2020年2月，A股再融資新規(guī)正式落地，此次政策修改包括精簡(jiǎn)發(fā)行條件、松綁非公開發(fā)行制度、給予上市公司更大空間等方面。 2020年7月，證監(jiān)會(huì)、上交所也分別發(fā)布了針對(duì)科創(chuàng)板上市公司的再融資新規(guī)。這些新規(guī)實(shí)施以來，上市公司再融資熱情逐步上升，市場(chǎng)活躍度明顯增加。 截至目前，A股上市公司再融資的途徑包括增發(fā)（公開或非公開）、配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、發(fā)行優(yōu)先股等。從2021年3月開始，每期再融資月報(bào)按照上市公司市值、募資總金額、投資者關(guān)注度等指標(biāo)，選出重要性為4星及5星的上市公司再融資項(xiàng)目詳細(xì)評(píng)述。 Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2021年6月，47家上市公司再融資項(xiàng)目成功落地，其中包括33家非公開增發(fā)、13家可轉(zhuǎn)債和1家配股。從資金投向來看，本月多個(gè)規(guī)模較大的再融資項(xiàng)目都與新能源或新能源汽車有關(guān)；同樣熱門的半導(dǎo)體領(lǐng)域，細(xì)分領(lǐng)域龍頭中微公司雖獲大基金力挺，卻未能足額募資。 數(shù)據(jù)來源：Wind 非公開增發(fā)：濰柴動(dòng)力130億元定增受捧，碳中和風(fēng)口下加大氫燃料電池 2021年6月實(shí)施定增的上市公司中，濰柴動(dòng)力以130億元的實(shí)際募資總額排在首位。這也是今年以來除銀行類上市公司以外融資規(guī)模最大的非公開發(fā)行項(xiàng)目。 濰柴動(dòng)力共發(fā)行約7.93億股，發(fā)行價(jià)格為16.40元/股。此次定增共有39家機(jī)構(gòu)參與認(rèn)購，總認(rèn)購金額近230億元，超額認(rèn)購1.75倍，最終25家機(jī)構(gòu)獲配，發(fā)行價(jià)格為16.40元/股。 參與濰柴動(dòng)力定增的投資方陣容強(qiáng)大。外資機(jī)構(gòu)方面，包括瑞士銀行（UBS）、摩根士丹利、新加坡政府投資有限公司（GIC）等；國資背景投資方中，國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金、中央企業(yè)貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金等國字牌投資基金在列；此外，國海富蘭克林、泓德基金、博時(shí)基金、中國人壽等大型公募險(xiǎn)資也榜上有名。 眾多投資者中，瑞士銀行（UBS）獲配金額最多，獲配7213.78萬股，對(duì)應(yīng)金額11.83億元。此次發(fā)行完成后，瑞士銀行進(jìn)入濰柴動(dòng)力十大股東名單當(dāng)中，持股比例0.83%，排名第八大股東。 此外，財(cái)通基金獲配5377.62萬股，對(duì)應(yīng)金額8.82億元；新加坡政府投資有限公司（GIC）獲配4731.34萬股，對(duì)應(yīng)金額7.76億；同屬汽車行業(yè)的一汽股權(quán)投資（天津）有限公司獲配2317萬股，對(duì)應(yīng)金額3.8億元。 濰柴動(dòng)力此次募集的130億元資金，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)項(xiàng)目、全系列國六及以上排放標(biāo)準(zhǔn)H平臺(tái)道路用高端發(fā)動(dòng)機(jī)項(xiàng)目等。 碳達(dá)峰、碳中和大趨勢(shì)下，有觀點(diǎn)認(rèn)為，氫燃料電池技術(shù)具備清潔、零排放、長(zhǎng)續(xù)航、加氫時(shí)間短等優(yōu)勢(shì)，且在長(zhǎng)途、重載、商用等領(lǐng)域與純電技術(shù)路線形成良好互補(bǔ)，將對(duì)國家實(shí)現(xiàn)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)產(chǎn)生重大意義。 濰柴動(dòng)力近期持續(xù)加大在氫燃料電池方面的布局。今年5月份的一次投資者關(guān)系活動(dòng)中，公司曾經(jīng)表示，目前，公司氫燃料電池系統(tǒng)的關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)行業(yè)領(lǐng)先，成本、可靠性、壽命等綜合性能優(yōu)勢(shì)突出。