每經(jīng)記者 聶虹    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

冬去春來，萬物生長。雖然新冠肺炎疫情讓這個春天蒙上一層郁色，但是并未妨礙投資市場的熱烈和生機勃發(fā)。細細數(shù)來，各大市場算得上是漲聲一片：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)節(jié)后至今領(lǐng)漲15.5%、最近三日滬深兩市日成交額達到萬億、COMEX黃金六連陽創(chuàng)七年來新高、中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)節(jié)后漲近8%走出一波小牛行情……

數(shù)據(jù)上看，股票漲、黃金漲、債券也在漲，各類資產(chǎn)競相盛放。投資者只要有一顆積極投資的心，這個春天過得不會差。那么，為什么會出現(xiàn)這樣“漲”勢一片的景象呢？在當前環(huán)境下，投資者又應(yīng)當如何去配置自己的資產(chǎn)呢？

大類資產(chǎn)齊舞

節(jié)后的投資節(jié)奏，可以說是出乎不少人的意料——投資市場迎來一波節(jié)后春季躁動，各類資產(chǎn)日益走高。

股市的行情可以說是好到出人意料。2月3日開盤后的下跌曾讓人瑟瑟發(fā)抖，而現(xiàn)在回過頭來看卻是絕佳的上車機會。截至2月21日，滬指已經(jīng)重返3000點上方，中證500、深證成指節(jié)后漲幅超7.5%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是一馬當先，沖到了三年來的高位。再融資新規(guī)和央行“降息”等政策之下，市場走勢成功引爆投資熱情，滬深兩市成交額本周連續(xù)三日達到萬億。市場上，高呼牛市的聲音越來越大……

滬指近一月走勢

深證成指近一月走勢

創(chuàng)業(yè)板指近一月走勢

記者注意到，給投資者賺錢的資產(chǎn)不止股票，債券和黃金近來的漲勢和熱度也不斷攀升。數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)節(jié)后漲幅近8%。而上周五，COMEX黃金也實現(xiàn)6連陽，報1645.9美元/盎司，創(chuàng)下七年來新高，周漲幅達3.75%。

中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)近一月走勢

COMEX黃金

光大證券認為，國際市場的擔憂情緒導致美元黃金齊漲、利率油價下跌。“疫情對非美國地區(qū)，尤其是亞太經(jīng)濟體的影響可能大于美國，推升美元。這些國家央行或?qū)⒃黾迂泿艑捤傻牧Χ龋驘o風險利率下行，黃金走高。”

對于三大資產(chǎn)齊齊上漲，盈米基金FOF研究院院長施靜認為，2018年底市場還在猜測美聯(lián)儲2019年會加息兩次還是三次，而在2019年美聯(lián)儲開始了降息，并結(jié)束了縮表，雖然一再表示這不是QE，但央行資產(chǎn)負債表的變化，已經(jīng)和加息周期發(fā)生了根本性變化。從2019年底到現(xiàn)在，看到中國央行的發(fā)聲和實際的行動，中國進入降息周期的概率在加大。現(xiàn)在1月社融超過了5萬億，也看到再融資新規(guī)的出臺。市場表現(xiàn)看，黃金、債券和股票里的成長股均有不錯的漲幅。

對于這種情況，施靜表示，“看似過去出現(xiàn)過，但我想應(yīng)該會有不同，目前對房地產(chǎn)的政策不可能再出現(xiàn)類似6萬億棚改的政策，仍然保持了房子是用來住的，不是用來炒的基調(diào)，但會一城一策。未來，大概率，管理層對通脹的容忍度會高于對衰退的容忍度，所以持有有價值的資產(chǎn)是較好的選擇。”

抓住“基”會巧上車

面對各類資產(chǎn)齊齊上漲的場面，投資者可能會想：買股票、債券還是黃金？

俗話說得好，小孩子才做選擇題。成年人，當然是All IN（全都要）！但是，怎么IN（贏）呢？股票、債券和黃金的準入條件各有不同，如果一一開戶工序繁瑣，部分市場還無法進入，所以最便捷的選擇是通過基金進行間接投資。

從春節(jié)以后和今年以來基金的收益來看，基金產(chǎn)品可謂是取得了十分亮眼的回報。在全部非分級基金中，取得了正收益的比例超95%。并且按照權(quán)益基金、黃金基金和債券基金不同種類劃分，收益十分亮眼。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，股票型基金和偏股混合型基金的正回報率為94.42%和99.42%。這意味著，如果節(jié)前買入了偏股混合型基金，在節(jié)后這段時間幾乎是穩(wěn)賺不賠的。與此同時，基金的收益率也非?？捎^，不到一個月平均收益分別為6.53%和8.24%。拉長時間來看，賺得最多的產(chǎn)品年初至今已經(jīng)斬獲了58.96%。

與此同時，黃金ETF節(jié)后至今和年初以來的平均收益率也分別達到6.23%和8.35%。而就債券基金來看，雖然整體的收益不夠亮眼，但可轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)突出，節(jié)后至今凈值增長在10%以上的可轉(zhuǎn)債基金已有8只。其中，表現(xiàn)最亮眼的一只節(jié)后至今和年初以來已斬獲11.75%和16.07%的收益。

基金的賺錢效應(yīng)可見非凡，但是市場上有基金6000余只，投資的產(chǎn)品種類也各不相同，投資者應(yīng)當如何配置才能既不踏空也不追高，在盡力賺取目標收益的同時減少風險暴露呢？

博時首席宏觀策略分析師魏鳳春認為，未來戰(zhàn)略布局的邏輯要分清楚短期的投機與長期投資的不同，要明確趨勢與節(jié)奏的決定因素是不一樣的。特別是要深入分析和研究事件沖擊，是短期的噪聲還是長期的足以改變趨勢的沖擊。投資技術(shù)上，還是建議按照產(chǎn)業(yè)演化的邏輯來進行長期的布局，疫情不會改變中國的發(fā)展趨勢，但對經(jīng)濟生活、商業(yè)模式、技術(shù)演化等都會產(chǎn)生重要的影響。在基金的選擇過程中，符合主導產(chǎn)業(yè)趨勢的科技與成長風格在市場風格切換中回撤難以避免，這可能會使得投資者無法堅持既有的價值投資理念，這是要注意的。從資產(chǎn)的角度講，選擇FOF基金會很好地避免這種問題。

施靜則表示，具體的資產(chǎn)配置建議需要與投資者資金的使用周期，能承受的最大回撤和預(yù)期的收益相關(guān)。如果三年以上不用的錢，在目前階段，權(quán)益資產(chǎn)的性價比不錯，但得接受短期回撤可能超過10%的可能，“可能”并不一定發(fā)生，但投資不能只考慮最好的情況，必須能接受最糟糕的情況發(fā)生才能做決策。對于希望回撤控制5%以內(nèi)的投資者，可以參考組合配置，比如權(quán)益基金26%、債基43%、29%類絕對收益基金、2%黃金基金。當然，在債基里長端、短端、利率債和信用債和轉(zhuǎn)債都有一定搭配。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)