每經(jīng)記者 陳鵬麗    每經(jīng)編輯 魏官紅    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

新年伊始，從A股傳來的“雷聲”不斷。1月28日晚間，天舟文化（300148，SZ）發(fā)布了2018年的業(yè)績預(yù)告，預(yù)告顯示，公司2018年預(yù)計虧損10.6億~11億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，而且是巨虧。這對于天舟文化的股東而言，無疑是“平地一聲雷”。因為在2017年，公司的凈利潤還是1.34億元。天舟文化解釋稱，2018年出現(xiàn)虧損的主要原因是本報告期對收購公司的商譽等進(jìn)行了初步減值測試，預(yù)計計提商譽減值準(zhǔn)備和長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備共計12億~14億元，最終減值金額以中介機構(gòu)評估、審計為準(zhǔn)?？鄢鲜鲇绊懞?，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為2億~2.4億元。

也就是說，如果沒有預(yù)計計提商譽減值準(zhǔn)備和長期股權(quán)投資減值，公司2018年業(yè)績應(yīng)該是增長的。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近年來隨著并購增多，天舟文化的商譽不斷增長。截至2018年第三季度末，天舟文化的商譽期末余額達(dá)28.43億元。由于業(yè)績遭遇“黑天鵝”，天舟文化1月29日股價開盤跌停。

商譽“爆雷”致業(yè)績巨虧

天舟文化正在品嘗自己埋下的苦果。1月28日晚間公告顯示，由于擬對商譽等計提減值準(zhǔn)備，上市公司2018年預(yù)計陷入巨虧，虧損達(dá)10.6億~11億元。如果扣除這個影響，公司2018年度的業(yè)績是盈利的，且為同比增長。也就是說，天舟文化2018年擬對收購公司計提的商譽減值準(zhǔn)備和長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備至少12億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，隨著近年來上市公司并購動作不斷增多，天舟文化的商譽逐年增高。截至2018年第三季度末，公司的商譽期末余額已經(jīng)占到當(dāng)期公司凈資產(chǎn)的65.5%。記者注意到，天舟文化的商譽主要是投資北京神奇時代網(wǎng)絡(luò)有限公司（以下簡稱神奇時代）、廣州游愛網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司（以下簡稱游愛網(wǎng)絡(luò)）、人民今典科教傳媒有限公司（以下簡稱人民今典）以及海南奇遇天下網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡稱海南奇遇）產(chǎn)生的。上述公司大部分是天舟文化布局移動網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)時收購的公司。

2013年8月，天舟文化宣布以12.54億元收購神奇時代100%股權(quán)，打造“線上游戲、線下圖書”的新發(fā)展模式。根據(jù)當(dāng)時第三方評估機構(gòu)出具的《評估報告》，神奇時代的估值增值率高達(dá)2101.12%。隨后在2015年12月，公司宣布擬收購游愛網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán)，交易對價為16.2億元，按照當(dāng)時的交易預(yù)估值來看，游愛網(wǎng)絡(luò)的估值增值率高達(dá)2071.9%。

2015年12月，天舟文化宣布以2.2億元的總價獲得人民今典51%股權(quán)，收購人民今典是為了進(jìn)一步優(yōu)化公司在教育版塊的戰(zhàn)略布局。2018年2月，天舟文化通過子公司收購海南奇遇72%股權(quán)，交易對價為2.16億元。

但這巨額商譽“一點就炸”，日前財政部有關(guān)機構(gòu)也提議對商譽的會計處理辦法作出調(diào)整，財政部會計準(zhǔn)則咨詢委員會支持“商譽攤銷”，而非現(xiàn)有的“商譽減值測試”。

記者注意到，由于“商譽攤銷”將直接影響企業(yè)往后每年的凈利潤，因此不少高商譽公司紛紛選擇一次計提完畢，以便“輕裝上陣”，減輕往后多年公司的業(yè)績負(fù)擔(dān)。

公司股價跌停

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，在上市公司發(fā)布預(yù)計業(yè)績巨虧的消息之后，1月29日，天舟文化的股價開盤跌停，收盤價為3.8元/股。

除了巨額商譽，天舟文化另一個重要的“隱患”則為，公司控股股東湖南天鴻投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱天鴻投資）及其一致行動人的持股處于高比例質(zhì)押狀態(tài)。截至2018年12月10日，天鴻投資累計質(zhì)押股份數(shù)占其持股總數(shù)的98.13%，而其一致行動人肖樂則是100%持股處于質(zhì)押狀態(tài)。

不過，在發(fā)布業(yè)績預(yù)虧公告的前3天，天舟文化發(fā)布了一則控股股東部分股權(quán)解除質(zhì)押的公告。公告顯示，天鴻投資解除了興業(yè)銀行、建設(shè)銀行的兩筆持股質(zhì)押，解除之后，天鴻投資累計質(zhì)押股份數(shù)占比降至53.19%。肖樂的累計質(zhì)押持股占比仍然高達(dá)100%。

1月29日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話聯(lián)系了天舟文化董秘辦，欲就公司股價下跌、公司控股股東或其一致行動人肖樂是否將面臨平倉風(fēng)險等問題向公司咨詢，不過工作人員以“相關(guān)負(fù)責(zé)人暫時不在，下午再聯(lián)系”為由未接受采訪。

記者了解到，天舟文化目前的主營業(yè)務(wù)包括泛娛樂、教育和文化三大板塊，2017年年報顯示，上市公司移動網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)和圖書出版發(fā)行業(yè)務(wù)占公司營業(yè)收入的比重分別為53.69%、46.31%。記者也就此前公司收購多家移動網(wǎng)絡(luò)游戲公司動輒高達(dá)20倍的估值增值率等問題聯(lián)系天舟文化董秘辦，不過截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。