每經(jīng)記者 許立波    每經(jīng)編輯 魏官紅    

■ 相關(guān)公司：鹿得醫(yī)療（832278，BJ）

■ 核心競(jìng)爭(zhēng)力：公司作為專注于家庭醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，通過(guò)自主研發(fā)、產(chǎn)學(xué)研合作等多種途徑，不斷推進(jìn)科研成果的應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)化。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展， 公司已積累了豐富的產(chǎn)品研發(fā)、工藝創(chuàng)新及生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)。公司產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力

■ 機(jī)構(gòu)眼中的公司：家用醫(yī)療器械領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)；家用醫(yī)療器械出口的ODM龍頭企業(yè)；產(chǎn)品種類不斷豐富，國(guó)內(nèi)新零售渠道拓展可期；技術(shù)、質(zhì)量、渠道構(gòu)建公司競(jìng)爭(zhēng)力

■ 所屬概念：醫(yī)療器械、醫(yī)療保健、醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)、專用設(shè)備制造業(yè)

“兜轉(zhuǎn)流年終無(wú)誤，秋初恰逢金絲玉。朝乾夕惕，礪行艱途，俾?tīng)柦詰旃取?rdquo;

鹿得醫(yī)療董事長(zhǎng)項(xiàng)友亮在聽(tīng)聞設(shè)立北交所的消息后，于老家溫州提筆寫(xiě)下了這幾句詞。

在接受《每經(jīng)人物·專訪董事長(zhǎng)》欄目記者專訪時(shí)，項(xiàng)友亮解釋了其中含義：“流年兜轉(zhuǎn)、一晃而過(guò)，多年努力終有回報(bào)；秋天恰逢北交所應(yīng)勢(shì)而生，君子更應(yīng)勤勉努力、小心謹(jǐn)慎，走上新的征途，讓更多的人一起享受這盛世的福祿與太平。”

談及對(duì)北交所的理解和看法，項(xiàng)友亮表示，北交所的設(shè)立對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常好的福利，它是一個(gè)大刀闊斧式的改革，健全了資本市場(chǎng)的多層次架構(gòu)，創(chuàng)造了一套嶄新而獨(dú)特的體系。

 

談北交所：

就像是資本市場(chǎng)的“中心樞紐”

能讓企業(yè)放開(kāi)手腳轉(zhuǎn)型

對(duì)于此前在新三板精選層掛牌的公司而言，能順利平移至北交所上市，稱得上是“躺贏”式的機(jī)遇。

項(xiàng)友亮在知悉設(shè)立北交所的相關(guān)政策后，欣喜之余，內(nèi)心卻略微帶著一些“復(fù)雜”與“糾結(jié)”：彼時(shí)的鹿得醫(yī)療，正處于轉(zhuǎn)板進(jìn)軍創(chuàng)業(yè)板的階段，審計(jì)、券商均已進(jìn)駐，已經(jīng)做了非常多的準(zhǔn)備工作，是繼續(xù)轉(zhuǎn)板上市還是留在北交所？成為擺在項(xiàng)友亮及公司管理層面前的首要問(wèn)題。

“深思熟慮以后，我們還是決定留在北交所。”項(xiàng)友亮解釋稱，為了要達(dá)到創(chuàng)業(yè)板方面對(duì)公司財(cái)務(wù)、規(guī)范性、制度等方面的要求，企業(yè)放手去搏的魄力就會(huì)受到制約，同時(shí)可能會(huì)由于排隊(duì)上市而喪失當(dāng)下市場(chǎng)的一些機(jī)會(huì)；另一方面，在項(xiàng)友亮看來(lái)，北交所起到了資本市場(chǎng)“中心樞紐”的作用，公司在時(shí)機(jī)成熟時(shí)依然可以選擇轉(zhuǎn)板，北交所給予鹿得醫(yī)療一個(gè)“提前”享受上市公司身份和條件的機(jī)會(huì)，也讓公司能放開(kāi)手腳做戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，把企業(yè)做強(qiáng)做大。

