每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 杜宇    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

年報(bào)業(yè)績披露戰(zhàn)已然拉開序幕，讓股民錯(cuò)愕的是多家上市公司一開年就表演業(yè)績大“變臉”。不少投資者被這些突如其來的業(yè)績預(yù)虧公告一棍子打暈了，要甄別這些“黑天鵝”，投資者真的是需要有大智慧才行。

上市公司業(yè)績“變臉”戲碼扎堆上演

年報(bào)業(yè)績披露戰(zhàn)已然拉開序幕，讓股民錯(cuò)愕的是開年業(yè)績大“變臉”接連上演，不少投資者已被巨額的業(yè)績預(yù)告虧損一棍子打暈了。進(jìn)入年報(bào)季，上市公司業(yè)績“變臉”戲碼扎堆上演，上市公司一夜從盈利到虧損，要甄別這些“黑天鵝”，投資者真的是需要有大智慧才行。

盾安環(huán)境（002011，SZ）1月27日晚間發(fā)布業(yè)績預(yù)告修正公告，預(yù)計(jì)2018年歸母凈利潤虧損19.5億元~22.5億元。此前，公司預(yù)計(jì)2018年歸母凈利潤為6460.11萬元至9228.73萬元。公司表示，擬對(duì)節(jié)能業(yè)務(wù)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備13.9億元；判斷公司因收購精雷股份形成的商譽(yù)存在減值風(fēng)險(xiǎn)，公司擬對(duì)其計(jì)提商譽(yù)減值4669.55萬元；2018年煤價(jià)居高不下，判斷公司因收購武安頂峰形成的商譽(yù)存在減值風(fēng)險(xiǎn)，因此擬對(duì)其計(jì)提商譽(yù)減值2844.55萬元。

值得注意的是，據(jù)盾安環(huán)境1月25日的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，從買入席位來看，都是一般市場游資。1月25日東興證券股份有限公司上海肇嘉浜路證券營賣出997萬元，同時(shí)該營業(yè)部又買入935.96萬元。華泰證券天津東麗開發(fā)區(qū)二緯路買入842.9萬元。天風(fēng)證券南京廬山路營業(yè)部買入797.9萬元。申萬宏源西部證券武漢和平大道買入678.76萬元。而盾安環(huán)境在1月28日、1月29日連續(xù)跌停，很顯然這3000多萬的游資大概率“被埋”。

同樣，1月27日晚間，ST冠福（002102，SZ）發(fā)布業(yè)績修正預(yù)告顯示，因受到控股股東違規(guī)事項(xiàng)影響，2018年歸屬于上市公司股東凈利潤預(yù)計(jì)將虧損23億元~28億元。

值得注意的是，ST冠福此前預(yù)計(jì)2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動(dòng)區(qū)間為40,000萬元～50,000萬元。從預(yù)計(jì)預(yù)盈5億元到預(yù)虧28億元！ST冠福的業(yè)績大“變臉”遭深交所下發(fā)關(guān)注函，深交所要求說明公司計(jì)提壞賬損失、預(yù)計(jì)負(fù)債和商譽(yù)減值準(zhǔn)備的依據(jù)、計(jì)提金額的合理性，相關(guān)會(huì)計(jì)估計(jì)判斷和會(huì)計(jì)處理是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定。

在此消息影響下，1月28日ST冠福開盤快速跌停，最終收于1.45元/股，跌幅為5.23%。

對(duì)于上市公司不斷出現(xiàn)的業(yè)績“地雷”，投資者真的是防不勝防。有的上市公司股價(jià)從連續(xù)3天漲停立馬變?yōu)檫B續(xù)兩個(gè)一字板跌停。這不僅僅是苦了散戶投資者，私募人士也在朋友圈抱怨，東躲西躲，還是沒有躲過業(yè)績“地雷”，該私募人士在其朋友圈表示，近期買了點(diǎn)盾安環(huán)境，以為可以過一個(gè)安穩(wěn)的春節(jié)，沒想到節(jié)前遭遇“地雷”。

