每經(jīng)編輯 王曉波 李凈翰    

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去年業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重

2018年的4月份已接近尾聲，對(duì)于尚未披露2017年年報(bào)的上市公司來(lái)說(shuō)已經(jīng)時(shí)間不多了，就在僅剩下最后兩天的時(shí)間里，莎普愛(ài)思——這家備受市場(chǎng)關(guān)注的公司終于發(fā)布了其2017年的年報(bào)。

莎普愛(ài)思年報(bào)顯示：2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.39億元，同比下降4%；

凈利為1.46億元，同比下降46.92%；每股收益0.59元。

此外，滴眼液在2017年的營(yíng)收為6.8億元，而2016年的營(yíng)收為7.5億元。

2017年年報(bào)截圖

公司在年報(bào)中表示，業(yè)績(jī)大幅下降主要是由于計(jì)提了5062萬(wàn)元的商譽(yù)減值損失，以及將8357萬(wàn)元的搬遷補(bǔ)償款轉(zhuǎn)入當(dāng)期營(yíng)業(yè)外收入。而同日披露的今年一季度營(yíng)收降幅更大：

一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.9億元，同比下降15.52%；凈利潤(rùn)4085萬(wàn)元，同比下降18.4%，基本每股收益0.16元。

從公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，去年12月的那場(chǎng)“廣告風(fēng)波”所引發(fā)的影響似乎仍未消退。

“洗腦”廣告曾被質(zhì)疑虛假宣傳

2017年12月2日，“丁香醫(yī)生”公眾號(hào)發(fā)布《一年狂賣7.5億的洗腦神藥，請(qǐng)放過(guò)中國(guó)老人》的文章，矛頭直指莎普愛(ài)思滴眼液。文章引述多位眼科醫(yī)生的說(shuō)法和權(quán)威文獻(xiàn)資料，力證“莎普愛(ài)思滴眼液”預(yù)防和治療白內(nèi)障，是彌天大謊；是用洗腦式廣告營(yíng)銷，“坑害”老年人，使其延誤治療、有失明風(fēng)險(xiǎn)。

遭受質(zhì)疑的莎普愛(ài)思廣告截圖

當(dāng)月16日，莎普愛(ài)思用一份長(zhǎng)43頁(yè)、多達(dá)2萬(wàn)字的公告予以了回應(yīng)。莎普愛(ài)思強(qiáng)調(diào)自己的藥品“療效確切”，稱芐達(dá)賴氨酸滴眼液適應(yīng)癥為早期老年性白內(nèi)障。公司于1995年12月完成Ⅱ期多中心臨床試驗(yàn)，于1998年7月完成Ⅲ期多中心臨床試驗(yàn)。Ⅱ期、Ⅲ期多中心臨床結(jié)果顯示，芐達(dá)賴氨酸滴眼液對(duì)延緩老年性白內(nèi)障的發(fā)展及改善或維持視力有一定的作用，總有效率分別為71.13%和73.73%。

但一方面，莎普愛(ài)思又表示將以社會(huì)責(zé)任為前提，減少藥品廣告投放量，加強(qiáng)白內(nèi)障防治的科普宣傳工作。

“莎普愛(ài)思滴眼液”產(chǎn)品療效引發(fā)了外界大量質(zhì)疑，也引發(fā)輿論持續(xù)關(guān)注。國(guó)家食藥監(jiān)總局責(zé)成浙江省食藥監(jiān)局立即對(duì)莎普愛(ài)思產(chǎn)品廣告內(nèi)容進(jìn)行復(fù)審，并要求各地進(jìn)一步加強(qiáng)藥品廣告審查監(jiān)管工作，嚴(yán)格藥品廣告審查程序和標(biāo)準(zhǔn)，從嚴(yán)審批廣告。

輿論的發(fā)酵也引發(fā)其股價(jià)的下跌。在負(fù)面消息剛被爆出時(shí)，12月4日開(kāi)盤后，莎普愛(ài)思股票應(yīng)聲下跌，收盤報(bào)22.91元/股，下跌3.33%；5日收盤報(bào)22.89元/股，下跌0.09%；6日收盤報(bào)22.1元/股，下跌3.45%。3天內(nèi)市值累計(jì)蒸發(fā)近4億元人民幣。此后公司停牌，直到12月18日復(fù)牌，股價(jià)連續(xù)兩天跌停，復(fù)牌后的兩周時(shí)間內(nèi)，公司股價(jià)跌幅超過(guò)30%。

2017年研發(fā)投入未有實(shí)質(zhì)提升 毛利率仍高達(dá)94%

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，莎普愛(ài)思滴眼液堪稱暴利產(chǎn)品。

彼時(shí)尚未披露2017年年報(bào)，其2016年財(cái)報(bào)顯示，莎普愛(ài)思滴眼液的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到7.54億元，營(yíng)業(yè)成本僅為4078萬(wàn)元，毛利率高達(dá)94.59%。

2016年年報(bào)截圖

從最新披露的2017年年報(bào)來(lái)看，在營(yíng)業(yè)收入減少9.1%的情況下，其毛利率也未有實(shí)質(zhì)性的增減，僅比2016年減少1.04%，仍高達(dá)93.55%。

2017年年報(bào)截圖

除了低成本、高毛利等因素，其銷售費(fèi)用占比高、研發(fā)費(fèi)用占比低也遭受外界詬病。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，近3年來(lái)，廣告費(fèi)用占莎普愛(ài)思營(yíng)業(yè)收入的比例從未低于25%，在2017年1-9月更是高達(dá)31.87%；與此同時(shí)，研發(fā)費(fèi)用的占比卻少得可憐,在2016年僅為2.97%。

我們?cè)購(gòu)膭倓偘l(fā)布的2017年年報(bào)來(lái)看，其銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例為43.69%；而研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例為3.11%，僅比2016年上升0.14%。

2017年銷售費(fèi)用占比情況

2017年研發(fā)投入占比情況