每日經濟新聞 2022-01-13 20:36:47
◎WIND數據統(tǒng)計顯示，2021年12月，共有84家上市公司再融資項目成功落地，其中包括67家公司的非公開增發(fā)、16家可轉債和1家配股，合計再融資金額達2005.38億元。相比11月份的2256.16億元，這一募資規(guī)模略微下降。
◎2021年12月的再融資項目亮點頗多，一個重要表現就是創(chuàng)下了多項紀錄，包括A股市場消費行業(yè)規(guī)模最大定增項目、史上最貴定增項目、年內最大規(guī)模單只可轉債紛紛于本月落地。2021年熱門的鋰電、光伏等板塊股價近期出現回調。受此影響，多家2021年12月份實施定增的企業(yè)股價徘徊在跌破定增發(fā)行價的邊緣。
每經記者 陳晴 每經實習編輯 楊夏
2020年2月，A股再融資新規(guī)正式落地，此次政策修改包括精簡發(fā)行條件、松綁非公開發(fā)行制度、給予上市公司更大空間等方面。
2020年7月，證監(jiān)會、上交所也分別發(fā)布了針對科創(chuàng)板上市公司的再融資新規(guī)。這些新規(guī)實施以來，上市公司再融資熱情逐步上升，市場活躍度明顯增加。
截至目前，A股上市公司再融資的途徑包括增發(fā)（公開或非公開）、配股、發(fā)行可轉債、發(fā)行優(yōu)先股等。從2021年3月開始，每日經濟新聞再融資月報按照上市公司市值、募資總金額、投資者關注度等指標，選出重要性為4星及5星的上市公司再融資項目詳細評述。
WIND數據統(tǒng)計顯示，2021年12月，共有84家上市公司再融資項目成功落地，其中包括67家公司的非公開增發(fā)、16家可轉債和1家配股，合計再融資金額達2005.38億元。相比11月份的2256.16億元，這一募資規(guī)模略微下降。
2021年12月的再融資項目亮點頗多，一個重要表現就是創(chuàng)下了多項紀錄，包括A股市場消費行業(yè)規(guī)模最大定增項目、史上最貴定增項目、年內最大規(guī)模單只可轉債紛紛于本月落地。
亮點紛呈的同時，參與其中的投資者可能也有些忐忑。這主要是因為，2021年熱門的鋰電、光伏等板塊股價近期出現回調。受此影響，多家2021年12月份實施定增的企業(yè)股價徘徊在跌破定增發(fā)行價的邊緣。
數據來源：Wind
2021年12月份的定增市場，有兩筆定增實際募資規(guī)模達到百億元以上，這分別是冀東水泥136.23億元和伊利股份120.47億元的定增。其中，伊利股份的120億元定增，是A股市場消費行業(yè)規(guī)模最大定增項目。
此次伊利股份定增的發(fā)行價格為37.89元/股，引來了53家機構投資者參與申購，最終獲配發(fā)行對象共計22名，高毅、高盛、巴克萊銀行和摩根大通等知名機構都赫然在內。
為何這些知名機構均青睞伊利股份？近日，乳品行業(yè)分析師宋亮接受《每日經濟新聞》記者采訪時分析了三方面原因，首先，在宏觀經濟低迷、消費不振的情況下，整個食品行業(yè)的熱門投資機會不多，而伊利股份體量大、盈利性也不錯，給予了投資者信心；第二從伊利股份定增募集資金的投向來看，基本圍繞著嬰兒配方奶粉等高增長潛力和高附加值產品的產能布局，前景比較廣闊；第三，此次定增之后，預計將進一步提升伊利的盈利能力，利好公司未來股價表現，對于投資者來說將是比較好的投資機會。
財務數據來看，2021年前三季度伊利股份表現不錯：實現營收846.74億元，同比增長15.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤79.44億元，同比增長31.87%。
值得注意的是，伊利股份本次定增募集資金加碼主業(yè)之外，也將投入2.70億元布局礦泉水領域。就此，宋亮分析，伊利跨界礦泉水領域有三方面優(yōu)勢，而這也是快消品發(fā)展的關鍵要素，即伊利具有強大的品牌塑造能力；已實現了線上線下的全渠道覆蓋；以及伊利具有良好的營銷和宣傳能力。
2021年12月的定增市場中，鋰電產業(yè)是重頭戲：募資規(guī)模排行前十的項目中，國軒高科、中偉股份和當升科技等三家公司均是鋰電產業(yè)相關公司。
其中，國軒高科以19.01元/股的價格向大眾中國非公開發(fā)行3.84億股，合計募集資金73.03億元。此次發(fā)行完成后，大眾中國成為國軒高科名義上的第一大股東，但因為大眾中國承諾放棄部分表決權，李縝及其一致行動人仍為持有公司第一大表決權的股東。
為何國軒高科會深度綁定大眾中國？記者注意到，隨著新能源汽車銷量的增加，動力電池成為各大車企產業(yè)鏈布局的關鍵；而在動力電池行業(yè)競爭加劇的現實下，國軒高科2021年前三季度歸母凈利潤同比下滑20.45%，扣非凈利潤甚至虧損1.73億元。
2021年12月份，中偉股份和當升科技兩家企業(yè)實際定增募資金額分別為50億元和46.45億元。其中，中偉股份定增獲得了中歐基金、農銀匯理基金、景順長城基金、景林資產、中信里昂資產等知名機構的參投；而當升科技定增，除“國家隊”國新投資參與認購外，也受到匯安基金、南方基金、財通基金、諾德基金等公募追捧。
值得注意的是，鋰電板塊近期股價不振。根據WIND數據統(tǒng)計，自2021年12月至2022年1月12日的一個多月時間，79家鋰電池相關上市公司中，70家股價遭遇下跌，且有23家公司股價跌幅超過20%，57家跌幅超過10%。