鹿得醫(yī)療 圖片來(lái)源：受訪企業(yè)供圖

近期，鹿得醫(yī)療公告稱，擬以自有資金人民幣2021萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)上海貝瑞電子科技有限公司22%股權(quán)。對(duì)于這筆投資，項(xiàng)友亮認(rèn)為，正是北交所優(yōu)勢(shì)的體現(xiàn)，“進(jìn)入北交所后，我們就可以加大動(dòng)作、果斷進(jìn)行一些對(duì)自身更有利的發(fā)展，包括積極尋求合作伙伴。”

項(xiàng)友亮認(rèn)為，本次對(duì)貝瑞電子的增資能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，并將增加鹿得醫(yī)療的整體協(xié)同效應(yīng)。此外，項(xiàng)友亮向記者透露，鹿得醫(yī)療未來(lái)也將借助北交所這一平臺(tái)做出更多合作、投資的舉措，在未來(lái)一段時(shí)間，并購(gòu)甚至可能會(huì)成為公司常態(tài)化的資本運(yùn)作。

2015年，鹿得醫(yī)療在新三板掛牌，2016年進(jìn)入新三板創(chuàng)新層，2020年7月成為首批進(jìn)入精選層并公開(kāi)發(fā)行股票的企業(yè)，2021年11月15日，公司成功躋身81家北交所首批上市公司之列。從企業(yè)的發(fā)展歷程來(lái)看，鹿得醫(yī)療算得上是中國(guó)多層次資本市場(chǎng)逐步建設(shè)過(guò)程中的典型受益者。

機(jī)會(huì)總是留給有準(zhǔn)備的人，鹿得醫(yī)療能夠插上資本的翅膀，與項(xiàng)友亮等公司管理層一直以來(lái)積極擁抱資本市場(chǎng)不無(wú)關(guān)系。但值得注意的是，伴隨著上市，監(jiān)管方面對(duì)公司規(guī)范性的要求也更為嚴(yán)格，“對(duì)資本市場(chǎng)，一定要持敬畏的態(tài)度。我認(rèn)為一直以來(lái)公司對(duì)規(guī)范性是非常重視的，高管團(tuán)隊(duì)以及中層領(lǐng)導(dǎo)，一直在接受券商的輔導(dǎo)，對(duì)公司法規(guī)、證券法規(guī)以及內(nèi)控還是比較到位的。”項(xiàng)友亮表示。

談產(chǎn)品戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：

如何推陳出新？

家用醫(yī)療器械、霧化器、慢病管理三管齊下

資料顯示，鹿得醫(yī)療主要從事以家用醫(yī)療器械為主的醫(yī)療器械及保健護(hù)理產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括血壓計(jì)、霧化器、聽(tīng)診器和沖牙器等。

2020年年報(bào)顯示，鹿得醫(yī)療共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.15億元，公司的幾大支柱產(chǎn)品機(jī)械血壓表、霧化器、電子血壓計(jì)、聽(tīng)診器分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9226.30萬(wàn)元、8185.28萬(wàn)元、6724.77萬(wàn)元、3915.22萬(wàn)元，毛利率分別為28.44%、25.64%、27.44%以及30.53%。

根據(jù)中國(guó)海關(guān)出口數(shù)據(jù)分析統(tǒng)計(jì)，2018年鹿得醫(yī)療機(jī)械血壓表、聽(tīng)診器出口金額在境內(nèi)企業(yè)中均排名第一。彼時(shí)，外界給鹿得醫(yī)療打上的標(biāo)簽就包括全球第一大聽(tīng)診器、機(jī)械血壓表供應(yīng)商。

