每經(jīng)編輯 歐陽凱    

圖片來源：視覺中國(guó)

每經(jīng)記者 歐陽凱 每經(jīng)編輯 姚治宇

在今年1月首發(fā)上會(huì)被否后，僅僅過去不到三個(gè)月，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)就找到了對(duì)接資本市場(chǎng)的另一種方式。4月9日，科陸電子（002121，SZ）發(fā)布變更重組標(biāo)的公告稱，公司原披露的重大資產(chǎn)重組標(biāo)的為朗仁科技70%~100%的股權(quán)，但由于交易雙方無法就交易相關(guān)條款達(dá)成一致，故終止收購(gòu)。經(jīng)慎重考慮，公司重新選定了重組標(biāo)的，變更后的標(biāo)的資產(chǎn)為騰遠(yuǎn)鈷業(yè)控股權(quán)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在選擇科陸電子前，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)謀求的是獨(dú)立IPO。但今年1月23日，其首發(fā)上會(huì)被否。當(dāng)時(shí)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委針對(duì)其業(yè)績(jī)波動(dòng)和關(guān)聯(lián)交易問題發(fā)出一系列“拷問”，其中最引人關(guān)注的問題便是業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。

變更重組標(biāo)的

今年2月24日，科陸電子發(fā)布公告透露了重組標(biāo)的，擬采取現(xiàn)金與股份支付相結(jié)合的方式，收購(gòu)朗仁科技70%至100%的股權(quán)，具體比例由雙方根據(jù)后續(xù)收購(gòu)方案協(xié)商議定。

資料顯示，朗仁科技成立于2010年4月，注冊(cè)資本為1000萬元，經(jīng)營(yíng)范圍包括汽車電子檢測(cè)診斷儀、車聯(lián)網(wǎng)智能硬件、物聯(lián)網(wǎng)智能硬件及云平臺(tái)軟件的技術(shù)開發(fā)與銷售等。記者注意到，2014年5月，騰訊在GMIC大會(huì)上發(fā)布了車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域第一款智能硬件——路寶盒子，而朗仁科技便是路寶盒子的代工方。

根據(jù)公告，朗仁科技100%股權(quán)預(yù)計(jì)估值為30億元。該筆交易業(yè)績(jī)承諾期為2018年至2020年。科陸電子此前也與朗仁科技及其控股股東金翔宇簽署了《收購(gòu)意向書》。

對(duì)于此次終止收購(gòu)朗仁科技原因，科陸電子方面稱，雙方進(jìn)行了反復(fù)論證、多輪磋商，但由于交易雙方無法就交易相關(guān)條款達(dá)成一致，公司與朗仁科技的股東同意終止雙方已簽署的《合作意向協(xié)議》及《收購(gòu)意向書》。

隨著科陸電子將重組標(biāo)的從朗仁科技變更為騰遠(yuǎn)鈷業(yè)，標(biāo)的公司所屬行業(yè)也發(fā)生變化?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)主要從事鈷、銅產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，核心產(chǎn)品為氯化鈷、硫酸鈷等鈷鹽以及四氧化三鈷等鈷氧化物。因下游動(dòng)力電池市場(chǎng)火熱，今年以來鈷價(jià)呈上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。因此，擁有鈷鹽生產(chǎn)技術(shù)的騰遠(yuǎn)鈷業(yè)也站在了風(fēng)口上。

“我們目前除了在上游領(lǐng)域沒有涉及外，在動(dòng)力電池的中游、下游均有相關(guān)布局。”科陸電子相關(guān)人士對(duì)此表示。記者了解到，自2015年以來，科陸電子通過增資、受讓、收購(gòu)股權(quán)、共同投資等方式參與了國(guó)能電池、中電綠源、地上鐵租車、卡耐新能源等多家公司的資本運(yùn)作，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)也由傳統(tǒng)的智能電網(wǎng)領(lǐng)域擴(kuò)展到綜合能源管理及服務(wù)、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)、動(dòng)力電池等領(lǐng)域。

1月沖刺IPO失敗

值得一提的是，因?yàn)樾枨笤黾?、鈷價(jià)上漲，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)原本是希望能獨(dú)立IPO。去年4月，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)提交招股說明書（申報(bào)稿），公司擬在深交所發(fā)行不超過2533.34萬股，募集資金4.9億元，其中1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，3.9億元用于投向三元鋰電池正極材料前驅(qū)體制備和金屬鈷生產(chǎn)項(xiàng)目。

但今年1月23日，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)首發(fā)被否。證監(jiān)會(huì)發(fā)審委提出了一系列問題，包括安全生產(chǎn)資格、盈利可持續(xù)性、關(guān)聯(lián)交易問題、財(cái)務(wù)報(bào)表差異以及收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)變化等問題。其中，最引人關(guān)注的問題是業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。

根據(jù)騰遠(yuǎn)鈷業(yè)招股書（申報(bào)稿）披露數(shù)據(jù)顯示，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)2014年~2016年?duì)I業(yè)收入分別為7.06億元、5.64億元和6.22億元，2015年同比下滑約20%，而次年又同比增長(zhǎng)約10.3%。而對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)波動(dòng)像過山車一般，2014年~2016年公司凈利潤(rùn)分別為2653萬元、573萬元和5039萬元，2015年同比下降約78%，2016年同比增長(zhǎng)約780%。

安泰科發(fā)布的研究報(bào)告指出，鈷行業(yè)本身就是一個(gè)周期性行業(yè)，業(yè)績(jī)受到產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的影響巨大，這不是一個(gè)企業(yè)的問題，而是整個(gè)行業(yè)面臨的共性特點(diǎn)。歷史上鈷的價(jià)格波動(dòng)幅度一直比較大，雖然中國(guó)是全球第一大精煉鈷生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，但鈷資源短缺，鈷的價(jià)格話語權(quán)一直掌握在國(guó)際礦業(yè)巨頭手中。

“一方面，國(guó)內(nèi)企業(yè)只有加大走出去的力度，到剛果（金）等資源豐富的國(guó)家獲得更多的原料，才能減緩價(jià)格波動(dòng)，而不是永遠(yuǎn)被動(dòng)地接受這種壟斷的、過山車般的價(jià)格。另一方面，鈷冶煉企業(yè)仍然要加強(qiáng)和上下游（企業(yè)）的合作，同時(shí)也要提質(zhì)增效、降低加工成本，以穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)獲得市場(chǎng)的認(rèn)可。”安泰科相關(guān)研究人士向記者表示。

根據(jù)公告，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)100%股權(quán)預(yù)估值為人民幣39億元，科陸電子擬收購(gòu)控股股東、實(shí)際控人羅潔、謝福標(biāo)、吳陽紅持有的65.57%股權(quán)。若以此測(cè)算，65.57%股權(quán)的預(yù)估值為25.57億元?？脐戨娮臃矫姹硎?，此次交易擬采取現(xiàn)金與股份支付相結(jié)合的方式，具體交易方式、交易價(jià)格等仍在商談中。

“（業(yè)績(jī)波動(dòng)、關(guān)聯(lián)交易等）這些問題都是在我們考慮范圍內(nèi)，包括會(huì)里提出的問題也會(huì)跟標(biāo)的方核實(shí)，目前還只是初期工作，也只是意向性階段，需要進(jìn)行盡調(diào)，包括價(jià)格、交易方式等要等盡調(diào)結(jié)果出來之后才會(huì)有進(jìn)一步的考量。“對(duì)此，科陸電子相關(guān)人士告訴記者。