國債持有方面，巴菲特表示，伯克希爾的資產(chǎn)負(fù)債表包括1440億美元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物（不包括持有的BNSF和BHE）。其中，1200億美元以美國國債的形式持有，全部在一年之內(nèi)到期。 巴菲特還在信中提到了三種增加投資價(jià)值的方式，股票回購就是其中之一。巴菲特認(rèn)為，今年以來，伯克希爾從回購自身股票中獲得的價(jià)值增長大于收購行為。在過去兩年中，伯克希爾哈撒韋公司回購了截止2019年末外部流通股的9%，總成本517億美元。從去年年底到2022年2月23日以來，回購股票的成本為12億美元。 4 歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)出初步?jīng)Q議 Facebook和Instagram或撤出歐洲？ 圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞資料圖 據(jù)路透社2月24日報(bào)道，Meta可能最早于今年5月開始被禁止向美國傳輸歐盟用戶數(shù)據(jù)。（注：據(jù)此前媒體報(bào)道，Meta和其他許多企業(yè)、組織及服務(wù)都要依靠歐美之間的數(shù)據(jù)傳輸來運(yùn)營全球服務(wù)。） 本周早些時候，Meta收到歐盟主要隱私監(jiān)管機(jī)構(gòu)愛爾蘭數(shù)據(jù)保護(hù)委員會（IDPC）發(fā)來的“修訂版”初步?jīng)Q議，該決議被認(rèn)為將限制Meta向美國傳輸歐盟數(shù)據(jù)。IDPC副委員格雷厄姆·多勒（GrahamDoyle）表示，“Meta有28天時間對這份初步?jīng)Q定提交意見，我們屆時準(zhǔn)備為其他相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)起草一份‘60條’草案，預(yù)計(jì)將在4月進(jìn)行?！? 2月初，Meta在年報(bào)中警告稱，如果無法繼續(xù)將用戶數(shù)據(jù)傳回美國，該公司考慮在歐洲關(guān)閉Facebook和Instagram兩項(xiàng)服務(wù)。 自2013年美國前防務(wù)承包商雇員愛德華·斯諾登披露美情報(bào)機(jī)構(gòu)開展大規(guī)模監(jiān)聽以來，歐盟對用戶數(shù)據(jù)對外傳輸?shù)膿?dān)憂一直在加劇。2020年7月16日，歐洲法院裁定，歐盟和美國之間的數(shù)據(jù)傳輸標(biāo)準(zhǔn)沒有充分保護(hù)歐洲公民的隱私，此前達(dá)成的跨大西洋個人數(shù)據(jù)傳輸協(xié)定——《歐美隱私盾牌》無效。這一裁決結(jié)束了美國公司在獲取歐盟用戶個人數(shù)據(jù)上的特權(quán)。 受協(xié)定變化影響，Meta、谷歌等美國巨頭目前都在將歐洲用戶數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)移到美國這一動作上面臨困難，關(guān)于這些公司是否會因此退出歐洲市場的討論也逐漸增加。最近幾個月，Meta和谷歌一直在公開呼吁達(dá)成一項(xiàng)新的跨大西洋數(shù)據(jù)傳輸協(xié)議，以求繼續(xù)在歐洲市場生存。 目前，歐盟委員會和美國之間關(guān)于更換已失效的隱私盾數(shù)據(jù)傳輸安排的談判仍在進(jìn)行中。 5 特斯拉又遇麻煩？自動駕駛系統(tǒng)面臨德國審查 隨著各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對車企駕駛輔助技術(shù)的審查加劇，特斯拉自動駕駛汽車技術(shù)商業(yè)化的前景面臨越來越多的麻煩。 2月21日消息，媒體援引德國聯(lián)邦機(jī)動車辦公室（KBA）發(fā)言人的話報(bào)道稱，該辦公室正在調(diào)查特斯拉的自動變道功能，以及該功能是否獲準(zhǔn)在歐洲使用。報(bào)道稱，KBA也在與負(fù)責(zé)審批特斯拉汽車在歐洲銷售的荷蘭汽車機(jī)構(gòu)進(jìn)行接觸。 值得注意的是，這已經(jīng)是特斯拉自動駕駛系統(tǒng)在本月第二次受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查。 上周，美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）宣布，將對41.6萬特斯拉汽車展開正式調(diào)查，原因是該機(jī)構(gòu)接到投訴稱，特斯拉的自動駕駛輔助系統(tǒng)Autopilot出現(xiàn)了剎車意外激活的情況。這種現(xiàn)象通常被稱之為“幽靈剎車”，即用戶在開啟特斯拉車輛的自動駕駛輔助系統(tǒng)時，車輛會在某種不需要剎車的情況下突然無征兆地剎車。 NHTSA表示，過去9個月里已收到354起與“幽靈剎車”有關(guān)的投訴，初步評估涵蓋了2021-2022年在美國市場的Model3和ModelY汽車，所有接受審查的特斯拉汽車均配備了該公司的自動駕駛輔助系統(tǒng)Autopilot。 圖片來源：每經(jīng)制圖 圖片來源：每經(jīng)制圖 記者：張凌霄蘭素英 編輯：蘭素英 視覺：劉青彥 排版：蘭素英王蜀杰