但是，隨著家庭血壓監(jiān)測(cè)的推廣和電子技術(shù)的發(fā)展，電子血壓計(jì)憑借其輕便、易于操作、可視化程度高等一系列特點(diǎn)，掌握著更大的市場(chǎng)空間。雖然目前機(jī)械血壓表仍然存在一定的市場(chǎng)，但電子血壓計(jì)在家用市場(chǎng)替代機(jī)械血壓表的趨勢(shì)或許已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)。2021年上半年，公司電子血壓計(jì)的營(yíng)收便已超越機(jī)械血壓表營(yíng)收。

圖片來(lái)源：鹿得醫(yī)療2021年半年報(bào)截圖

對(duì)此，項(xiàng)友亮也心知肚明，“再好的產(chǎn)品也可能被替代，因此給企業(yè)的警醒是，要時(shí)刻保持居安思危的態(tài)度，產(chǎn)品的研發(fā)要跟未來(lái)的趨勢(shì)掛鉤。”

但是，如何推陳出新是個(gè)大命題。

自今年9月初知悉公司或?qū)⑵揭浦帘苯凰鲜泻螅?xiàng)友亮與公司管理層開(kāi)了幾天的閉門會(huì)議，重新布局了未來(lái)三年的戰(zhàn)略規(guī)劃。

在產(chǎn)品層面，鹿得醫(yī)療提出了三大舉措：首先是確立家用醫(yī)療器械的核心定位，在此基礎(chǔ)上主打產(chǎn)品的智能化與集成化；第二是積極開(kāi)拓霧化器市場(chǎng)并加大投入，爭(zhēng)取形成霧化應(yīng)用的閉環(huán)；最后，則是在慢病管理方面構(gòu)建大數(shù)據(jù)平臺(tái)。

把公司產(chǎn)品的核心定位在家用醫(yī)療領(lǐng)域，即把以往聚焦在院內(nèi)市場(chǎng)的產(chǎn)品轉(zhuǎn)換成家用產(chǎn)品。在確定了核心定位后，項(xiàng)友亮進(jìn)一步認(rèn)為，智能化與集成化可能是未來(lái)家用醫(yī)療器械領(lǐng)域的主打方向，“另外，我們（的產(chǎn)品）就是圍繞著生命特征來(lái)展開(kāi)，包括血壓、呼吸、體溫等，其中，以心血管與呼吸這兩塊作為核心戰(zhàn)略區(qū)域。”

圖片來(lái)源：公司官網(wǎng)截圖

霧化器則是一種治療呼吸系統(tǒng)疾病的醫(yī)療器械設(shè)備，可以將液體藥液霧化為微小顆粒，再讓霧化后的藥液通過(guò)呼吸吸入的方式進(jìn)入呼吸道和肺部，從而達(dá)到無(wú)痛、迅速有效治療。項(xiàng)友亮向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，鹿得醫(yī)療霧化器產(chǎn)生的顆粒在全球范圍來(lái)說(shuō)都是比較細(xì)的，在相關(guān)產(chǎn)品上也積累了很多的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)。未來(lái)，公司將積極開(kāi)拓霧化器市場(chǎng)并加大投入，以霧化治療診室為突破口，與醫(yī)院渠道建立專業(yè)霧化診室，通過(guò)對(duì)鼻竇霧化器、皮膚霧化器、婦科霧化器等一系列產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，最終實(shí)現(xiàn)霧化器的應(yīng)用閉環(huán)。

在慢病管理方面，鹿得醫(yī)療將立足于當(dāng)前醫(yī)療資源下沉、分級(jí)診療政策的大背景，朝著血管動(dòng)脈硬化指標(biāo)及動(dòng)態(tài)血壓監(jiān)測(cè)以及血氧方向繼續(xù)深耕，加強(qiáng)對(duì)外產(chǎn)學(xué)研合作，打造及提升相關(guān)慢病監(jiān)測(cè)的智能硬件產(chǎn)品。在具體的實(shí)現(xiàn)路徑上，面向終端客戶的智慧醫(yī)療產(chǎn)品，以家庭為單位，通過(guò)建立云數(shù)據(jù)平臺(tái)，簽約眾多線下醫(yī)生，實(shí)現(xiàn)客戶健康大數(shù)據(jù)的智能存儲(chǔ)、管理、分析；集成的健康數(shù)據(jù)可以隨時(shí)方便客戶、親屬、簽約醫(yī)生調(diào)閱，以此改善簽約服務(wù)管理任務(wù)重、效率低的現(xiàn)狀。