同時(shí)，公司扎實(shí)推動(dòng)燃料電池產(chǎn)業(yè)化和商業(yè)化應(yīng)用，在濟(jì)南、濰坊、聊城、濟(jì)寧、無錫等地累計(jì)推廣氫燃料電池車輛300余輛，運(yùn)行里程超過600萬公里。 濰柴動(dòng)力表示，未來公司將充分發(fā)揮技術(shù)和資源優(yōu)勢(shì)，扎實(shí)推動(dòng)燃料電池關(guān)鍵零部件的研發(fā)攻關(guān)，致力于2030年新能源業(yè)務(wù)引領(lǐng)全球行業(yè)發(fā)展，助力實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和目標(biāo)。 非公開增發(fā)：小康股份重金砸向新能源汽車，中微公司百億定增縮水近兩成 6月份再融資項(xiàng)目中，與濰柴動(dòng)力同屬于汽車行業(yè)的小康股份也頗受市場(chǎng)矚目。從小康股份發(fā)行情況來看，本次發(fā)行價(jià)格為46.00元/股，發(fā)行股數(shù)為5636.89萬股，募集資金總額為25.93億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額為25.68億元。 小康股份本次募集資金擬用于投入SERES智能網(wǎng)聯(lián)新能源系列車型開發(fā)及產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)項(xiàng)目、營銷渠道建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。其中，SERES智能網(wǎng)聯(lián)新能源系列車型開發(fā)及產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)項(xiàng)目投資總額17.32億元，擬使用募集資金投入金額16.22億元。 SERES即賽力斯，這是小康股份旗下的新能源汽車品牌，今年市場(chǎng)上的熱門車型賽力斯SF5正是出自這一品牌。而賽力斯SF5之所以爆火，很大程度與華為有關(guān)。 根據(jù)小康股份官網(wǎng)新聞，2021年4月19日，第十九屆上海國際汽車展覽會(huì)上，賽力斯與華為正式達(dá)成深度合作，雙方將在技術(shù)，產(chǎn)品和渠道三方面深度融合，相互賦能，為用戶提供高性能、智能化的移動(dòng)出行解決方案。發(fā)布會(huì)上，由雙方聯(lián)合打造的賽力斯華為智選SF5正式上市，新車于4月21日起，在賽力斯體驗(yàn)中心、賽力斯官方APP、華為體驗(yàn)店、華為商城同步開啟預(yù)訂。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年4月19日、20日，華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)CEO余承東曾經(jīng)連發(fā)數(shù)條微博為賽力斯SF5宣傳造勢(shì)。 作為華為概念股，今年上半年小康股份股價(jià)狂飆，最高一度達(dá)到83.83元/股。雖然近期股價(jià)有所回落，但截至7月20日收盤仍高達(dá)66.62元/股，相比去年末的17.08元/股大漲290%。若與小康股份本次發(fā)行價(jià)格46.00元/股相比，本次發(fā)行對(duì)象目前賬面浮盈超四成。 小康股份本次定增發(fā)行對(duì)象共10家，其中廣發(fā)基金管理有限公司獲配數(shù)量最多，共獲配約2608.70萬股，獲配金額近12億元。 另一熱門領(lǐng)域即半導(dǎo)體設(shè)備龍頭中微公司定增項(xiàng)目也于6月落地。中微公司原本擬定增募集資金100億元，實(shí)際募集的資金總額為82.07億元。雖然未能足額募資，82.07億元的募資總額在6月定增融資的公司中仍位居第二，且公司本次定增獲配的機(jī)構(gòu)陣容也頗豪華。 作為中國半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的“風(fēng)向標(biāo)”，國家大基金二期獲配25億元；此外，中金公司獲配4.06億元，工銀瑞信、GIC等機(jī)構(gòu)也均在列。 中微公司本次募集資金將投向3個(gè)項(xiàng)目，包括中微產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目、中微臨港總部和研發(fā)中心項(xiàng)目、科技儲(chǔ)備資金。其中，前兩個(gè)項(xiàng)目擬投入金額不變，仍分別為31.7億元、37.5億元?？萍純?chǔ)備資金方面，因?yàn)楣径ㄔ鰧?shí)際募資凈額少于項(xiàng)目擬投入募資總額，募集資金投入金額由原計(jì)劃的30.8億元砍至11.98億元。 