每經(jīng)AI快訊，9月社融同比增長(zhǎng)10.0%低于市場(chǎng)預(yù)期，主要是貸款不及預(yù)期。央行近期寬信用的動(dòng)作較多，包括7月降準(zhǔn)、8月信貸座談會(huì)和9月的支小再貸款等，但9月信貸數(shù)據(jù)并未見明顯反彈。這可能因?yàn)榇笞谏唐穬r(jià)格高、限產(chǎn)導(dǎo)致部分企業(yè)暫緩?fù)顿Y，以及近期房企信用事件導(dǎo)致居民購(gòu)房出現(xiàn)觀望心理。社融其余分項(xiàng)的趨勢(shì)基本保持平穩(wěn)。我們維持四季度社融增速有望反彈的觀點(diǎn)，支撐因素包括政府債券剩余額度較多、房貸投放節(jié)奏有望邊際調(diào)整以及再貸款的逐步投放等。