這種情況下，近期的國軒高科、中偉股份和當升科技三家企業(yè)股價也大幅回調。雖然中偉股份和當升科技股價于1月12日大漲，但截至12日收盤仍然低于定增發(fā)行價。
對于鋰電板塊近期大跌的原因，聯(lián)儲證券總裁助理尹中余接受《每日經濟新聞》記者采訪時分析認為，一方面是鋰電板塊前期累計漲幅太高，有回調壓力；另一個原因則是新能源政策補貼的退坡。
2021年12月31日，財政部等四部門聯(lián)合發(fā)布了《關于2022年新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》及補貼方案。2022年新能源汽車補貼標準在2021年基礎上退坡30%，2022年12月31日后上牌的新能源汽車，將不再給予國家補貼。
2021年12月份的定增項目中，邁為股份頗引人關注。因為高達645元/股的發(fā)行價格，邁為股份28.12億元的定增被市場稱為“史上最貴”定增。盡管如此，邁為股份此次定增仍然遭遇瘋搶，共166家機構及個人投資者遞交認購意向書，最終14家獲得配售。
為何邁為股份如此高價定增仍然獲得資金青睞？資深投行人士王驥躍接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，對于投資者來說，絕對價格的高低并不重要，定增獲得資金青睞，主要原因是市場看好公司未來。
早在此次定增前，2021年初邁為股份已實施過一輪定增。上一輪定增中，邁為股份以120.7元/股的價格向公司控股股東、實際控制人及一致行動人周劍和王正根增發(fā)504萬股。
2021年，邁為股份股價一路走牛，最高曾經達到804元/股。上述二人也獲得了豐厚的回報。那么，新一輪的定增中，投資者是否也能大賺一番？
近日的邁為股份股價有所回調，時至1月12日以522.2元/股報收，相比邁為股份645元/股的定增價格低了大約19%。這也意味著高價參與邁為股份2021年第二次定增的多家機構被套。
邁為股份股價的下跌不是特例。根據WIND數據統(tǒng)計顯示，自2021的12月1日至2022年1月12日的一個多月時間，65家光伏產業(yè)上市公司中有56家公司股價下跌，其中跌幅超過10%的有43家，跌幅超過20%的有22家。
對于光伏板塊股價的下跌，尹中余分析，一方面可能也是因為前期股價累積漲幅較高，有回調壓力；另一方面，眾多玩家進場擴產后，市場可能對于新一輪的產能過剩有擔憂情緒。
數據來源：Wind
2021年12月，市場共有16只可轉債完成發(fā)行。其中募集規(guī)模最大的是興業(yè)銀行發(fā)行的500億元可轉債。興業(yè)轉債也是2021年年內發(fā)行的單只最大規(guī)?？赊D債，規(guī)模與A股可轉債發(fā)行歷史上最大規(guī)模的“浦發(fā)轉債”齊平。
2021年是銀行發(fā)行可轉債的大年。根據WIND數據統(tǒng)計顯示，2021年共有5家銀行發(fā)行可轉債，合計募資1100億元，這占據了2021年2897.12億元募資規(guī)模的近四成。
數據來源：Wind
配股方面，2021年12月，東吳證券79.99億元（以實際募資總額來計算）的融資也成功落地，此次配股價格為7.19元。值得注意的是，就在2020年，東吳證券曾進行過一次配股融資。當時，該券商以6.8元/股的發(fā)行價計劃完成59.88億元配股募資，實際配股募資額58.51億元。
時隔一年，市場對于東吳證券2021年的配股融資反應如何？根據公告顯示，東吳證券本次配股有效認購數11.27億股，占此次可配股份總數11.52億股的97.86%。
換句話說，東吳證券本次配股的棄配比例達2.14%。從2021年僅有的3家實施配股的券商情況來看，東吳證券配股棄配率最高，另外2家券商的棄配率均不足1%。而在A股2021年實施配股的6家企業(yè)中，這一棄配率也位居第二。
記者注意到，相比配股公告日即12月9日的收盤價9.41元/股，7.19元/股的配股價格大約有24%的空間。就此，尹中余分析，東吳證券配股價格相比于市場價格折價并不太高，對于部分投資者來說可能缺少了一些吸引力。
總結：
作為年度壓軸月份，2021年12月的再融資市場是豐收的。
從再融資總額來看，2021年12月募資規(guī)模合計達2005.38億元。相比11月份的2256.16億元，這一募資規(guī)模略微下降，但在2021年全年仍然位居高位。不僅如此，若刨除11月份的天山股份941.71億元巨無霸式定增，2021年12月份的定增市場相比上月并不遜色。
從定增完成情況來看，2021年12月實際募資1252.48億元，相比預計的募資規(guī)模1313.68億元，實際募資金額大約占預計募資金額的95.34%，整體完成度還不錯。
2021年12月份再融資市場的豐收，與鋰電板塊等熱門賽道受到資金的青睞有關。例如12月實際定增募資規(guī)模排名前十的公司中，有3家是鋰電相關企業(yè)。
當然，從市場表現來看，鋰電、光伏等前期大熱門板塊，近期出現了大幅回落。這對于未來相關板塊企業(yè)的定增融資影響如何？王驥躍認為，近期新能源板塊的整體調整，有政策原因也有市場本身的原因。相對而言，更多是因為市場本身原因，政策只是個導火索。而從企業(yè)融資來說，短期的股價回落并不會影響企業(yè)長遠發(fā)展，企業(yè)未來依然會有融資窗口。
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