深交所公告顯示，根據(jù)《股票上市規(guī)則》第12.17條的規(guī)定，深交所決定銀億股份自2018年11月20日開市起復牌。查閱12.17條規(guī)定顯示，深交所可以依據(jù)中國證監(jiān)會的要求或者基于保護投資者合法權(quán)益、維護市場秩序的需要，作出上市公司股票及其衍生品種停牌與復牌的決定。

8月初，銀億股份在大股東面臨平倉風險時適時啟動重組，這也使得公司此次重組備受爭議。為何對監(jiān)管函置之不理？又遲遲不愿復牌？大股東的平倉風險化解了嗎？11月20日，銀億股份給出了最新回復。

choice數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，兩市仍有38家公司停牌，相比兩市逾3558家公司，停牌率為1.07%，已接近國際水平。而相比11月初的逾60家停牌，停牌數(shù)量已大幅減少。

圖片來源：公司公告

問詢回復姍姍來遲

8月21日，銀億股份的股價閃崩；8月22日，繼續(xù)一字跌停。連續(xù)兩天的跌停，公司控股股東及一致行動人的部分質(zhì)押股票出現(xiàn)平倉風險。銀億股份隨即于8月23日申請停牌，籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)事項。

8月28日，銀億股份披露公司擬作價15.83億元，通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買五洲億泰以及銀億控股持有的寧波艾禮富100%的股權(quán)，同時非公開發(fā)行股份募集配套資金用于支付本次交易的現(xiàn)金對價。

值得注意的是，此次交易對手中的五洲億泰，其執(zhí)行事務合伙人寧波東方豐豪為公司控股股東銀億控股的全資子公司，該發(fā)行股份購資事項購成關(guān)聯(lián)交易。而此次交易標的凈資產(chǎn)為15.26億元，其中商譽金額高達9.98億元，占交易標的凈資產(chǎn)的65.38%。

9月4日，深交所向銀億股份發(fā)出了問詢函，要求其在9月7日前披露交易標的大額商譽形成的主要原因及合理性。此外，還要求銀億股份就交易方案、交易標的、預評估和交易影響等方面做出說明。

在未得到銀億股份回復后，9月13日，深交所再向銀億股份發(fā)出關(guān)注函，深交所要求銀億股份于9月17日前答復重組問詢函并申請股票復牌。如無法在上述期間內(nèi)答復問詢，則需要在9月17日前披露重組事項進展情況，充分提示風險并申請公司股票復牌。

然而，銀億股份不僅沒有就交易所的問詢進行答復，也并未按要求申請復牌，對深交所問詢及復牌催促置之不理的銀億股份，于10月17日再收交易所的監(jiān)管函。11月20日，銀億股份終于披露了深交所問詢函的回復。不過，卻對復牌只字未提。

為何問詢函的回復姍姍來遲，銀億股份對e公司稱，就此次重組而言，由于標的公司的前身，涉及到海外資產(chǎn)收購，這也導致了重組過程中的盡職調(diào)查、中介審核等工作比較耗時。所以，直到現(xiàn)在才披露問詢函的回復。

回應大股東平倉風險

銀億股份遲遲不愿復牌的背后，不得不提及公司面臨的高比例質(zhì)押股票平倉的風險。

銀億股份在8月23日停牌前，公司股價已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)兩個交易日跌停。

在當時的異動公告中，銀億股份直言，按2018年8月22日公司股票收盤價5.63元/股計算，銀億控股及其一致行動人跌破平倉線的質(zhì)押股份總數(shù)為16.81億股，占公司總股本的41.74%，占其持有公司股份總數(shù)的52.38%，存在可能被平倉的風險。

choice數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，銀億股份共有105筆質(zhì)押記錄，質(zhì)押股份數(shù)量共計33.1億股，按照11月20日跌停價格5.07元/股，市值約167.82億元，占其總股份的比例高達82.18%。

在銀億股份停牌期間，控股股東銀億控股以及一致行動人即公司第三大股東熊基凱，先后收到天風證券、云南國際信托、華鑫證券、申萬宏源、東北證券等五家機構(gòu)質(zhì)押股強制減持的通知，銀億控股及其一致行動人熊基凱質(zhì)押的4.09億股公司股份，占公司總股份的10.17％，在未來相關(guān)法規(guī)約定期限內(nèi)存在被強制處置的風險。

以銀億控股與天風證券的質(zhì)押股處置為例，由于股價波動，銀億控股未按照原簽定的業(yè)務協(xié)議約定進行補倉，構(gòu)成違約，天風證券未來可能對質(zhì)押股份進行強制減持。

大股東的質(zhì)權(quán)人之間的溝通進展情況如何？是否找到了化解平倉風險的途徑？

11月20日，銀億股份就此對e公司表示，股價的下跌，使得大股東的平倉風險確實存在。但是，這種風險處于可控階段，目前不存在實質(zhì)性平倉風險。在停牌期間，公司做了大量的工作，包括積極與質(zhì)權(quán)人溝通、尋找戰(zhàn)略投資者等。在此次問詢函的回復中未提出復牌申請，也是因為一些談判現(xiàn)在處于關(guān)鍵期。

今年年初至今，銀億股份的累計跌幅已經(jīng)達到30%，8月21日、8月22日更是連續(xù)兩個交易日出現(xiàn)跌停。11月20日早盤復牌，銀億股份開盤跌停，最新市值204.2億元。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

停牌逾百天公司仍有16家

“停牌釘子戶”的這波復牌潮源于證監(jiān)會于11月6日晚間發(fā)布的《關(guān)于完善上市公司股票停復牌制度的指導意見》(簡稱“《意見》”)，《意見》確立了上市公司股票停復牌的基本原則，并要求進一步縮短重大資產(chǎn)重組最長停牌期限，被市場稱為“最嚴停復牌新規(guī)”。

choice數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，兩市仍有38家公司停牌，相比兩市逾3558家公司，停牌率為1.07%，已接近國際水平。而相比11月初的逾60家停牌，停牌數(shù)量已大幅減少。

而隨著“停牌釘子戶”陸續(xù)宣告復牌，目前連續(xù)停牌天數(shù)超過100日的“釘子戶”只剩16家，其中有兩家是連續(xù)停牌天數(shù)超過700日的公司，分別為*ST新億和深深房A。

重大資產(chǎn)重組是不少釘子戶的停牌理由。但近期東方金鈺、天業(yè)通聯(lián)和金浦鈦業(yè)等公司等不及重組預案出爐，就已迫不及待復牌；更多長期停牌公司如御家匯、萬達電影和卓翼科技則帶著修訂后的預案，決意復牌后繼續(xù)推進。

停牌超過兩年的沙鋼股份11月16日復牌后兩個跌停，11月20日打開跌停。這次復牌沙鋼股份對重組方案進行調(diào)整，其中德利迅達88%股權(quán)不再作為本次交易的收購標的，擬收購標的資產(chǎn)為蘇州卿峰100%股權(quán)。

一直以來，上市公司任性停牌或者長時間停牌已成各大資本市場的頑疾。11月6日證監(jiān)會“亮劍”停復牌新規(guī)，意味著這些公司的停牌不會再像從前那樣自如了。(李小平 康殷)