為何中微公司定增募資金額有所縮水？資深投行人士王驥躍接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)分析，可能與公司估值偏高有調(diào)整需求有關(guān)。 從股價(jià)來看，中微公司此次發(fā)行價(jià)格為102.29元/股，以7月20日中微公司153.13元/股的收盤價(jià)來看，20家發(fā)行對(duì)象浮盈近五成。而若與2020年末的收盤價(jià)157.59元/股相比，近期中微公司股價(jià)微跌。當(dāng)然，后續(xù)中微公司股價(jià)走勢(shì)如何，仍然有待時(shí)間來檢驗(yàn)。 可轉(zhuǎn)債：6月融資359.6億元，南銀轉(zhuǎn)債200億元規(guī)模占比過半 6月共有13家上市公司可轉(zhuǎn)債成功發(fā)行，合計(jì)募集資金359.6億元。其中南京銀行發(fā)行規(guī)模達(dá)200億元，占比過半。南銀轉(zhuǎn)債也是今年最大規(guī)模的可轉(zhuǎn)債，今年以來僅有上銀轉(zhuǎn)債以200億元的規(guī)模與之持平。 南京銀行2020年年報(bào)顯示，截至2020年末，公司資產(chǎn)總額達(dá)1.52萬億元，同比增長(zhǎng)12.93%。2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入344.65億元，同比增長(zhǎng)6.24%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)131.01億元，同比增長(zhǎng)5.20%；核心一級(jí)資本充足率9.97%，較上年末上升1.10百分點(diǎn)。 作為今年發(fā)行最大規(guī)模的可轉(zhuǎn)債,南銀轉(zhuǎn)債引來了眾多投資者的申購熱情。根據(jù)公告，200億元可轉(zhuǎn)債中，最終確定的網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者發(fā)行的南銀轉(zhuǎn)債為24.58億元，占發(fā)行總量的12.29%，網(wǎng)上中簽率僅為0.0291%，低于此前發(fā)行的上銀轉(zhuǎn)債、杭銀轉(zhuǎn)債和蘇行轉(zhuǎn)債。 數(shù)據(jù)來源：Wind 7月1日，南銀轉(zhuǎn)債上市首日開盤漲18%，一小時(shí)內(nèi)觸及20%漲停。當(dāng)日收盤價(jià)報(bào)120.28元。時(shí)至7月20日，南銀轉(zhuǎn)債雖然小幅下跌，仍然以119.40元/張報(bào)收。 南銀轉(zhuǎn)債火爆的背后，是今年銀行可轉(zhuǎn)債融資熱情明顯升溫。上海銀行、杭州銀行、蘇州銀行等今年先后啟動(dòng)可轉(zhuǎn)債發(fā)行工作，加上南京銀行，四家銀行發(fā)行規(guī)模共計(jì)600億元。此外，重慶銀行、成都銀行、興業(yè)銀行相繼披露可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，發(fā)行總額為710億元。而2020年僅有兩家銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債，發(fā)行總額僅為95億元。 今年銀行為何熱衷發(fā)行可轉(zhuǎn)債？對(duì)于此次融資的必要性和合理性，南京銀行在6月份發(fā)布的可轉(zhuǎn)債募集說明書中表示，截至2020年末，本行合并口徑下核心一級(jí)資本充足率為9.97%、一級(jí)資本充足率為10.99%，資本充足率為14.75%。隨著各項(xiàng)業(yè)務(wù)的持續(xù)、穩(wěn)健發(fā)展，預(yù)計(jì)本行未來的核心一級(jí)資本充足水平仍將有所下降?！氨拘杏斜匾谧陨砹舸媸找娣e累的基礎(chǔ)上，通過外部融資適時(shí)、合理補(bǔ)充資本，以保障資本充足水平?！?“相對(duì)于非公開發(fā)行股票而言，可轉(zhuǎn)債更容易被市場(chǎng)接受?！蓖躞K躍分析，當(dāng)前銀行股股價(jià)比較萎靡，甚至不少出現(xiàn)破凈。而銀行一般具國資背景，非公開發(fā)行價(jià)格低于每股凈資產(chǎn)情況下，往往難以獲得國資部門審批通過。另外，相比于銀行股，對(duì)于投資者來說，可轉(zhuǎn)債風(fēng)險(xiǎn)較小，尤其銀行股出現(xiàn)較大風(fēng)險(xiǎn)的概率比較小；且在在銀行股股息率較高的情況下，轉(zhuǎn)股價(jià)也會(huì)持續(xù)下調(diào)，所以對(duì)投資者來說還是挺有吸引力。 