每經(jīng)記者 王晗    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日（3月24日），首批公募基金2019年年報在一眾延遲披露公告中“艱難”亮相。截至發(fā)稿，興全、萬家兩家基金公司旗下多只基金產(chǎn)品率先披露數(shù)據(jù)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，已披露的年報中不乏一些聞名業(yè)內(nèi)的投資大佬，他們?nèi)ツ甑耐顿Y路徑如何？對今年的市場又有怎樣的預(yù)判？

興全合宜：去年盈利百億，四季度大幅減倉

興全合宜靈活配置混合這只發(fā)行爆款，今日率先披露了2019年基金年報。根據(jù)年報數(shù)據(jù)，興全合宜去年基金盈利超百億元，達(dá)100.39億，基金凈值漲幅為36.88%，前五大重倉股分散在化工、商業(yè)百貨、金融、傳媒等領(lǐng)域，分別為隆基股份、中國平安、萬華化學(xué)、永輝超市、芒果超媒。

每經(jīng)記者注意到，部分化工、機(jī)械個股去年獲得興全合宜大手筆買入。其中，第一大買入股萬華化學(xué)累積買入金額為15.78億元，永輝超市也有超10億元以上的買入量。

對于去年基金投資路徑調(diào)整，基金經(jīng)理謝治宇回顧稱，興全合宜在去年初提升了股票倉位，去年四季度則降低倉位為流動性做一定的準(zhǔn)備，整體持倉結(jié)構(gòu)變化不大。2019年銀行間的流動性持續(xù)偏松，并逐步向?qū)嶓w傳導(dǎo)。隨著經(jīng)濟(jì)托底政策的逐步出臺，2019年宏觀經(jīng)濟(jì)整體顯示出較強(qiáng)的韌性，在去年四季度也出現(xiàn)一些積極的信號。2019年末新冠肺炎疫情的爆發(fā)，部分行業(yè)會受到較大的挑戰(zhàn)，但短期沖擊并不改變經(jīng)濟(jì)中長期的趨勢，也并不影響很多產(chǎn)業(yè)的長期前景和企業(yè)的長期價值。

記者注意到，興全合宜將倉位由去年三季度末的71.5%調(diào)整去年底的54.11%。

“在相對寬松的流動性環(huán)境下，2019年權(quán)益市場的活躍度明顯提升。2019年底，以滬深300為代表的A股整體估值仍然處于歷史較低的水平，部分反映了對于盈利增速下行的預(yù)期，從全球的相對估值，以及與無風(fēng)險利率的對比來看，權(quán)益市場仍然具有不錯的性價比，海外資金的持續(xù)流入，也反映了對部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的認(rèn)可。預(yù)計流動性環(huán)境將維持偏寬松的格局，市場仍然有結(jié)構(gòu)性行情的機(jī)會。”謝治宇如是說道。

興全合宜前二十大重倉股

圖片來源：2019年年報

興全趨勢投資混合：聚焦高性價比板塊，對A股持謹(jǐn)慎態(tài)度

興全旗下明星基金經(jīng)理董承非的持倉、調(diào)倉路徑同樣值得一看。

根據(jù)去年年報，興全趨勢投資混合去年整體凈值漲幅為42.69%，期間盈利高達(dá)57.83億元。而受今年3月股市震蕩影響，該基金已回吐部分收益，今年以來，截至3月24日基金收益達(dá)1.38%。

興全趨勢混合去年底持股較為分散，共囊括個股229只，主要配置傾向金融藍(lán)籌、貴金屬、機(jī)械等行業(yè)。2019年年報數(shù)據(jù)顯示，該基金前五大重倉股分別為永輝超市、中國平安、保利地產(chǎn)、紫金礦業(yè)、三一重工。

談及去年的調(diào)倉變動，董承非在年報中寫道：興全趨勢混合自2018年10月份后就開始加倉，整個年度基本上是高倉位運作，總體而言在權(quán)益的配置比重上并沒有吃虧。但是在持倉的機(jī)構(gòu)上，由于持有的核心資產(chǎn)比較少，所以2019年總體表現(xiàn)比較中庸。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，興全趨勢混合倉位在2018年底達(dá)到83.98%，2019年底小幅加倉至86.53%。

展望未來，董承非表示，對2020年A股的回報持稍微謹(jǐn)慎些的態(tài)度。目前的實體回報并不能支撐A股連續(xù)的高回報。如果只是估值水平提升的話，那也只是寅吃卯糧，最終還是回到本源的。而且2015年過去不久，同樣的錯誤市場應(yīng)該不會再犯。所以2020年將注意力聚焦一些風(fēng)險收益比比較好的板塊。

興全趨勢投資混合前二十大重倉股

圖片來源：2019年年報

萬家社會責(zé)任：加倉電子股，看好科技類成長龍頭

公開資料顯示，萬家社會責(zé)任18個月定期開放混合成立于2019年3月，由明星基金經(jīng)理莫海波掌舵，在去年的權(quán)益基金投資大年，這只基金投資收益超34%，年內(nèi)盈利超1.9億元。

52只個股被納入其基金池，創(chuàng)業(yè)板占17只。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，莫海波去年大手筆加倉了電子股，并重倉了有色金屬板塊。根據(jù)2019年年報，去年該基金購入多只電子股，在前五大買入股中，長電科技、水晶光電、聯(lián)創(chuàng)電子均屬于電子板塊；截至去年底，其前五大重倉股中有華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、寒銳鈷業(yè)3只有色金屬板塊個股，以及兆易創(chuàng)新、北方華創(chuàng)兩只科技類相關(guān)個股。

莫海波在去年年報中提及了去年的調(diào)倉思路，他表示，“去年上半年以‘地產(chǎn)+新能源’為主要持倉結(jié)構(gòu)，考慮到中美貿(mào)易摩擦的背景下，國內(nèi)科技行業(yè)迎來自主創(chuàng)新的良機(jī)。去年三季度策略發(fā)生了調(diào)整，逐步把地產(chǎn)換成半導(dǎo)體和消費電子。”

同時莫海波表示，今年看好新基建、新能源以及成長方向龍頭個股。“展望2020年，從三駕馬車來看，預(yù)計出口增速會小幅恢復(fù)，消費增速由于疫情影響繼續(xù)回落，固定資產(chǎn)投資將出現(xiàn)一定回升，其中基建將發(fā)揮重要作用，關(guān)注新基建。長期來看，在疫情的沖擊下，預(yù)計政府逆周期調(diào)控力度將進(jìn)一步加大，國家會出臺政策刺激汽車消費，需求短期被壓制后有望出現(xiàn)爆發(fā)式回歸，特別是新能源汽車在刺激政策和全球主要汽車廠商發(fā)力新能源汽車的雙重作用下，有望提前出現(xiàn)拐點，迎來黃金十年。另外，持續(xù)看好高端制造、5G、半導(dǎo)體等成長方向龍頭。”

萬家社會責(zé)任前二十大重倉股

圖片來源：2019年年報

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)