每經(jīng)編輯 張鐘尹    

國家統(tǒng)計局11月27日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2017年1~10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長23.3%，增速比1~9月份加快0.5個百分點(diǎn)，也是繼1~4月份增長24.4%后再次出現(xiàn)的年內(nèi)高點(diǎn)。此外，10月份利潤同比增長25.1%，增速雖比9月份減緩2.6個百分點(diǎn)，但仍是今年以來月度較高增速。

從行業(yè)來看，煤炭、鋼鐵、化工、石油等行業(yè)新增利潤多，對全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長的貢獻(xiàn)率為51.2%。對此，中國社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所副研究員江飛濤向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，上述四大行業(yè)都出現(xiàn)了供給減少、需求小幅回升的情況，隨著工業(yè)產(chǎn)品價格回升，利潤出現(xiàn)較大增幅。

同時，記者注意到，企業(yè)杠桿率下降，經(jīng)營風(fēng)險持續(xù)降低。10月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為55.7%，同比降低0.5個百分點(diǎn)。

每經(jīng)記者 張鐘尹 每經(jīng)編輯 畢陸名

●前10月僅3個行業(yè)利潤下滑

今年以來，工企利潤增速較快。2017年1~10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長23.3%，增速比1~9月份加快0.5個百分點(diǎn)。

記者注意到，今年以來工企利潤一直保持超20%的增長率，1~10月增長23.3%，實(shí)現(xiàn)了自1~4月以來的又一個高點(diǎn)。

從行業(yè)來看，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，38個行業(yè)利潤總額同比增加，3個行業(yè)減少。

主要行業(yè)利潤情況方面，煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額同比增長6.3倍，紡織業(yè)增長3.2%，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)增長41.1%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)增長37.9%，非金屬礦物制品業(yè)增長23.2%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長1.6倍，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長44.1%。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司何平分析，煤炭、鋼鐵、化工、石油等行業(yè)新增利潤多。1~10月份，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)4個行業(yè)合計新增利潤6034億元，對全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長的貢獻(xiàn)率為51.2%。

國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任王一鳴分析認(rèn)為，前三季度企業(yè)效益改善非常明顯，工企利潤保持超過20%的增幅，但需要注意的是，這種改善主要是由于工業(yè)品價格的回升帶來的。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，雖然上游集中度提升對工業(yè)整體盈利恢復(fù)貢獻(xiàn)巨大，但去產(chǎn)能并不是工業(yè)盈利恢復(fù)的唯一原因。一方面總需求更具韌性，表現(xiàn)為1~10月主營業(yè)務(wù)收入同比增長12.4%，遠(yuǎn)超去年同期的3.9%；其中外需復(fù)蘇更是超預(yù)期的核心動力，表現(xiàn)為1~10月工業(yè)出口交貨值累計增長10.5%，遠(yuǎn)超去年同期0.0%。另一方面，當(dāng)前的政策環(huán)境也正在形成有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分配格局，加之企業(yè)自身提質(zhì)增效，使得企業(yè)成本率、利潤率、資金周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)能利用率等都持續(xù)改善。

而制造業(yè)方面，利潤增速不及上游行業(yè)，比如通用設(shè)備制造業(yè)增長14.6%，專用設(shè)備制造業(yè)增長27.1%，汽車制造業(yè)增長8.8%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長9.1%，計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長19.3%。

江飛濤向記者分析稱，從下游行業(yè)來看，尤其是消費(fèi)品如汽車制造等需求彈性大，對價格很敏感，如果價格提升，需求將明顯下降，因此上下游的傳導(dǎo)效應(yīng)目前還不明顯。

圖片來源：視覺中國

●工企資產(chǎn)負(fù)債率仍處下降趨勢

伴隨利潤改善，企業(yè)效益也在持續(xù)改善，其中，工業(yè)企業(yè)的降成本效果顯現(xiàn)。

記者注意到，1~10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本費(fèi)用為92.84元，同比減少0.51元；其中，每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本為85.46元，同比減少0.26元；每百元主營業(yè)務(wù)收入中的費(fèi)用為7.38元，同比減少0.25元。1~10月份，工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率為6.24%，同比提高0.55個百分點(diǎn)。

而備受外界關(guān)注的杠桿率方面，何平表示，企業(yè)杠桿率下降，經(jīng)營風(fēng)險持續(xù)降低。10月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為55.7%，同比降低0.5個百分點(diǎn)。其中，國有控股企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為60.9%，同比降低0.5個百分點(diǎn)，比9月末降低0.1個百分點(diǎn)。

王一鳴指出，上游企業(yè)改善利潤的收益主要用于修補(bǔ)資產(chǎn)負(fù)債表，處理好修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的同時促進(jìn)企業(yè)再投資、技術(shù)升級，是我們下一步需要關(guān)注的。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任張曉晶撰寫的《三季度中國去杠桿進(jìn)程報告：杠桿率結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善》顯示，非金融企業(yè)部門杠桿率從二季度末的156.3%下降到三季度末的154.8%，下降了1.5個百分點(diǎn)，前三季度累計下降0.8個百分點(diǎn)。非金融企業(yè)部門繼續(xù)表現(xiàn)出穩(wěn)定的去杠桿態(tài)勢，非國有企業(yè)是去杠桿的主力。

他分析稱，非金融企業(yè)杠桿率下降主要貢獻(xiàn)來自非國有企業(yè)的去杠桿。三季度末，全部工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為55.7%，仍處于下降趨勢中，其中非國有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率也從二季度末的52.7%下降到52.5%。