每經(jīng)編輯 何建川

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本周A股普漲，權(quán)重股、白馬較很弱，非權(quán)重股走勢良好，創(chuàng)業(yè)板走勢最強(qiáng)。創(chuàng)業(yè)板綜指全周大漲了9.94%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于上證綜指的一周上漲0.51%。

在最近兩年中，家電、白酒、煤炭等傳統(tǒng)類個股得到充分炒作，而創(chuàng)新類公司卻遭遇市場資金的拋棄。然而，自今年2月份以來，管理層釋出了明確的支持創(chuàng)新企業(yè)的信號，提出支持獨(dú)角獸企業(yè)回歸，所以市場人氣漸漸地轉(zhuǎn)向了創(chuàng)新類個股。創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勢另一原因是白馬股陸續(xù)回調(diào)，標(biāo)志性事件應(yīng)是老板電器的下跌。

我覺得投資于傳統(tǒng)行業(yè)的績優(yōu)股自然是價值投資，但如果早幾年能有獨(dú)到眼光看出網(wǎng)易、騰訊、京東之類公司的潛力，那同樣也是價值投資，即便早年這些公司并不盈利。總之，關(guān)鍵是能看出未來盈利能力，畢竟投資最終是要索取回報的，總不能老是沒有業(yè)績，只有畫餅。

本周后半段消息較多，最重要的是：日前，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》。這條消息意味著獨(dú)角獸企業(yè)回A股有了重要進(jìn)展。

下周獨(dú)角獸概念股可能會借題發(fā)揮，但此類個股往上沖后就會大幅震蕩，最終結(jié)果卻很難說。A股市場的博弈特性向來濃厚，出消息時這種博弈性往往體現(xiàn)得更明顯。

就獨(dú)角獸企業(yè)回歸A股這件事來說，我覺得對科創(chuàng)類個股可能兼有利好與利空兩面性。就有利一面來看，主要是獨(dú)角獸企業(yè)回歸會吸引資金往這個風(fēng)口聚集； 就利空一面來看，未來A股投資者或許有了更好的投資標(biāo)的，反而可能會凸顯出存量科創(chuàng)類公司“質(zhì)地平平”。

由創(chuàng)業(yè)板較充沛的量能情況看，創(chuàng)業(yè)板目前應(yīng)處于普漲階段，短期內(nèi)成交量還可能進(jìn)一步放大。未來當(dāng)成交量放大到某個極致時，一般就會轉(zhuǎn)入震蕩。只有到了震蕩期，創(chuàng)業(yè)板個股的優(yōu)劣才會真正地顯現(xiàn)出來，那些有實質(zhì)利好或前景的公司也許會在震蕩后轉(zhuǎn)入縮量上漲階段，其余品種不排除再度下跌的可能。

基金或其他機(jī)構(gòu)大多有專業(yè)的研發(fā)團(tuán)隊，他們受的專業(yè)訓(xùn)練其實是差不多的，購入質(zhì)地良好個股后往往就會鎖倉，所以真正質(zhì)地優(yōu)秀的個股最終會沒有多大的換手率。

反過來說，如果某些個股成交量與換手率始終極大，這類公司雖短線極具爆發(fā)力，但質(zhì)地也許不怎么樣。換手率居高不下，暗示其中炒作的機(jī)構(gòu)對籌碼不太珍惜，而這個“不珍惜”是很能說明問題的。

對于普通投資者來說，很少會有人了解各類科技行業(yè)，所以很易選錯個股，或就算碰巧持有好股也會過早拋售。投資者用功學(xué)習(xí)科技也只是聊勝于無，好比小學(xué)生想弄明白博士課題一樣困難，所以勢必就得另想它法，而上述“通過換手率來幫助判斷”應(yīng)該就是不得已的方法之一。

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