也有私募人士在私募圈表示，年前自己把倉位減了不少，可以說是輕倉過年，對(duì)于節(jié)后市場，節(jié)后再說，目前只對(duì)看好的板塊留一些底倉。上市公司業(yè)績披露逐漸開始，后面說不定還有多少“地雷”等著。該私募人士還表示，目前，自己傾向于布局一些國企改革概念的個(gè)股，至少“踩雷”的可能性低一些，另外，一些成長性明確的績優(yōu)公司，相對(duì)來說風(fēng)險(xiǎn)較小。

上海雷根投資李金龍告訴火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188），近期，到了上市公司業(yè)績預(yù)告的高峰，不少上市公司出現(xiàn)商譽(yù)減值等業(yè)績“地雷”。上市公司高溢價(jià)并購資產(chǎn)帶來的商譽(yù)，在業(yè)績兌現(xiàn)不佳的情況下，很難維持住高的商譽(yù)，長期來看，在業(yè)績不佳的情況下，對(duì)過高的商譽(yù)進(jìn)行減值，其實(shí)有利于未來業(yè)績增長。

李金龍還表示，為了避免商譽(yù)減值的業(yè)績“地雷”，投資者可以過濾掉一些近期有過并購重組、商譽(yù)占比較高和三季報(bào)業(yè)績不理想的上市公司。

虧損計(jì)提快把上市公司市值虧完了

南寧糖業(yè)（000911,SZ）的業(yè)績預(yù)告沒“發(fā)糖”不說，扔出的公告還“苦了”投資者一把。

1月28日，上市公司南寧糖業(yè)發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2018年虧損13.1億元~13.95億元，上年同期虧損1.93億元。

南寧糖業(yè)在公告中稱，因糖價(jià)下跌、毛利下降，公司還計(jì)提了機(jī)制糖的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、計(jì)提了向農(nóng)民租賃土地經(jīng)營甘蔗種植基地的消耗性生物資產(chǎn)跌價(jià)準(zhǔn)備、計(jì)提了收購環(huán)江遠(yuǎn)豐糖業(yè)公司的商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

1月29日，南寧糖業(yè)股價(jià)跌停，南寧糖業(yè)目前的市值只有17.66億元，而這次預(yù)虧近14億，可以說幾乎把上市公司的市值給虧沒了。

還有一點(diǎn)值得投資者注意，南寧糖業(yè)2017年已虧損1.93億元，如今預(yù)計(jì)2018年將虧損近14億元，連續(xù)虧損兩年，根據(jù)規(guī)定，在正式公布年報(bào)后，南寧糖業(yè)大概率將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）。

同樣是商譽(yù)“爆雷”，上市公司科陸電子（002121）也大幅下修公司業(yè)績，預(yù)計(jì)虧損9億元~11億元。科陸電子解釋稱，公司因收購百年金海科技和深圳芯瓏電子技術(shù)形成的商譽(yù)存在減值風(fēng)險(xiǎn)。另外，因百年金?？萍冀?jīng)營困難且智慧城市業(yè)務(wù)結(jié)算周期較長，公司對(duì)其應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提大額的壞賬準(zhǔn)備。

無獨(dú)有偶，1月28日午間，海陸重工也發(fā)布向下修正2018年度業(yè)績預(yù)告，海陸重工此前預(yù)計(jì)2018年度的凈利潤變動(dòng)區(qū)間為盈利1.46億元~1.94億元，現(xiàn)修正為虧損1.47億元~1.96億元。根據(jù)對(duì)江南集成2018年及未來經(jīng)營情況的分析預(yù)測，公司需計(jì)提相應(yīng)的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，計(jì)提金額約為7.5億元~8.5億元。

受此影響，1月28日午后，海陸重工漲停板被打開，其股價(jià)迅速跳水。1月29日，該股“一字板”跌停。

北京星石投資合伙人、副總經(jīng)理易爰言告訴火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188），從歷史情況來看，高商譽(yù)值得警惕，但是也并非洪水猛獸。

易爰言還表示，一方面，由于業(yè)績補(bǔ)償?shù)拇嬖?，上市公司的?shí)際損失往往小于商譽(yù)減值金額；另一方面，從近幾年商譽(yù)減值的實(shí)際情況來看，創(chuàng)業(yè)板、中證1000實(shí)際發(fā)生的商譽(yù)減值占凈利潤的比重并不大。但是投資者仍需警惕商譽(yù)較高的投資標(biāo)的。