配股：券商對(duì)資本渴求強(qiáng)烈，多家公司配股在路上 配股是上市公司向股東配售股票，屬于再融資行為。一般來說，為了鼓勵(lì)股東參與配售，配售價(jià)格會(huì)較當(dāng)前股價(jià)有一定的折扣。 今年5月28日晚，華安證券披露配股說明書，擬于6月1日起進(jìn)行配股，每股定價(jià)3.68元，預(yù)計(jì)累計(jì)融資不超過40億元。 華安證券來自安徽省，近兩年公司的融資意愿強(qiáng)烈。就在本次配股前，2020年3月公司剛剛發(fā)行了28億可轉(zhuǎn)債發(fā)行，并于近期完成部分股分的轉(zhuǎn)股。 對(duì)于本次配股的必要性，華安證券在2020年6月發(fā)行的配股預(yù)案中表示，“截至2019年12月31日，公司歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn)和母公司凈資本分別為132.68億元和106.78億元，與行業(yè)第一梯隊(duì)的證券公司相比，尚存在不小的差距。公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展將明顯受制于現(xiàn)有的凈資本規(guī)模。” 數(shù)據(jù)來源：Wind 時(shí)至今年6月9日晚間，華安證券公告顯示，本次配股最終有效認(rèn)購股數(shù)約為10.77億股，有效認(rèn)購比例為99.11%，實(shí)際募資39.62億元。 接近1%的股份被棄購，該部分股東將承擔(dān)“損失”。具體來說，6月1日股權(quán)登記日，華安證券收盤價(jià)為6.22元/股。6月10日復(fù)牌后的除權(quán)價(jià)格為5.63元/股，相對(duì)于6月1日收盤價(jià)下跌了近10%，這也是股東未參與配股對(duì)應(yīng)的損失。 根據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年來，配股融資數(shù)量和金額都相對(duì)較少，但接下來將有多筆配股“大軍”在路上，尤其是券商積極參與配股。且多家公司的第一大股東或控股股東承諾將全額認(rèn)購配股預(yù)案中的可獲配股份，以真金白銀來“力挺”。 根據(jù)中信證券今年2月26日公告顯示，公司擬按照每10股配售不超過1.5股的比例向全體股東配售，配股募集資金總額不超過人民幣280億元。6月28日晚間，中信證券第一大股東中信有限承諾將根據(jù)本次配股股權(quán)登記日收市后的持股數(shù)量，以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購中信證券配股方案確定的可獲配股份。 “券商對(duì)資本的需求比較大，所以保證融資成功是要優(yōu)先考慮的事情?！蓖躞K躍分析，配股的優(yōu)勢(shì)是配股價(jià)靈活，不太會(huì)發(fā)行失敗。而且大股東參與配售的話，也不會(huì)稀釋大股東持股比例。 根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，東方證券、財(cái)通證券、東吳證券今年也曾經(jīng)陸續(xù)拋出配股預(yù)案，加上中信證券，四家公司擬合計(jì)募集資金不超過613億元。 總結(jié)： 相比于5月份，6月份的再融資公司數(shù)量和募資規(guī)模都有所回升。其中，再融資公司數(shù)量從32家回升至47家，募集資金總額也從5月份的518.12億元上升至908.13億元。 從資金投向上來說，碳中和大趨勢(shì)下新能源項(xiàng)目受市場(chǎng)青睞。除了濰柴動(dòng)力的定增以外，節(jié)能風(fēng)電發(fā)行30億元可轉(zhuǎn)債所募集的資金，主要投向于風(fēng)電領(lǐng)域。 此外，“碳中和”背景下，作為光伏產(chǎn)業(yè)上游的龍頭企業(yè)，“硅茅”合盛硅業(yè)6月份定增募資25億元，發(fā)行價(jià)格為18.36元/股。而時(shí)至7月20日公司收盤價(jià)達(dá)到88.15元/股，參與機(jī)構(gòu)浮盈超300%。 “再融資是很市場(chǎng)化的領(lǐng)域，資金普遍在追逐熱點(diǎn)概念和優(yōu)質(zhì)公司，新能源受追捧符合這一趨勢(shì)?！辟Y深投行人士王驥躍接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。 從非公開增發(fā)預(yù)計(jì)募資與實(shí)際募資金額對(duì)比來看，6月落地非公開發(fā)行項(xiàng)目預(yù)計(jì)募資金額541.4億元，實(shí)際募資金額508.9億元，實(shí)際募資金額超預(yù)計(jì)募資金額比例的九成，資方投資熱度較高。