 

談國(guó)內(nèi)市場(chǎng)拓展：

或靠差異化競(jìng)爭(zhēng)突圍

希望在一兩年內(nèi)達(dá)到國(guó)內(nèi)外營(yíng)收占比三七開(kāi)

鹿得醫(yī)療是一家典型的外向型企業(yè)，近年來(lái)，公司境外收入占比維持在80%以上。2021年上半年，公司累計(jì)境外收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例高達(dá)88.01%。

但以境外市場(chǎng)為主的商業(yè)模式也存在諸多問(wèn)題，首當(dāng)其沖的就是匯率風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)能從鹿得醫(yī)療歷年來(lái)的總體毛利率上得到直觀感受。以國(guó)內(nèi)知名醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)魚(yú)躍醫(yī)療（002223.SZ）為參照對(duì)象，2018年~2020年，該公司的銷售毛利率分別為39.24%、41.65%、52.24%，而鹿得醫(yī)療的銷售毛利率分別為24.65%、26.45%、26.79%，差距較為明顯。在采訪過(guò)程中，項(xiàng)友亮坦言，公司出口產(chǎn)品的毛利率相對(duì)而言較低，并且受匯率波動(dòng)影響較大。

值得注意的是，今年第三季度，鹿得醫(yī)療業(yè)績(jī)下滑明顯，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8453.03萬(wàn)元，同比下降25.63%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)998.98萬(wàn)元，同比下降38.83%。公司解釋稱，主要原因系受境外新冠疫情的影響，境外運(yùn)輸船期不準(zhǔn)時(shí)，導(dǎo)致貨物進(jìn)倉(cāng)后不能及時(shí)運(yùn)送，無(wú)法及時(shí)確認(rèn)銷售；同時(shí)，進(jìn)倉(cāng)后產(chǎn)生額外的待時(shí)費(fèi)、堆存貨、落箱費(fèi)、貨柜超期使用等銷售費(fèi)用的增加。

成本方面，鹿得醫(yī)療主營(yíng)產(chǎn)品所需的原材料品類繁多，主要包含金屬和塑料等類型，2021年第三季度，由于受到上游企業(yè)供給側(cè)改革與碳中和背景下限電等因素的影響，公司原材料價(jià)格攀升，使得成本抬高。“這是一部分原因，但最大的問(wèn)題還在于貨運(yùn)。”項(xiàng)友亮略顯無(wú)奈地向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“我們?cè)诖a頭上面堆了價(jià)值2000多萬(wàn)元的貨沒(méi)發(fā)出去，如果這批貨能夠順利發(fā)運(yùn)，我們的銷售額和利潤(rùn)還是能夠?qū)崿F(xiàn)增長(zhǎng)的。”

在境外市場(chǎng)受阻、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩慢的背景下，鹿得醫(yī)療寄希望于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/span>

目前，鹿得醫(yī)療在國(guó)內(nèi)OTC市場(chǎng)上布局了接近4萬(wàn)家終端藥房，對(duì)于這一成績(jī)，項(xiàng)友亮的態(tài)度是“在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上雖然做了這么多年的努力，但還是有所欠缺”。懷揣著改變公司業(yè)績(jī)對(duì)外依賴較強(qiáng)的現(xiàn)狀的想法，項(xiàng)友亮與管理層借著公司在北交所上市的契機(jī)，提出在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行重點(diǎn)培育和進(jìn)一步發(fā)力。

