每經記者 夏冰    每經編輯 祝裕

2012年至2016年，中國資管市場度過了黃金五年，管理資產規(guī)模年復合增長率高達42%。其中銀行理財更是增長的核心驅動力，年復合增長率高達75%。但是，2017年中國“大資管”市場突然急剎車，年增速下滑到8%以內。

“以‘回歸本源’為主旨的資管新規(guī)落地，標志著中國過去五年建立在‘監(jiān)管套利和隱性剛兌’之上的‘大資管’和‘大財富’行業(yè)的超常規(guī)發(fā)展將告一段落，舊模式下發(fā)展起來的百萬億級存量業(yè)務應監(jiān)管要求需在2020年前完成轉型。”在5月21日，麥肯錫發(fā)布《麥肯錫中國銀行業(yè)CEO季刊》最新一期《資產管理與財富管理，勝利之門再度開啟—最好的時代，最壞的時代》報告發(fā)布會上，麥肯錫全球資深董事合伙人兼麥肯錫中國金融行業(yè)咨詢負責人曲向軍如是指出。

那么，中國銀行業(yè)資產管理與財富管理，勝利之門如何再度開啟?對此，麥肯錫本次發(fā)布的報告特別解碼2018年春季刊將解密資產管理與財富管理新時代下的新模式，就資管新規(guī)落地后，中國銀行家要如何成功轉型資產管理、財富管理與私人銀行業(yè)務展開探討，麥肯錫的研判指出，中國銀行業(yè)同時迎來最好的時代和最壞的時代。

至2021年中國個人財富將達到158萬億元

報告認為，監(jiān)管并非行業(yè)面臨的唯一挑戰(zhàn)，數(shù)字化技術正在顛覆傳統(tǒng)業(yè)務模式。因此，麥肯錫預計，至2025年，傳統(tǒng)銀行資產管理和財富管理業(yè)務收入在金融科技的沖擊之下將下滑18%，資本收益率將因此下降30%。此外，非銀機構不斷崛起蠶食市場蛋糕。對于很多銀行家而言，行業(yè)似乎正在步入一個最壞的時代。

但是這個最壞的時代也可能孕育著最好的機會。首先，個人和機構的財富管理和資產管理需求仍然強勁。

麥肯錫預計，至2021年，中國個人財富將達到158萬億元人民幣，其中，居民非現(xiàn)金和存款的金融資產配置占比將不斷提升，從目前的51%左右提升到56%以上；同時機構投資者也在加速成長，過去五年其管理資產增速也達到了20%以上。不僅如此，根據(jù)國際經驗，銀行憑借其強大的客戶資源、完整的賬戶體系和一體化的業(yè)務能力，在資產管理和財富管理領域優(yōu)勢明顯。放眼全球，銀行系資管占據(jù)全球前20大資管機構排行榜的半壁江山，并在全球前20大私人銀行排行榜上占據(jù)17個席位。

麥肯錫判斷，提前引領轉型的國內銀行將很可能繼續(xù)成為未來中國“大資管”和“大財富”市場的主導力量。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管趨嚴也為銀行創(chuàng)造了有利的環(huán)境。因此，中國銀行家們應該積極驅動資產管理、財富管理和私人銀行業(yè)務的轉型，打開通往“最好的時代”的大門。

擺脫規(guī)模導向產品驅動模式轉向客戶導向投顧驅動模式

值得注意的是，圍繞“資產管理回歸本源”，“財富管理重塑能力”，“私人銀行走向卓越”三大主題，麥肯錫的上述報告中分享了目前國際較為領先的銀行案例。

曲向軍指出：“銀行資管業(yè)務對于銀行具有重大戰(zhàn)略價值。放眼國際領先銀行，資產管理業(yè)務的股本回報率（ROE）普遍在20%以上，遠高于銀行業(yè)平均水平，同時其管理費模式帶來了穩(wěn)定的收入，能夠很好地護航銀行穿越經濟周期。值得注意的是，資產管理是典型的高投入高回報業(yè)務。以國際領先的銀行系資管公司為例，其資管業(yè)務的成本收入比一般都超過70%，主要投入集中在投研團隊和科技建設。”

但是，曲向軍也直言，目前，“國內銀行對資管部門的投入普遍不足，對比國內目前管理資產規(guī)模超過2000億元的基金公司，員工基本都在400人以上，而中國多數(shù)銀行資產管理部只有幾十人，亟待加大投入。在資管新規(guī)下，未來兩年中國銀行資管業(yè)務的關鍵是回歸‘受人之托，代客理財’的業(yè)務本源，要做到這點，銀行必須盡快落實 ‘七個轉型’，即向全市場主動管理轉型，向凈值化產品轉型，零售推動和機構直銷兩手抓向協(xié)同營銷轉型，向資管子公司轉型，向市場化人才機制轉型，向獨立資管風控體系轉型，以及向智能資管轉型。”

在財富管理方面，報告撰寫者之一的麥肯錫全球董事合伙人周寧人則認為：“中國個人財富管理市場潛力巨大。2017年中國GDP排名全球第二，人均GDP達到8800美元，個人財富總量也已達115萬億人民幣。預計2022年，中國人均GDP將達到1.2萬美元，進入高收入國家行列。但是目前國內銀行的財富管理約等同于售賣‘剛兌’預期收益型理財產品，在資管‘回歸本源’的監(jiān)管導向下，這一模式將難以持續(xù)。未來國內發(fā)展財富管理業(yè)務必須擺脫以規(guī)模為導向的產品驅動模式，向真正以客戶為導向的投顧驅動模式轉型，因此夯實基礎能力就是關鍵。”

私人銀行市場無疑是中國財富管理市場的皇冠，2012年至2017年中國高凈值人群財富增長率接近20%，大幅度超過社會個人財富整體16%的年均增速，財富占比超過27%。

關于私人銀行業(yè)務方面，麥肯錫全球副董事合伙人馬奔則指出：“如果說過去十年是中國私人銀行的跑馬圈地階段，下一個十年則將是行業(yè)洗牌的關鍵時期。只有真正建立起迎合客戶需求和行業(yè)發(fā)展趨勢的玩家才能脫穎而出，主導中國私行市場。麥肯錫研究認為，下一個十年，中國私人銀行業(yè)務有六大趨勢值得高度關注：超高凈值客戶將成為下一個核心戰(zhàn)場； ‘在岸+離岸’的全球資產配置能力逐步成為必選項；圍繞家族傳承的服務能力日益關鍵；數(shù)字化技術在私人銀行業(yè)務領域的應用日益重要；人才是私人銀行業(yè)務的生命線；協(xié)同效應是銀行私行業(yè)務的核心優(yōu)勢。”

對于中國銀行的轉型未來，麥肯錫研究團隊認為，中國銀行業(yè)正身處一個獨一無二的時代，充滿挑戰(zhàn)但更蘊含著巨大的發(fā)展機遇。

因此，麥肯錫建議中國的銀行家們需把握五把 “金鑰匙”，以完成業(yè)務模式的重塑與轉型，打開勝利之門：第一、建立全市場投資能力，加強主動管理，驅動開放產品平臺建設和凈值化轉型；第二、提升專業(yè)化咨詢顧問能力，加強研究和投顧團隊搭建；第三、發(fā)揮客戶優(yōu)勢與協(xié)同潛力，依托商行的客戶基礎和多元化業(yè)務構建差異化競爭力；第四、大力投入人才團隊建設，基于以資管子公司為代表的組織創(chuàng)新，建立市場化人才機制；第五、擁抱日新月異的金融科技，強化智能投顧、智能投研等新技術在資產管理、財富管理全價值鏈的應用。