項(xiàng)友亮表示，“在拓寬國(guó)內(nèi)市場(chǎng)這一塊，我們做了大量的調(diào)研工作。我認(rèn)為，公司未來(lái)應(yīng)該以智能化、物聯(lián)網(wǎng)的設(shè)備作為一個(gè)端口，我們把自身定義為生產(chǎn)智能醫(yī)療器械設(shè)備的供應(yīng)商，核心就是服務(wù)于大客戶。”

那么，鹿得醫(yī)療是否為開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的規(guī)劃設(shè)立了一個(gè)階段性目標(biāo)？預(yù)計(jì)未來(lái)境內(nèi)外的銷售占比是多少？對(duì)此，項(xiàng)友亮表示，公司去年才基本能夠在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，“我認(rèn)為目前階段性的目標(biāo)是達(dá)到三七開(kāi)，即做到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占比30%、國(guó)外市場(chǎng)占比70%，對(duì)鹿得醫(yī)療來(lái)說(shuō)，這是比較合理的，希望在一兩年內(nèi)能達(dá)到這個(gè)比例。”

而開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的過(guò)程中，一個(gè)鹿得醫(yī)療無(wú)法回避的問(wèn)題是，如何能在其他多家企業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著的國(guó)內(nèi)家用醫(yī)療器械領(lǐng)域分得一塊蛋糕。

項(xiàng)友亮對(duì)此分析稱，首先可能會(huì)進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)，包括產(chǎn)品的差異化、市場(chǎng)渠道的差異化。未來(lái)，公司也將著力打造包括天貓、京東、抖音、小紅書(shū)等平臺(tái)在內(nèi)的新零售市場(chǎng)。“目前，新零售這一塊對(duì)我們來(lái)說(shuō)吸引力非常大，包括歐姆龍、魚(yú)躍醫(yī)療在內(nèi)的醫(yī)療器械廠商在天貓、京東等平臺(tái)已經(jīng)形成了頭部?jī)?yōu)勢(shì)，我們也花了很多精力投入到這些平臺(tái)里。新零售對(duì)我們來(lái)說(shuō)也是一個(gè)新的領(lǐng)域，我們?cè)趯W(xué)習(xí)的過(guò)程中，這也能對(duì)（公司戰(zhàn)略）形成一個(gè)更好的驗(yàn)證。”項(xiàng)友亮表示。

記者手記｜企業(yè)應(yīng)時(shí)刻保持居安思危的態(tài)度

文章開(kāi)頭引用的幾句詞，是項(xiàng)友亮所作《青玉案·溯源》的下闕。當(dāng)鹿得醫(yī)療有條不紊地進(jìn)駐北交所之時(shí)，項(xiàng)友亮差人將其鐫刻于公司的會(huì)議墻上，同時(shí)墻上還刻有“鹿得”一名的由來(lái)：鹿得草鳴其眾，蜂見(jiàn)花翁其群，義也。

正如項(xiàng)友亮在詞中所表達(dá)的，北交所對(duì)于企業(yè)發(fā)展而言是一次重要契機(jī)，但處在風(fēng)口之上，公司管理層更應(yīng)懷揣“朝乾夕惕”的謹(jǐn)慎態(tài)度“礪行艱途”。

對(duì)于鹿得醫(yī)療來(lái)說(shuō)，境外市場(chǎng)受阻、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩慢等問(wèn)題愈發(fā)凸顯，這是企業(yè)在轉(zhuǎn)型期必須面臨的陣痛。正如項(xiàng)友亮所言，再好的產(chǎn)品都也可能被替代，因此給企業(yè)的警醒是要時(shí)刻保持居安思危的態(tài)度。

確立家用醫(yī)療器械的核心定位、加大對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開(kāi)拓力度，這是項(xiàng)友亮為鹿得醫(yī)療未來(lái)三年確立的發(fā)展規(guī)劃，但收效如何，仍需留待市場(chǎng)檢驗(yàn)。

記者：許立波

編輯：魏官紅

視頻：朱星運(yùn)

視覺(jué)：鄒利

排版：魏官紅 馬原